Warum sollte ein Unternehmen langfristige Schulden im Vergleich zur Ausgabe von Eigenkapital verwenden?

Ein Unternehmen, das Geld für eine langfristige, allgemeine Geschäftstätigkeit benötigt, kann Kapital entweder durch Eigenkapital oder durch langfristige Schulden aufnehmen. Ob ein Unternehmen Fremd- oder Eigenkapital zur Kapitalbeschaffung verwendet, hängt von den relativen Kapitalkosten, dem aktuellen Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und dem prognostizierten Cashflow des Unternehmens ab. Eigenkapital ist ein Sammelbegriff für nicht verschuldete Gelder, die in das Unternehmen investiert werden, und es stellt normalerweise eine Verschiebung der Zusammensetzung der Eigentumsanteile dar. Schuldenfinanzierung ist im Allgemeinen billiger, schafft jedoch Cashflow-Verbindlichkeiten, die das Unternehmen ordnungsgemäß verwalten muss.

Im Allgemeinen ist das Eigenkapital weniger riskant als die langfristige Verschuldung. Mehr Eigenkapital führt tendenziell zu günstigeren Bilanzierungskennzahlen, die andere Investoren und potenzielle Kreditgeber positiv bewerten. Eigenkapital ist auch mit einer Vielzahl von Opportunitätskosten verbunden, insbesondere weil Unternehmen mit Fremdfinanzierung schneller expandieren können.

Obwohl es üblich ist, die Begriffe „Schulden“ und „Eigenkapital“ so zu umgehen, als würden sie sich getrennt auf allgemeine homogene Quellen beziehen, gibt es tatsächlich viele verschiedene Unterkategorien.

Eigenkapital

Eigenkapital kann sich beispielsweise auf eine zusätzliche Finanzierung mit privatem Geld von bestehenden Eigentümern beziehen – der Gründer setzt mehr seiner persönlichen Mittel ein. Es kann sich um Beiträge von Angel-Investoren oder Risikokapitalgebern handeln, die eine Chance für höhere zukünftige Gewinne erkennen. Das Eigenkapital kann sogar einen staatlichen Zuschuss oder eine andere direkte Subvention umfassen.

Eigenkapital ist für börsennotierte Unternehmen gleichbedeutend mit der Ausgabe von Unternehmensanteilen. Dies ist möglicherweise die unbeständigste aller Eigenkapitalmethoden, da die Aktionäre sehr skittisch sein und unter einer „einmal gebissenen, zweimal schüchternen“ Mentalität leiden können, wenn sie keine Renditen mehr sehen.

Die Entscheidung zur Verwendung von Schulden wird stark von der Struktur des Kapitaltransfers beeinflusst. Gewinne müssen mit Aktieninvestoren geteilt werden. Wenn die Investition groß genug wäre, könnten Aktieninvestoren zukünftige Geschäftsentscheidungen beeinflussen.

Langfristige Verbindlichkeiten

Jede innerhalb eines Jahres oder weniger fällige Zahlung wird als kurzfristige Schuld (oder kurzfristige Verbindlichkeit) bezeichnet. Schulden mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr sind langfristige Schulden (langfristige Verbindlichkeiten).

Unternehmensschulden geben naturgemäß einer anderen Partei einen Anspruch auf künftige Geschäftserlöse. Wenn eine Bank oder ein Anleihegläubiger einem Unternehmen heute 10.000 US-Dollar gibt, erwartet die Bank oder der Anleihegläubiger, dass das Unternehmen künftige Einnahmen in Höhe von 10.000 US-Dollar zuzüglich aufgelaufener Zinsen erwirtschaftet.

Dies schafft eine weitere implizite Verpflichtung für das Unternehmen: Es muss jetzt genügend zukünftige Einnahmen generieren, um die Betriebskosten zu decken und die 10.000 USD zuzüglich Zinsen zurückzuzahlen. Insbesondere muss ein ausreichender laufender Cashflow generiert werden, um die laufenden Zinsaufwendungen zu decken.

Der vielleicht größte Vorteil der langfristigen Verschuldung besteht darin, dass sie eine Expansion ohne unmittelbare Einnahmenverpflichtungen ermöglicht. Startups oder Unternehmen mit Liquiditätsengpässen können Schulden einsetzen, um zu streiken, solange das Eisen heiß ist, wenn die aktuellen Reserven nicht ausreichen.

Langfristige Rückzahlung

Eigenkapital und langfristige Schulden müssen im Laufe der Zeit zurückgezahlt werden. Kredite haben sehr klare, direkte Rückzahlungen mit festgelegten Zinsbeträgen und Fälligkeitsterminen. Das Eigenkapital wird durch laufende Gewinne und Wertsteigerungen zurückgezahlt, was die Möglichkeit für Kapitalgewinne schafft.

Obwohl die Rückzahlung langfristiger Schulden strukturierter ist und eine größere rechtliche Verpflichtung als das Eigenkapital mit sich bringt, ist das Eigenkapital im Laufe der Zeit häufig teurer. Erfolgreiche Unternehmen müssen ihren Anteilseignern weiterhin auf Dauer Renditen anbieten. Langfristige Schulden verfallen schließlich.