Goodwill abschreiben

Bereits im November 2012, als das Unternehmen seine Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlichte, gab der Computergigant Hewlett-Packard bekannt, dass er eine Gebühr in Höhe von 8,8 Milliarden US-Dollar erheben werde, um eine verpfuschte Akquisition der in Großbritannien ansässigen Autonomy Corporation PLC abzuschreiben. Die Abschreibung, die als nicht zahlungswirksame Belastung für die Wertminderung des Autonomy-Kaufs beschrieben wurde, umfasste Goodwill und immaterielle Vermögensaufwendungen.

Was ist Goodwill?

Goodwill wird. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert im Gegensatz zu Sachanlagen wie Gebäuden, Computer- und Bürogeräten und damit verbundenen physischen Gütern, einschließlich Vorräten und damit verbundenen Formen des Betriebskapitals. Mit anderen Worten, der Geschäfts- oder Firmenwert stellt einen Akquisitionsbetrag dar, der über dem Wert liegt, zu dem das Nettovermögen des erworbenen Unternehmens in der Bilanz bewertet wird. (Weitere Informationen finden Sie unter “ Wird der Goodwill als eine Form des Kapitalvermögens betrachtet? „)

Wenn der gute Wille schlecht wird

Im Falle der Übernahme von Autonomy durch HP ist angesichts der im November angekündigten Belastung klar, dass der größte Teil des ursprünglichen Kaufpreises von 11 Mrd. USDüber dem Buchwert oder dem Nettoinventarwert von Autonomy, einem schnell wachsenden Softwareunternehmen, lag. Laut einer Bloomberg-Studie hat Autonomy unmittelbar vor dem Erwerb eine Bilanzsumme von 3,5 Milliarden US-Dollar ausgewiesen. Zum Zeitpunkt der Akquisition entfielen auf HP zunächst 6,6 Mrd. USD auf Goodwill und 4,6 Mrd. USD auf andere immaterielle Vermögenswerte. Diese Zahlen wurden später auf 6,9 Mrd. USD bzw. 4,3 Mrd. USD geändert.

Der Fehler von HP zeigt neben Fragen zu den Beträgen, die ursprünglich beschlossen wurden, den Goodwill abzuschreiben und anschließend zu buchen, dass das Konzept des Goodwills unsicher und interpretationsfähig ist. Bewertungsberater, um die Schätzung zu unterstützen.

In der Realitätunterliegen auchandere Sachanlagen, einschließlich des abgeschriebenen Werts von Grundstücken und Ausrüstungen, Schätzungen und anderen Interpretationen. Diese anderen Werte können jedoch zumindest entweder mit einem physischen Gut oder einem Vermögenswert verknüpft werden. Im Gegensatz dazu ist es schwieriger, einen guten Wert auf den Goodwill zu legen. In einem Artikel inThe Economist aus dem Jahr 2009 wurdees als „immaterieller Vermögenswert beschrieben, der den Mehrwert darstellt, den ein Unternehmen aufgrund seiner Marke und seines guten Rufs erhält“.

Aus Sicht von HP steht außer Frage, dass das Unternehmen große Hoffnungen auf Autonomie hatte, die auf dem gemeldeten Gewinnniveau und der Erwartung beruhte, dass sein schnelles Wachstum auch in Zukunft anhalten wird.

Wie Goodwill abgeschrieben wird

Sobald eine Akquisition getätigt wurde und es sich um einen soliden Kauf handelte, abgeschrieben, ähnlich wie ein Gerät über einen Zeitraum abgeschrieben werden könnte, abhängig von Schätzungen seiner Nutzungsdauer. Aber seitdem haben Regeln strenger geworden: Goodwill kann auf einer amortisieren linear über einen Zeitraum von10 Jahren nichtzu überschreiten. Wenn der Wert zu irgendeinem Zeitpunkt sinkt, wie dies bei einem Goodwill im Zusammenhang mit Autonomy schnell geschehen ist, ist eine Wertminderung erforderlich.

HP und andere Unternehmen,dass am Ende wird erhebliche Mengen des guten Willens aufzuschreiben, schnell darauf hin,dass eine Werthaltigkeitsgebühr wird nicht zahlungs, und so wirkt sich nicht auf Cashflows. Es stellt jedoch einen großen Fehler in der Vergangenheit dar, der die Unternehmenskasse erschöpft hat. In Bezug auf HP, das den Autonomy-Kauf durch Barreserven finanzierte, wurden Milliarden an Shareholder Value zerstört, da das Unternehmen nur einen Bruchteil seines früheren geschätzten Werts wert ist.

Das Fazit

Wertminderungsaufwendungen für Geschäfts- oder Firmenwerte beeinträchtigen nicht die Cashflows des laufenden Jahres, zeigen jedoch Fehler, die in der Vergangenheit von Managementteams begangen wurden. Im Fall von HP war die Entscheidung, Autonomy ohne ausreichende Sorgfalt und Reifenkick zu kaufen, einer von vielen Fällen, in denen ein schwerwiegender Fehlurteil ergangen war.

Für andere Unternehmen sind Wertminderungsaufwendungen für Geschäfts- oder Firmenwerte im Allgemeinen weniger bedeutend. Analysten müssen jedoch weiterhin untersuchen, was schief gelaufen ist und ob sich der Fehler voraussichtlich in Zukunft wiederholen wird, zum Nachteil der bestehenden Aktionäre.