Warum sich die Gold- und Silberpreise unterscheiden (GLD, SLV)
Die Gold- und Silberpreise haben begonnen, auseinanderzulaufen, wobei Silber der größere der Underperformer ist. Der Silberpreis ist gefallen, stärker als der Goldpreis. Dies wird Divergenz genannt. Es gibt einige Gründe für eine Divergenz zwischen der Bewegung der Gold- und Silberpreise. Einer ist das Gold/Silber-Verhältnis, eine Methode, mit der Händler den Wert eines Metalls zum anderen bewerten. Ein weiterer Grund für die Divergenz kann grundlegender sein und die Nachfrage und die Anwendungen der Metalle selbst betreffen.
Divergenz und Gold/Silber-Verhältnis
Es wird angenommen, dass Gold und Silber sich zusammen bewegen, und das tun sie oft. Es gibt Perioden, in denen sich der Gold Trust ( GLD ) und der Silver Trust ( SLV ) in entgegengesetzte Richtungen bewegen, und Perioden, in denen ein Metall das andere übertrifft.
Gold übertrifft derzeit Silber. Solche Abweichungen treten auf und werden durch das Gold/Silber-Verhältnis überwacht. Das Gold/Silber-Verhältnis gibt an, wie viele Unzen Silber man braucht, um eine Unze Gold zu kaufen. Seit 1975 liegt der Durchschnitt bei 60; im Moment steht es in der Nähe von 80 (1.187 $ geteilt durch 14,99 $).
Während die Outperformance von Gold oder die Underperformance von Silber im Vergleich zu Gold Anfang 2016 sehr spürbar war, ist dies tatsächlich schon lange so. Die Outperformance ist seit 2016 noch ausgeprägter geworden. Zu Beginn des Jahres 2016 wurde Gold bei 1.069 USD und Silber bei 13,80 USD gehandelt – das Gold/Silber-Verhältnis lag bei 77,5. Im Oktober 2018 liegt er bei 80. Der Goldpreis steigt seit Jahren relativ zum Silberpreis recht stetig. Dies ist hauptsächlich auf die Schwäche des Silberpreises seit seinem Höchststand bei 50 USD im Jahr 2011 zurückzuführen (als Silber Gold übertraf).
Seit 1995 ist das Verhältnis in der Regel nahe 80 gestiegen und hat sich dann umgekehrt. Dies deutet darauf hin, dass Silber in den kommenden Monaten eine stärkere Stärke (im Vergleich zu Gold) erfahren könnte und möglicherweise Gold in Bezug auf die prozentuale Performance einholt und überholt.
Gold und Silber gehen auseinander, aber warum ist das gerade jetzt so ausgeprägt?
Metallverwendung, Nachfrage und Angebot
Gold und Silber sind gehandelte Märkte. Es gibt einen mehrjährigen Trend, bei dem Gold Silber übertroffen hat. Wie bei jedem Markt müssen manchmal Extreme erreicht werden, bevor eine Trendumkehr stattfindet. Das Gold/Silber-Verhältnis nahe 80 erreicht jetzt eines dieser Extreme.
Händler sind emotional; sie häufen sich in das, was gut aussieht, und vermeiden, was nicht so gut funktioniert. Letztendlich wird jedoch das Vergessene (Silber) aufgekauft und das Begünstigte (Gold) fällt schließlich in Ungnade. Was bei Gold und Silber vorkommt, ist ein Muster, das sich auf allen Märkten immer wieder abspielt.
Angebot und Nachfrage spielen aber auch eine Rolle. Ein wichtiger Treiber für die Stärke von Gold waren die Käufe durch die Zentralbanken, die 2015 fast den höchsten Stand seit Jahrzehnten erreichten. Dann, im November 2018, war der Kauf von Gold durch die Zentralbank auf dem höchsten Stand seit dem vierten Quartal 2015. Die Zentralbank gab im dritten Quartal 2018 5,82 Milliarden US-Dollar für Gold aus. Silber fehlt diese wichtige Nachfrage und könnte dies einer der Gründe dafür sein, dass es in den letzten Jahren relativ zu Gold eingebrochen ist (abgesehen von der Ebbe und Flut des Gold-Silber-Verhältnisses).
Laut dem Bericht des Silver Institute aus dem Jahr 2017 verbrauchen industrielle Fertigung und Elektronik für Silber mehr als 75% des Silberangebots.
Investoren und Zentralbanken bevorzugen derzeit Gold gegenüber Silber. Dies könnte sich jedoch ändern, wenn die Investitionen in Silber steigen. Viele Industrien benötigen Silber, aber viel weniger Gold. Wenn die Nachfrage der Anleger nach Silber steigt, schrumpft das Angebot und die großen Industrieunternehmen sind gezwungen, zu höheren Preisen zu kaufen, was dazu beiträgt, dass bei steigenden Preisen mehr Menschen in Silber investieren. Diese Art von Prozess erhöht die Silbernachfrage im Vergleich zu Gold und das Gold/Silber-Verhältnis beginnt seinen mehrjährigen Rückweg in die andere Richtung.
Die Quintessenz
Divergenzen bei den Gold- und Silberpreisen sind nicht neu. Die Schwankungen zwischen den beiden Metallen werden anhand des Gold/Silber-Verhältnisses verfolgt, das derzeit nahe extremen Niveaus liegt. In der Nähe von Extremen und möglichen Umkehrpunkten sehen Marktteilnehmer oft die wildesten Schwankungen. Dies könnte der Grund sein, warum der Spread zwischen der Gold- und Silberperformance 2018 so ausgeprägt ist.
Im Moment sind die Investitionen in Silber stabil, aber nicht hoch. Da Silber in industriellen Prozessen so häufig verwendet wird, wirkt sich ein Anstieg der Investitionsnachfrage verstärkt aus, da die großen Industrieunternehmen auf jeden Fall kaufen müssen. Es kommt alles auf Angebot und Nachfrage an. Im Moment begünstigt die Nachfrage Gold, aber wenn Gold/Silber zu sinken beginnt, zeigen die Marktteilnehmer, dass Silber wieder günstiger wird.