Warum wird der Preis des Dow Jones Industrial Average (DJIA) gewichtet?

Warum ist der Dow Jones-Preis gewichtet?

Ein preisgewichteter Index verwendet den Preis pro Aktie für jede enthaltene Aktie und dividiert die Summe durch einen gemeinsamen Divisor, normalerweise die Gesamtzahl der Aktien im Index. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ist ein Beispiel für einen preisgewichteten Index. Als es 1896 von Charles Dow gegründet wurde, sollte es den Durchschnittspreis der Aktien auf dem Markt widerspiegeln.

Verstehen, warum der Dow Jones preisgewichtet ist

Charles Dow hat sich aufgrund seiner Einfachheit wahrscheinlich für die Erstellung eines preisgewichteten Index entschieden. Zu dieser Zeit waren die Anleger mit der Idee von Aktien noch nicht vertraut. Zuvor waren Anleihen die typische Investition, und ihre Preisstabilität und Zinszahlungen waren für Anleger leicht zu erfassen. Der Dow Jones Industrial Average bot Anlegern eine einfache Möglichkeit, die Wertentwicklung der Börse zu verfolgen. Daher wurde der Index, der ursprünglich 12 Unternehmen enthielt, berechnet, indem alle Aktienkurse addiert und diese Zahl dann durch 12 dividiert wurden.

Heute besteht der Dow Jones aus 30 Aktien, und da der Index preisgewichtet ist, haben die höherpreisigen Aktien einen größeren Einfluss auf den Wert des Dow als die niedrigerpreisigen Aktien. Die 30 im Index enthaltenen Unternehmen werden vom Wall Street Journal ausgewählt. Der Dow Jones hat in der Vergangenheit dieselben Trends wie auf dem breiteren Markt verfolgt und kann häufig ein Prädiktor für bevorstehende Trends sein.

Der Dow Divisor

Obwohl in der Vergangenheit der Dow-Wert als einfacher Durchschnitt berechnet wurde, indem die Preise der einzelnen Komponenten summiert und das Ergebnis durch die Gesamtzahl der Unternehmen dividiert wurden. Im Laufe der Jahre wurden jedoch Unternehmen entfernt oder hinzugefügt, während andere Aktiensplits und Ausgründungen vorgenommen haben. Diese Änderungen haben sich auf die Aktienkurse und die Zusammensetzung des Index ausgewirkt. Infolgedessen wäre es unmöglich, einen historischen Vergleich des aktuellen Werts des Dow mit dem Wert der vergangenen Jahre durchzuführen, da sich so viele Komponenten und Preise geändert haben.

Der Dow Divisor wurde geschaffen, um die historische Kontinuität des Indexwerts aufrechtzuerhalten. Im Laufe der Zeit wurde der Divisor von der Gesamtzahl der Unternehmen im Index auf eine Zahl angepasst, die dazu beiträgt, Aktiensplits und umgekehrte Splits zu berücksichtigen, die sich auf den Preis pro Aktie auswirken. Die Anpassungen haben zu Änderungen im Dow Divisor von 16,67 im Jahr 1928 auf ungefähr 0,147 im  September 2019 geführt. Mit anderen Worten, eine Preisbewegung von 1 USD ist eine Dow-Komponente, die einer Bewegung des Dow-Index von ungefähr 6,8 Punkten entspricht ($ 1/147).

Einige Kritiker argumentieren jedoch, dass ein preisgewichteter Index selbst mit dem Divisor veraltet und nicht glaubwürdig ist. Dennoch wird der Wert des Dow von Marktteilnehmern und Medien häufig als Maß für die Gesamtleistung des Marktes verwendet.