Warum BBA LIBOR durch ICE LIBOR ersetzt wurde
Der London Interbank Offered Rate (LIBOR) ist der weltweit wichtigste Referenzzinssatz, der als Referenzzinssatz oder Indexsatz für Finanzinstrumente und Kreditprodukte in Höhe von mehreren Hundert Billionen Dollar weltweit verwendet wird.
Der LIBOR, ein Multi-Use-Satz, bildet die Grundlage für die Aufnahme unbesicherter kurzfristiger Gelder zwischen Großbanken auf dem Interbankenmarkt sowie für die weltweite Berechnung des Zinssatzes für verschiedene Kreditarten.
Bis zum 31. Januar 2014 wurde dem LIBOR das Präfix BBA, bekannt als BBA LIBOR, vorangestellt, da es von der British Bankers Association (BBA) verwaltet wurde. Am 1. Februar 2014 übernahm jedoch die Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited die Verwaltung des LIBOR und änderte ihn in den ICE LIBOR.
Das Intercontinental Exchange, die zuständige Behörde für dieLIBOR, stoppt nach 31. Dezember eine Woche und zwei Monaten USD LIBOR Veröffentlichung, 2021. Alle anderen LIBOR wird nach dem30. Juni eingestellt werden, 2023
Ursprünge
Der Ursprung des LIBOR geht auf die späten 1960er Jahre zurück, als Minos Zombanakis, ein griechischer Bankier, von der neu eröffneten Londoner Niederlassung des Herstellers Hannover (heute Teil von JPMorgan Chase) einen Konsortialkredit in Höhe von 80 Mio. USD für den Schah des Iran organisierte.
Das Darlehen wurde von einigen Referenzbanken an den Durchschnitt der ausgewiesenen Refinanzierungskosten gekoppelt. Das System entwickelte sich schließlich weiter und wurde 1986 von der British Bankers Association (BBA) übernommen, die den Prozess im Zusammenhang mit Governance und Datenerhebung formalisierte.
Manipulation
Die Frage nach der Glaubwürdigkeit des LIBOR tauchte zum ersten Mal während der Finanzkrise von 2007 auf, als sich der viel verfolgte Zinssatz angesichts anderer Marktzinsen und -preise abrupt und aus der Linie verhielt.
In den folgenden Jahren untersuchten Finanzaufsichtsbehörden und einige Behörden die mutmaßliche Manipulation des LIBOR. Diese Untersuchungsverfahren haben viele Schwächen des LIBOR aufgedeckt und seine Glaubwürdigkeit als Standard in Frage gestellt. Die wichtigsten Beobachtungen waren:
- Die Verwendung von Transaktionsdaten für LIBOR-Einreichungen war rückläufig.
- Die Eingaben, die den Zinssatz erstellen, seien von Banken „manipuliert“ worden, da eine solche Manipulation ihnen helfen könnte, eine bessere Kreditwürdigkeit zu prognostizieren oder ihre Handelspositionen zu verbessern.
- Das Verwaltungssystem des LIBOR wies Schlupflöcher auf, die den beitragenden Banken die Möglichkeit boten, die Zinssätze an sie anzupassen. Dem Governance-System mangelte es an angemessener Transparenz und Rechenschaftspflicht, was zu wiederholten Manipulationsversuchen führte.
Obwohl klar war, dass bei den LIBOR-Einreichungen schwerwiegendes Fehlverhalten vorlag, wurde bis 2012 nichts Wesentliches aufgedeckt, als klar wurde, dass die Banken ihren Einfluss auf den LIBOR missbrauchten. Bei mehr als einem Dutzend Banken wurden Ermittlungen wegen angeblicher Manipulation des LIBOR eingeleitet.
Die Liste umfasste insbesondere Barclays Bank PLC (BARC), UBS (UBS), Royal Bank of Scotland (RBS), HSBC (HSBC), Bank of America (BAC), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM), The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LLOY), WestLB und Deutsche Bank (DBK).
Im Juni 2012 wurde die Barclays Bank von der Financial Services Authority (FSA) wegen Versäumnisses im Zusammenhang mit LIBOR und EURIBOR gemäß dem Financial Services and Markets Act 2000, hauptsächlich zwischen 2005 und 2009, mit einerGeldstrafe von 59,5 Mio. GBP belegtVergleichs, die Geldstrafe von 85 Millionen Pfund beläuft sich nach einem Abschlag von 30 Prozent auf 59,5 Millionen Pfund.
Barclays wurde auch $ 360 Millionen von US -Behörden für Manipulation und falsche Berichterstattung des EURIBOR und LIBOR zwischen 2005 und 2009 einerGeldstrafe von
Wheatleys Empfehlung
Im Juni 2012, kurz nach der Bekanntgabe von Barclays Erkenntnissen (was nur eine von vielen Ermittlungen war), beauftragte der britische Schatzkanzler Martin Wheatley (damals Managing Director der Financial Services Authority und designierter Chief Executive der Financial Conduct Authority) damit, eine unabhängige Überprüfung der verschiedenen Aspekte des LIBOR einrichten.
Die wichtigste Empfehlung der Wheatley Review of LIBOR (Abschlussbericht ) war die Übergabe des LIBOR an einen neuen Administrator. Laut Wheatley Review „sollte die BBA die Verantwortung für den LIBOR auf einen neuen Administrator übertragen, der für die Zusammenstellung und Verteilung des Satzes sowie für eine glaubwürdige interne Governance und Aufsicht verantwortlich ist. Dies soll durch ein Ausschreibungsverfahren erreicht werden, das von einem von den Regulierungsbehörden einberufenen unabhängigen Ausschuss durchgeführt wird.“
Nach der Wheatley-Überprüfungsempfehlung wählte der Hogg Tendering Advisory Committee einen neuen Administrator von LIBOR im Rahmen eines strengen Ausschreibungsverfahrens aus. Das Hogg Tendering Advisory Committee empfahl Mitte 2013 die Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) als neuen Administrator.
Die Intercontinental Exchange Group (ICE), ein bekannter Name in der Finanzwelt, verfügt über ein umfangreiches Netzwerk regulierter Börsen und Clearinghäuser für Rohstoff- und Finanzmärkte. Die IBA, die British Bankers Association (BBA) und andere Branchenorganisationen haben zusammengearbeitet, um einen reibungslosen Übergang vom BBA-LIBOR zum ICE-LIBOR zu gewährleisten.
Und am 1. Februar 2014 wurde die ICE Benchmark Association offizieller Administrator des LIBOR, was mehr Transparenz sowie einen robusten Aufsichts- und Governance-Rahmen bringt.
Die Quintessenz
Die Änderung des LIBOR-Administrators änderte nichts an der Erfassung von Einreichungen oder der Berechnung der Rate. Aufgrund der LIBOR-Skandale hat die Intercontinental Exchange (ICE) jedoch Pläne veröffentlicht, die Veröffentlichung des LIBOR zu stoppen. ICE hat einen vorläufigen Termin für den 31. Dezember 2021 festgelegt, um die Veröffentlichung des einwöchigen und zweimonatigen USD-LIBOR und den 30. Juni 2023 für alle anderen LIBOR einzustellen. Die britische Financial Conduct Authority (FCA) und andere Aufsichtsbehörden raten Endnutzern, bis 2022 von der LIBOR-Nutzung abzuweichen.