Warum ist Leerverkäufe in einigen Ländern illegal?
Leerverkäufe wurden während der globalen Finanzkrise 2007 und 2008 genau unter die Lupe genommen, als Australien, Kanada und mehrere europäische Nationen Leerverkäufe von Finanztiteln untersagten. Seitdem wurden die Vorschriften in einigen Ländern aufgehoben oder geändert, aber im Allgemeinen haben die Vereinigten Staaten liberalere Gesetze für Leerverkäufe als die meisten anderen Länder der Welt.
Leerverkäufe sind eine Anlagetechnik, die vom Wertverlust eines Wertpapiers profitieren soll. Leerverkäufe stellen im Wesentlichen die entgegengesetzte Strategie der traditionellen decken und diese an den Broker zurückzugeben. Diese Strategie zahlt sich nur aus, wenn der Wert der Aktie vom Verkaufsdatum bis zum Datum der Rückzahlung abnimmt.
Bestimmte Politiker und Prognostiker behaupten seit Jahrzehnten, dass Leerverkäufe tatsächlich zu Marktrückgängen und Rezessionen führen können. Es gibt mehrere Gründe, warum ein Land Leerverkäufe verbieten könnte. Einige glauben, dass Leerverkäufe in großen Mengen eine Verkaufsspirale auslösen, die Aktienkurse schädigen und die Wirtschaft schädigen. Andere nutzen ein Verbot von Leerverkäufen als Pseudo-Floor für Aktienkurse.
Die Oberseite des Kurzschlusses
In den USA fallen Leerverkäufe unter die Aufsichtsbehörde der Federal Securities and Exchange Commission (SEC ). Während in den USA vorübergehende Verbote von Leerverkäufen von Finanztiteln für sogenannte “ Downticks “ eingeführt wurden, führte eine langfristige quantitative Analyse solcher Maßnahmen 2007 schließlich zur Aufhebung der Vorschriften für Leerverkäufe.
Die meisten Ökonomen und Investoren glauben, dass Leerverkäufe ein wichtiger Teil des Preisfindungsprozesses sind und dazu beitragen, Mängel in den Unternehmensgrundlagen hervorzuheben, die wichtige Signale in den Markt senden. Zum Beispiel können Leerverkäufe zu einer effizienteren Preisfindung beitragen, andere Investitionen absichern, die Marktliquidität erhöhen und die Auswirkungen von Blasen verringern. Dennoch werden Leerverkäufe oft missverstanden und daher als Risiko angesehen, ähnlich wie der Handel mit Optionen, Terminmärkten oder Margenkonten.
Es ist wichtig, zwischen normalen Leerverkäufen und nackten Leerverkäufen zu unterscheiden, die nach den SEC-Vorschriften, die 2007 und 2008 nach der Finanzkrise eingeführt wurden, verboten sind. Bei einem nackten Leerverkauf verkauft ein Händler Shorts, die er derzeit weder besitzt noch bestätigt hat, dass er sogar die Fähigkeit besitzt, diese zu besitzen. Diese Aktien gelten als “ nicht liefernde “ Aktien, und die SEC verlangt, dass diese Wertpapiere regelmäßig nachverfolgt und veröffentlicht werden.