Schriftsteller

Was ist ein Optionsschreiber?

Ein Writer (manchmal auch als Grantor bezeichnet ) ist der Verkäufer einer Option, der eine Position eröffnet, um eine Prämie vom Käufer einzuziehen. Writer können gedeckte oder ungedeckte Call- oder Put-Optionen verkaufen. Eine ungedeckte Position wird auch als nackte Option bezeichnet. Zum Beispiel kann der Besitzer von 100 Aktien eine Call-Option auf diese Aktien verkaufen, um eine Prämie vom Käufer der Option zu erhalten; die Position ist gedeckt, weil der Stillhalter die der Option zugrunde liegende Aktie besitzt und sich bereit erklärt hat, diese Aktien zum Ausübungspreis des Kontrakts zu verkaufen. Eine gedeckte Put-Option würde bedeuten, die Aktien leer zu halten und einen Put darauf zu schreiben. Wenn eine Option nicht gedeckt ist, besteht für den Stillhalter theoretisch das Risiko sehr hoher Verluste, wenn sich der Basiswert gegen ihn bewegt.

Den Autor verstehen

Optionskäufer haben das Recht, ein zugrunde liegendes Wertpapier innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis durch den Optionsverkäufer oder -schreiber zu kaufen oder zu verkaufen. Für dieses Recht hat die Option einen Preis, die sogenannte Prämie. Die Prämie ist das, wonach Optionsschreiber suchen. Sie werden im Voraus bezahlt, sind jedoch (falls aufgedeckt) einem hohen Risiko ausgesetzt, wenn die Option für den Käufer sehr wertvoll wird. Zum Beispiel hofft ein Put-Writer, dass eine zugrunde liegende Aktie nicht unter den Ausübungspreis fällt, der Käufer hofft, dass dies der Fall ist. Je weiter unter den Ausübungspreis des Puts der Basiswert fällt, desto größer ist der Verlust für den Writer und desto größer die Gewinn für den Put-Käufer.

Eine Option wird aufgedeckt, wenn der Schreiber keine Gegenposition auf dem Konto hat. Beispielsweise wird der Stillhalter einer Put-Option, der sich bereit erklärt, Aktien zum Ausübungspreis des Kontrakts zu kaufen, aufgedeckt, wenn auf seinem Konto keine entsprechende Short-Position vorhanden ist, um das Risiko des Aktienkaufs auszugleichen.

Dem Schreiber drohen potenziell große Verluste, wenn die von ihm geschriebenen Optionen aufgedeckt werden. Das bedeutet, dass sie keine Aktien besitzen, auf die sie Calls schreiben, oder keine Short-Aktien in den Optionen halten, auf die sie Puts schreiben. Die großen Verluste können aus einer ungünstigen Kursentwicklung des Basiswerts resultieren. Bei einem Call erklärt sich der Schreiber beispielsweise damit einverstanden, dem Käufer Aktien zum Ausübungspreis von beispielsweise 50 US-Dollar zu verkaufen. Aber davon aus, dass die Aktie, die derzeit bei 45 $ gehandelt wird ein angeboten Buyout für 70 $ pro Aktie von einem anderen Unternehmen. Der Basiswert startet sofort auf 65 USD und pendelt dort. Es geht nicht auf 70 US-Dollar, weil die Möglichkeit besteht, dass der Deal nicht zustande kommt. Der Stillhalter der Option muss nun Aktien zu 65 US-Dollar kaufen, um sie zu 50 US-Dollar an den Optionskäufer zu verkaufen, wenn der Käufer die Option ausübt. Selbst wenn die Option noch nicht abgelaufen ist, steht der Optionsschreiber immer noch vor einem großen Verlust, da er die Option für etwa 15 $ mehr (65 $ – 50 $) zurückkaufen muss, als er sie geschrieben hat, um die Position zu schließen.

Das Hauptziel für Optionsschreiber besteht darin, Einnahmen zu erzielen, indem sie Prämien sammeln, wenn Kontrakte verkauft werden, um eine Position zu eröffnen. Die größten Gewinne entstehen, wenn verkaufte Kontrakte aus dem Geld verfallen. Für Call-Schreiber verfallen Optionen aus dem Geld, wenn der Aktienkurs unter dem Ausübungspreis des Kontrakts schließt. Puts aus dem Geld verfallen, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie über dem Ausübungspreis schließt. In beiden Fällen behält der Schreiber die gesamte für den Verkauf der Verträge erhaltene Prämie.

Wenn sich die Option im Geld bewegt, droht dem Schreiber ein potenzieller Verlust, da er die Option für mehr zurückkaufen muss, als er erhalten hat.

Covered Writing gilt als konservative Strategie zur Einkommensgenerierung. Das Schreiben von ungedeckten oder nackten Optionen ist aufgrund des Potenzials für unbegrenzte Verluste hochspekulativ.

Anruf schreiben

abberufen zum Ausübungspreis oder die Option kaufen, um die Position zu schließen.

Abgerufen bedeutet, dass sie ihre tatsächlichen Aktien zum Ausübungspreis an den Optionskäufer verkaufen müssen und der Käufer die Aktien von ihnen kauft. Das Schließen der Optionsposition hingegen bedeutet, dieselbe Option zu kaufen, um die zuvor verkaufte Option auszugleichen. Dadurch wird die Position geschlossen und der Gewinn oder Verlust ist die Differenz zwischen der erhaltenen Prämie und dem für den Rückkauf der Option gezahlten Preis.

Die Ergebnisse beim Schreiben von ungedeckten Anrufen sind im Allgemeinen die gleichen, mit einem wesentlichen Unterschied. Wenn der Aktienkurs im Geld schließt, muss der Schreiber entweder Aktien auf dem freien Markt kaufen, um Aktien an den Optionskäufer zu liefern, oder die Position schließen. Der Verlust ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Offenmarktpreis des Basiswerts (negative Zahl) zuzüglich der ursprünglich erhaltenen Prämie.

Schreiben schreiben

Wenn ein Put-Writer die zugrunde liegende Aktie leer verkauft, ist die Position gedeckt, wenn eine entsprechende Anzahl von Aktien leer auf dem Konto verkauft wird. Für den Fall, dass die Short-Option im Geld schließt, gleicht die Short-Position den Verlust des geschriebenen Puts aus.

In einer ungedeckten Position muss der Schreiber entweder Aktien zum Ausübungspreis kaufen oder dieselbe Option kaufen, um die Position zu schließen. Wenn der Schreiber die Aktien kauft, ist der Verlust die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem offenen Marktpreis, abzüglich der erhaltenen Prämie. Wenn der Schreiber die Position durch den Kauf einer Put-Option schließt, um die verkaufte Option auszugleichen, entspricht der Verlust der für den Kauf gezahlten Prämie abzüglich der erhaltenen Prämie.

Premium-Zeitwert

Optionsschreiber achten besonders genau auf den Zeitwert. Je länger eine Option bis zum Verfall hat, desto größer ist ihr Zeitwert, da die Chance größer ist, dass sie ins Geld geht. Diese Möglichkeit ist für Optionskäufer von Wert, sodass sie für eine ähnliche Option mit längerer Laufzeit eine höhere Prämie zahlen als mit kürzerer Laufzeit.

Der Zeitwert nimmt im Laufe der Zeit ab, was den Optionsschreiber begünstigt. Eine Option aus dem Geld, die für 5 USD gehandelt wird, hat einen Zeitwert, da die Option keinen inneren Wert hat und dennoch für 5 USD gehandelt wird. Wenn ein Optionsschreiber diese Option verkauft, erhält er die $5. Im Laufe der Zeit, solange diese Option aus dem Geld bleibt, wird der Wert dieser Option bei Verfall auf 0 USD sinken. Dies ermöglicht es dem Schreiber, die Prämie zu behalten, da er bereits 5 US-Dollar erhalten hat und die Option jetzt 0 US-Dollar wert ist und wertlos ist, sobald sie aus dem Geld verfällt.

Wenn sich eine Option dem Verfall nähert, ist die wichtigste Bestimmungsgröße für ihren Wert der Preis des Basiswerts im Verhältnis zum Ausübungspreis. Wenn die Option im Geld ist, spiegelt der Optionswert die Differenz zwischen den beiden Preisen wider. Wenn die Option im Geld verfällt, aber die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Basiswerts nur 3 USD beträgt, verdient der Optionsverkäufer immer noch Geld, da er 5 USD erhalten hat und die Position für 3 USD zurückkaufen kann die Option wird wahrscheinlich kurz vor dem Verfallsdatum gehandelt.

Beispiel für das Schreiben einer Call-Option auf eine Aktie

Angenommen, die Aktien von Apple Inc. ( AAPL ) werden bei 210 US-Dollar gehandelt. Ein Trader glaubt nicht, dass die Aktie in den nächsten zwei Monaten über 220 USD steigen wird, also schreiben sie eine Call-Option für 220 USD Ausübungspreis für 3,50 USD. Das bedeutet, dass sie 350 US-Dollar (3,50 US-Dollar x 100 Aktien) erhalten. Sie werden diese 350 US-Dollar behalten, solange die Option in zwei Monaten ausläuft, wenn der Preis von Apple unter 220 US-Dollar liegt.

Der Autor kann bereits Aktien von Apple besitzen oder 100 Aktien für 210 US-Dollar kaufen, um einen Covered Call zu erstellen. Dies schützt sie für den Fall, dass die Aktie höher schießt, sagen wir auf 230 US-Dollar. Wenn der Schreiber die Option ungedeckt verkauft und der Preis auf 230 $ steigt, müsste der Schreiber Aktien zu 230 $ kaufen, um sie an den Optionskäufer zu 220 $ zu verkaufen, wobei er 650 $ verliert ((10 $ – 3,50 $ x 100 Aktien). Aber wenn sie die Aktien bereits besitzen, könnten sie sie dem Käufer einfach für 220 US-Dollar geben, 1.000 US-Dollar aus dem Aktienkauf machen (10 US-Dollar x 100 Aktien) und trotzdem die 350 US-Dollar aus dem Optionsverkauf behalten.

Die Kehrseite des Covered Call ist, dass sie bei fallendem Aktienkurs die Optionsprämie von 350 USD behalten können, aber jetzt Aktien besitzen, deren Wert sinkt. Wenn die Aktien auf 190 US-Dollar fallen, kann der Schreiber die 3,50 US-Dollar pro Aktie aus der Option behalten, verliert jedoch 20 US-Dollar pro Aktie (2.000 US-Dollar) auf die Aktien, die er zu 210 US-Dollar gekauft hat. Ein Verlust von 16,50 US-Dollar (20 – 3,50 US-Dollar) pro Aktie ist jedoch besser, als die vollen 20 US-Dollar zu verlieren, was sie verloren hätten, wenn sie die Aktien gekauft, aber die Option nicht verkauft hätten.