Wird es Hedge Funds in 10 Jahren geben?
Hedge-Fonds wurden in den 1990er und 2000er Jahren als die Lieblinge der Wall Street angepriesen und zogen ein verwaltetes Vermögen von Billionen Dollar an. Dann, von 2018 bis 2019, gab es Hinweise darauf, dass Hedgefonds-Manager die Kapitäne eines sinkenden Schiffes sein könnten, das bereits einen Eisberg getroffen hatte und nicht mehr viel Wasser aufnehmen konnte.
Schneller Vorlauf bis 2021, und Hedge-Fonds haben die jüngste Volatilität von 2020 bemerkenswert gut überstanden, insbesondere angesichts der COVID-19 Epidemie. Damit prägen Hedgefonds erneut die Wall Street. Diese Höhen und Tiefen lassen uns fragen: Werden es in 10 Jahren noch Hedgefonds geben?
Die zentralen Thesen
- Früher hochfliegende alternative Anlagen, blieben Hedgefonds in den letzten Jahren weit hinter dem Markt zurück.
- In jüngerer Zeit haben sich Hedge-Fonds jedoch während der durch die COVID-19-Epidemie verursachten Volatilität als widerstandsfähig erwiesen und ziehen erhebliche Aufmerksamkeit der Anleger auf sich.
- Insgesamt besteht Einigkeit darüber, dass Hedge-Fonds weiter wachsen werden, sich jedoch an niedrigere Gebühren, einen stärkeren Einsatz von Technologie und einen besseren Zugang zu Privatanlegern anpassen werden.
Hedge Funds verstehen
Es ist nicht einfach zu behaupten, dass Hedge-Fonds aussterben oder gedeihen, weil Hedge-Fonds nicht wirklich eine festgelegte Definition haben. Nach Angaben der Securities and Exchange Commission (SEC) tauchte der Begriff „Hedgefonds“ erstmals 1949 auf, der Begriff „ist jedoch nicht gesetzlich definiert“. Die SEC gibt „ausgewählte Definitionen eines Hedgefonds“ an, aber keine allgemein akzeptierte Bedeutung. Der Internationale Währungsfonds (IWF) argumentiert, dass Instrumente im Stil von Hedgefonds etwa 2.500 Jahre alt sind, und versucht, sie mit vier Attributen zu definieren: einem Fokus auf absolute (und nicht relative) Renditen sowie dem Einsatz von Absicherung, Arbitrage und Hebelwirkung.
Diese so definierte allgemeine Strategie der Hedgefonds stirbt eindeutig nicht aus. Viele erfolgreiche Anlageinstrumente setzen Absicherung, Arbitrage und Hebelwirkung ein. Viele erfolgreiche Fondsmanager werden nach ihrer Leistung und nicht nach einem festen Prozentsatz des Vermögens vergütet.
Der Einfachheit und Klarheit halber können heutige Hedgefonds nach einigen Merkmalen gruppiert werden: Sie sind privat als Investmentpartnerschaften oder Offshore Unternehmen organisiert; Sie unterliegen weniger Vorschriften. und sie bauen ihre Investorenbasis mit vermögenden Privatpersonen (HNWIs) und institutionellen Investoren auf.
Es ist unwahrscheinlich, dass Hedges verschwinden, und es scheint immer wahrscheinlicher, dass sich das Hedgefonds-Management im Stil der 1980er und 1990er Jahre anpassen wird, um volatilere Zeiten zu überstehen.
Wie Hedge-Fonds die jüngste Volatilität überstanden haben
Laut Hedgeweek gingen die Anlegerallokationen für Hedgefonds im Jahr 2020 zum dritten Mal in Folge zurück. EY berichtete in seiner jährlichen „Global Alternative Fund Survey“, dass Hedge Funds im Jahr 2018 40% der Allokationen ausmachten. Diese Zahl ging 2019 auf 33% und 2020 auf 23% zurück. Warum gab es einen so starken Rückgang?
Laut EY weisen andere Anlagen seit mehreren Jahren eine bessere Performance auf als Hedgefonds, wie Private Equity (Risikokapital), Immobilien und Kredite. Doch obwohl Hedge -Fonds -Strategien haben sichals Anteil der Anleger geschrumpft Portfolios, sie zeigten beeindruckende Outperformance während der COVID-19 -Krise im Jahr 2020 Malerei eine noch rosiges Bild für Hedge -Fonds, Preqin der „Future of Alternatives 2025“ Studie sagt voraus,dass Hedge Die Fonds werden in den nächsten Jahren stark ansteigen, da sich aktiv verwaltete Hedge-Fonds-Strategien in einem volatilen Umfeld gut entwickeln.
Die Wirkung der Coronavirus-Epidemie
Die Coronavirus-Epidemie veränderte die Arbeitspraktiken der Fondsmanager. Portfoliokonstruktion, Investorenbindung, Due Diligence und Talentakquise wurden eingeschränkt, da das Geschäft nachließ und mehr Menschen von zu Hause aus oder gar nicht arbeiteten. Das Ergebnis war, dass alternative Investmentmanager sich auf Technologie, Automatisierung, Digitalisierung und Outsourcing stützten, um Kunden zu bedienen. Laut EY „hat die Stärke des Betriebs in dieser unsicheren Zeit die zukünftigen Möglichkeiten durch verbesserte Investitionen und die Nutzung von Daten, Technologie und Remote-Arbeitsfähigkeiten beleuchtet, was dazu geführt hat, dass viele Manager das zukünftige Arbeitsumfeld neu definiert haben.
Dieser Faktor fördert die optimistischen Aussichten für alternative Anlagen und Hedgefonds. Insbesondere berichtet EY, dass sich die Investitionen in Umwelt, Soziales und Governance im vergangenen Jahr fast verdoppelt haben. Dies ist ein wachsender Bereich für Investitionen, der teilweise aufgrund der sozialen Probleme, die während der Epidemie zunehmend zutage getreten sind, an Sichtbarkeit gewinnt – zum Beispiel Ungleichheit und rassistische Vorurteile. Die Umfrage von EY ergab jedoch auch, dass Diversity zwar eine Priorität der Unternehmen zu sein scheint, aber weniger als 25% der Hedgefonds-Manager die Verbesserung der ethnischen und geschlechtsspezifischen Diversität als eine ihrer drei Hauptprioritäten betrachten.
Das nächste Jahrzehnt für Hedgefonds
Wie sehen die nächsten 10 Jahre für Hedgefonds aus? Die jüngste technologische Störung und die COVID-19-Epidemie haben gezeigt, dass die Hedgefondsbranche äußerst anpassungsfähig und belastbar ist. Tom Kehoe, globaler Leiter für Forschung und Kommunikation bei der Alternative Investment Management Association (AIMA), sieht in den nächsten Jahren zwei Trends in Bezug auf Hedge-Fonds.
Zum einen werden Hedge-Fonds auf die Forderung von Investoren und politischen Entscheidungsträgern reagieren, Nachhaltigkeit, Klimawandel und soziale Belange in ihre Anlageprodukte einzubeziehen. Der zweite Trend ist, dass Hedgefondsfirmen zunehmend Technologien wie maschinelles Lernen, Big Data und Ultrahoch-Häufighandel (HFT) einsetzen werden. Technologien wie diese können die Kosten senken, da Technologie effizienter und kostengünstiger ist als menschliche Mitarbeiter.
Eine andere Möglichkeit besteht darin, dass sich die Beschränkungen hinsichtlich der Personen, die in Hedge-Fonds investieren dürfen, lockern. Bisher erfordern die meisten Fonds große (oft sechsstellige oder mehr) Anfangsinvestitionen und können nur akkreditierte Anleger und HNWIs akkreditieren. Bei öffentlich gehandelten Hedgefonds und auf Privatanleger ausgerichteten Fonds mit weitaus geringeren Mindestanforderungen zeichnen sich jedoch bereits niedrigere Markteintrittsbarrieren ab.
In quantitativer Hinsicht prognostiziert Preqin, dass globale alternative Vermögenswerte nach Private Equity die zweitgrößte alternative Anlageklasse bleiben und bis 2025 4,3 Billionen US-Dollar erreichen werden. Ein leitender wissenschaftlicher Mitarbeiter bei Prequin erklärte: „Hedgefonds haben ihre Risikominderungsstrategien durch die Pandemie bewiesen. Dies führte in diesem Jahr zu einem Marktcrash und erinnerte die Anleger daran, warum Absicherungen wertvoll sind. “
Die CFA Society of New York, die im Oktober 2020 eine Veranstaltung mit dem Titel „The Future of Hedge Funds“ mit der AIMA veranstaltete, kam zu dem Schluss: „Hedge Funds boten Anlegern eine einzigartige und wertvolle Möglichkeit, auf Strategien, Renditen und Alpha zuzugreifen sind in der Regel nicht über traditionellere Strukturen zugänglich, wie z. B. nur Long-Positionen, und eignen sich hervorragend für traditionellere Portfolios. Obwohl die Anreize derzeit aufeinander abgestimmt sind, besteht immer noch Raum für eine stärkere Abstimmung zwischen persönlich haftenden Gesellschaftern und Kommanditisten, und die Hedgefondsbranche bewegt sich weiterhin in diese Richtung.