Fluch des Gewinners
Was ist der Fluch des Gewinners?
Der Fluch des Gewinners ist eine Tendenz, dass das gewinnende Gebot in einer Auktion den inneren Wert oder den wahren Wert eines Artikels übersteigt. Die Differenz zwischen dem versteigerten und dem intrinsischen Wert kann typischerweise auf unvollständige Informationen, Emotionen oder eine Vielzahl anderer subjektiver Faktoren zurückgeführt werden, die Bieter beeinflussen können.
Im Allgemeinen führen subjektive Faktoren normalerweise zu einer Wertlücke, da es für den Bieter schwierig ist, den tatsächlichen inneren Wert eines Artikels zu bestimmen und zu rationalisieren. Infolgedessen gewinnt die größte Überschätzung des Wertes eines Artikels die Auktion.
Die zentralen Thesen
- Der Fluch des Gewinners ist eine Tendenz, dass das gewinnende Gebot in einer Auktion den inneren Wert oder den wahren Wert eines Artikels übersteigt.
- Die Differenz zwischen dem versteigerten und dem intrinsischen Wert kann typischerweise auf unvollständige Informationen, Bietertypen, Emotionen oder eine Vielzahl anderer subjektiver Faktoren zurückgeführt werden.
- Ursprünglich wurde der Begriff Siegerfluch geprägt, als Unternehmen um Offshore-Ölbohrrechte im Golf von Mexiko boten.
- In der Anlagewelt wird der Begriff oft für Börsengänge (IPOs) verwendet, aber im Allgemeinen kann ein Gewinnerfluch auf jedem Markt passieren, auf dem Auktionen stattfinden.
- Die Differenz zwischen innerem und Auktionswert wird in der Regel von den beteiligten Bietern beeinflusst.
Den Fluch des Gewinners verstehen
Der Begriff des Siegerfluchs wurde von drei Ingenieuren von Atlantic Richfield geprägt, die die schlechten Investitionserträge von Unternehmen beobachteten, die sich um Offshore-Ölbohrrechte im Golf von Mexiko bewerben. In der anlegenden Welt gilt der Begriff oft IPOs (IPOs). Umfassend kann die Fluchtheorie des Gewinners auf jeden Kauf angewendet werden, der über eine Auktion getätigt wird.
Wie die meisten Anleger wissen, ist der innere Wert normalerweise quantifizierbar, aber Situationen und subjektive Faktoren machen die Wertschätzungen in Echtzeit und im wirklichen Leben unklarer. Theoretisch würde ein vollständig effizienter Markt existieren, wenn perfekte Informationen für alle verfügbar wären und alle Teilnehmer bei ihren Entscheidungen völlig rational und in der Bewertung kompetent wären, und es würden niemals Überzahlungen oder Arbitrage Möglichkeiten auftreten.
Obwohl effiziente Märkte in der Theorie hilfreich zu verstehen sind, haben sie sich in der Vergangenheit zu 100 % als unerreichbar erwiesen. So können Emotionen, Irrationalitäten, Gerüchte und andere subjektive Faktoren die Preise weit über ihre wahren Werte hinaus treiben.
Der Fluch des Gewinners ist im Kern eine Kombination aus kognitiver und emotionaler Reibung und wird normalerweise nachträglich erkannt. Der Käufer ist siegreich, wenn er den Vermögenswert besitzt, auf den er bietet. Der Wiederverkaufswert des Vermögenswerts ist nach dem Eigentum jedoch wahrscheinlich aufgrund verschiedener Faktoren, die den Kauf beeinflussen und seinen zukünftigen Wert beeinflussen, weitaus geringer.
Der Fluch des Gewinners kann zu einer Reue des Käufers führen, bei der der Käufer von etwas im Nachhinein das Gefühl hat, zu viel bezahlt zu haben.
Wenn eine Person mehr bieten muss als jemand anderes, um etwas zu bekommen, besteht insgesamt eine gute Chance, dass sie am Ende mehr zahlt, als sie sich gewünscht hatte. Leider sehen sie dies oft erst nach der Transaktion.
Ein Beispiel für den Fluch des Gewinners
Jim’s Oil, Joe’s Exploration und Frank’s Drilling werben alle um Bohrrechte für ein bestimmtes Gebiet. Nehmen wir an, dass die Bohrrechte nach Berücksichtigung aller bohrbezogenen Kosten und potenzieller zukünftiger Einnahmen einen inneren Wert von 4 Millionen US-Dollar haben. Stellen wir uns nun vor, dass Jim’s Oil 2 Millionen US-Dollar für die Rechte bietet, Joes Exploration 5 Millionen US-Dollar und Franks Drilling 7 Millionen US-Dollar.
Während Frank die Auktion gewonnen hat, hat sie am Ende 3 Millionen Dollar zu viel bezahlt. Auch wenn Joe’s Exploration zu 100% sicher ist, dass dieser Preis zu hoch ist, kann es nichts dagegen tun, denn das Höchstgebot gewinnt immer die Auktion, egal wie überteuert das Gebot auch sein mag.