Warum ist die Federal Reserve unabhängig?
Viele Menschen sind überrascht zu erfahren, dass die Zentralbank der Vereinigten Staaten, die Federal Reserve, weitgehend unabhängig von der Regierung agiert. Die kombinierte öffentliche und private Struktur der Federal Reserve (Fed) ist sehr umstritten, insbesondere nach der Finanzkrise von 2007–2008.
Die Rolle der Fed als Zentralbank in den USA und ihre Einflussposition verdeutlicht die Frage, ob Zentralbanken vom politischen Charakter der Regierung unabhängig sein sollten oder nicht.
Die zentralen Thesen
- Die Unabhängigkeit der Zentralbank bezieht sich auf die Frage, ob die Aufseher der Geldpolitik vollständig vom Regierungsbereich abgekoppelt sind.
- Die Befürworter der Unabhängigkeit erkennen den Einfluss der Politik bei der Förderung der Geldpolitik an, die kurzfristig eine Wiederwahl begünstigen kann, aber dauerhaften wirtschaftlichen Schaden anrichtet.
- Kritiker der Unabhängigkeit sagen, dass Zentralbank und Regierung in ihrer Wirtschaftspolitik eng koordiniert werden müssen und dass Zentralbanken eine regulatorische Aufsicht haben müssen.
Die Fed als Quasi-Regierung
Die Geldentscheidungen der Federal Reserve müssen nicht vom Präsidenten (oder irgendjemand anderem in der Exekutive) ratifiziert werden. Die Fed erhält keine Mittel vom Kongress, und die ernannten Mitglieder des Gouverneursrats haben eine Amtszeit von 14 Jahren. Diese Bedingungen stimmen nicht mit den Bedingungen des Präsidenten überein, was zu weiterer Unabhängigkeit führt.
Die Federal Reserve unterliegt jedoch der Aufsicht des Kongresses, der sicherstellen soll, dass die wirtschaftlichen Ziele maximaler Beschäftigung und stabiler Preise erreicht werden. Und der Fed-Vorsitzende muss dem Kongress einen Halbjahresbericht über die Geldpolitik vorlegen.
Warum unabhängig sein?
Die wichtigste Rechtfertigung für eine unabhängige Federal Reserve ist die Notwendigkeit, sie gegen kurzfristigen politischen Druck zu isolieren. Ohne ein gewisses Maß an Autonomie könnte die Fed von wahlorientierten Politikern dazu gebracht werden, eine übermäßig expansive Geldpolitik zu betreiben, um die Arbeitslosigkeit kurzfristig zu senken. Dies könnte zu einer hohen Inflation führen und die Arbeitslosigkeit langfristig nicht kontrollieren.
Tatsächlich argumentieren Befürworter der Unabhängigkeit der Zentralbank, dass der politische Druck zu groß ist, um sich in die Geldpolitik und die makroökonomische Entscheidungsfindung einmischen zu lassen. Insbesondere Politiker haben kurzfristige Wiederwahlziele, die tendenziell eine inflationäre Politik begünstigen, die die Illusion von Lohn- und Beschäftigungssteigerungen erweckt, jedoch auf Kosten des längerfristigen Wachstums. Darüber hinaus kann Inflation die Kaufkraft von Währungen untergraben und Gläubigern und Sparern schaden.
Befürworter der Autonomie argumentieren daher, dass eine unabhängige Fed die langfristigen wirtschaftlichen Ziele besser angehen wird. Die Unabhängigkeit kann auch die Umsetzung politisch unpopulärer, aber einem größeren öffentlichen Interesse dienender Maßnahmen erleichtern. Ein weiteres Argument ist, dass die Zentralbank mit Ökonomen und anderen Experten besetzt werden sollte und nicht mit Politikern oder politisch Beeinflussten.
Argumente gegen die Unabhängigkeit
Kritiker argumentieren, dass es verfassungswidrig ist, wenn der Kongress einer unabhängigen quasi-staatlichen Behörde die Geldmacht überträgt. Gemäß der Verfassung hat der Kongress die Macht, Geld zu prägen und seinen Wert zu regulieren. Im Jahr 1913 delegierte der Kongress diese Befugnis durch den Federal Reserve Act von 1913 an die Fed. Einige argumentieren jedoch, dass eine solche Delegation grundsätzlich verfassungswidrig ist. Gegner der Fed-Unabhängigkeit meinen auch, dass es undemokratisch ist, eine nicht gewählte Behörde zu haben, die der US-Öffentlichkeit gegenüber nicht rechenschaftspflichtig ist und die Geldpolitik diktiert.
Ein weiteres Argument gegen die Unabhängigkeit ist, dass es eine schlechte Koordination zwischen der vom Kongress eingeführten Fiskalpolitik (dh Besteuerung und Ausgaben) und der Geldpolitik der Zentralbanken fördert. Zum Beispiel, wenn die Regierung die Steuern senkt (lockere Fiskalpolitik), aber die Zentralbank die Zinsen anhebt (strenge Geldpolitik), wodurch eine Diskrepanz entsteht, die beide Bemühungen untergräbt.
Die Quintessenz
Befürchtungen über die massive Ausweitung der Bilanz der Federal Reserve und fragwürdige Rettungsaktionen für Unternehmen wie American International Group, Inc. (AIG) haben zu Forderungen nach mehr Transparenz und Rechenschaftspflicht geführt. Die jüngsten Aufrufe in Washington, die Federal Reserve zu „prüfen“, könnten möglicherweise den unabhängigen Status der US-Notenbank untergraben.