Welche Faktoren beeinflussen festverzinsliche Wertpapiere am meisten?
Zu den Hauptfaktoren, die die Preise von festverzinslichen Wertpapieren beeinflussen, gehören Zinsänderungen, Ausfall- oder Kreditrisiko sowie das Liquiditätsrisiko des Sekundärmarkts. Festverzinsliche Wertpapiere sind Darlehen, die ein Investor an einen staatlichen oder korporativen Kreditnehmer vergibt. Der Emittent der Anleihe verpflichtet sich, bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe regelmäßig einen festen Zinsbetrag zu zahlen. Am Fälligkeitstag gibt der Kreditnehmer den Kapitalbetrag an den Anleger zurück.
Der feste Zinsbetrag wird als Kupon und der Kapitalbetrag der Anleihe als Nennwert oder Nennwert bezeichnet. Es gibt verschiedene Arten von festverzinslichen Wertpapieren, darunter US-Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Hochzinsanleihen und steuerfreie Kommunalanleihen.
Änderungen der Zinssätze
Das Hauptrisiko, das sich auf den Preis von Anleihen auswirken kann, ist eine Änderung des geltenden Zinssatzes. Der Preis einer Anleihe und die Zinssätze stehen in umgekehrter Beziehung zueinander. Mit steigenden Zinsen sinkt der Preis von Anleihen. Dies liegt daran, dass Anleger Anleihen mit einem überlegenen Zinssatz erhalten können, was den Wert einer bereits begebenen Anleihe verringert.
Auf der anderen Seite profitieren aktuelle Anleihegläubiger von einem Rückgang der Zinssätze, da dies ihre Anleihen für andere Anleger wertvoller macht, die höhere Renditen zuvor ausgegebener Anleihen anstreben. Anleihen mit längeren Laufzeiten unterliegen bei Zinsänderungen einer größeren Preisbewegung, da eine Zinsänderung einen größeren Einfluss auf den zukünftigen Wert des Kupons hat.
Kredit- oder Ausfallrisiko
Der zweite Hauptfaktor ist das Kredit- oder Ausfallrisiko. Es besteht das Risiko, dass der Emittent sein Geschäft aufgibt und seinen Zinssatz und seine Hauptverpflichtungen nicht bezahlen kann. Emittenten von Hochzinsanleihen haben ein höheres Kreditrisiko, da wahrscheinlich ein höheres Ausfallrisiko besteht. Um die Anleger für dieses höhere Risiko zu entschädigen, zahlen solche Anleihen häufig höhere Zinssätze.
Ratingagenturen bieten Kreditratings für Emittenten von Anleihen und können Anlegern dabei helfen, das mit bestimmten Unternehmensanleihen verbundene Risiko einzuschätzen.
Liquiditätsrisiko
Mit Ausnahme von Staatsschulden werden die meisten Anleihen außerbörslich (OTC) gehandelt und sind daher mit einem Liquiditätsrisiko verbunden. Im Gegensatz zum Aktienmarkt, an dem Anleger leicht aus einer Position aussteigen können, verlassen sich Anleiheinvestoren beim Handel mit Anleihen auf den Sekundärmarkt. Anleger, die eine Anleiheposition verlassen müssen, um auf ihr investiertes Kapital zugreifen zu können, haben möglicherweise einen begrenzten Sekundärmarkt, um die Anleihe zu verkaufen.
Aufgrund des dünneren Marktes für Anleihen kann es auch schwierig sein, die aktuellen Preise zu ermitteln. Anleihen unterscheiden sich in Laufzeit, Rendite und Bonität des Emittenten so stark, dass ein zentraler Handel schwierig ist. Allerdings FINRA eingeführt, um den Trade Reporting und Compliance Engine (TRACE) im Jahr 2002, die jetzt alle Broker-Dealer erfordert OTC Bondtransaktionen zu melden, damit die Transparenz in dem Rentenmarkt zu erhöhen.