Warum ist die modifizierte interne Rendite (MIRR) der regulären internen Rendite vorzuziehen?

Obwohl die interne Rendite- Metrik bei Geschäftsführern beliebt ist, überbewertet sie tendenziell die Rentabilität eines Projekts und kann aufgrund einer zu optimistischen Schätzung zu Fehlern bei der Kapitalbudgetierung führen. Die modifizierte interne Rendite gleicht diesen Fehler aus und gibt den Managern mehr Kontrolle über die angenommene Reinvestitionsrate aus zukünftigen Cashflows.

Hauptnachteile der internen Rendite (IRR)

Eine IRR-Berechnung wirkt wie eine invertierte Compounding-Wachstumsrate. Zusätzlich zu den reinvestierten Cashflows muss das Wachstum von der Erstinvestition abgezinst werden. Der IRR zeichnet jedoch kein realistisches Bild darüber, wie Cashflows tatsächlich in zukünftige Projekte zurückgepumpt werden.

Cashflows werden häufig zu Kapitalkosten reinvestiert, nicht zu dem Satz, zu dem sie ursprünglich generiert wurden. IRR geht davon aus, dass die Wachstumsrate von Projekt zu Projekt konstant bleibt. Es ist sehr einfach, den potenziellen zukünftigen Wert mit grundlegenden IRR-Zahlen zu überschätzen.

Ein weiteres wichtiges Problem bei der IRR tritt auf, wenn ein Projekt unterschiedliche Perioden positiver und negativer Cashflows aufweist. In diesen Fällen erzeugt der IRR mehr als eine Zahl, was zu Unsicherheit und Verwirrung führt.

Vorteil der modifizierten internen Rendite (MIRR)

Mit dem MIRR können Projektmanager die angenommene Rate des reinvestierten Wachstums von Phase zu Phase in einem Projekt ändern. Die gebräuchlichste Methode ist die Eingabe der durchschnittlichen geschätzten Kapitalkosten. Es besteht jedoch die Flexibilität, eine bestimmte erwartete Reinvestitionsrate hinzuzufügen.

Darüber hinaus wurde der MIRR entwickelt, um eine Lösung zu generieren und das Problem mehrerer IRRs zu beseitigen.