Was ist besser: Ein Multiplikator mit hohem oder niedrigem Eigenkapital?

Im Allgemeinen suchen Anleger nach Unternehmen mit einem niedrigen Eigenkapitalmultiplikator, da dies darauf hinweist, dass das Unternehmen mehr Eigenkapital und weniger Schulden zur Finanzierung des Kaufs von Vermögenswerten verwendet. Unternehmen mit einer hohen Schuldenlast könnten finanziell riskant sein. Dies gilt insbesondere dann, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, den Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO) zu generieren, der zur Rückzahlung der Schulden und der damit verbundenen Wartungskosten wie Zinsen und Gebühren erforderlich ist.

Diese Verallgemeinerung gilt jedoch nicht für alle Unternehmen. Es kann Zeiten geben, in denen ein hoher Eigenkapitalmultiplikator die Strategie eines Unternehmens widerspiegelt, die es rentabler macht und es ihm ermöglicht, Vermögenswerte zu geringeren Kosten zu kaufen.

Berechnung des Eigenkapitalmultiplikators eines Unternehmens

Der Eigenkapitalmultiplikator ist eine Kennzahl, die den finanziellen Hebel eines Unternehmens misst. Dies ist der Geldbetrag, den das Unternehmen zur Finanzierung des Kaufs von Vermögenswerten geliehen hat. Dies ist die Formel zur Berechnung des Eigenkapitalmultiplikators eines Unternehmens:

Eigenkapitalmultiplikator = Bilanzsumme / Eigenkapital

Der Eigenkapitalmultiplikator wird berechnet, indem die Bilanzsumme des Unternehmens durch das gesamte Eigenkapital (auch als Eigenkapital bezeichnet) dividiert wird.

Ein niedrigerer Eigenkapitalmultiplikator zeigt an, dass ein Unternehmen eine geringere finanzielle Hebelwirkung hat. Im Allgemeinen ist es besser, einen niedrigen Eigenkapitalmultiplikator zu haben, da dies bedeutet, dass ein Unternehmen keine übermäßigen Schulden zur Finanzierung seines Vermögens aufnimmt. Stattdessen gibt das Unternehmen Aktien aus, um den Kauf von Vermögenswerten zu finanzieren, die es für den Betrieb seines Geschäfts und die Verbesserung seiner Cashflows benötigt.

Bei der Bewertung mehrerer Unternehmen als potenzielle Investitionen können Anleger den Aktienmultiplikator verwenden, um Unternehmen derselben Branche oder ein bestimmtes Unternehmen mit dem Industriestandard zu vergleichen.

Beispiel eines Aktienmultiplikators

Angenommen, das Unternehmen ABC verfügt über eine Bilanzsumme von 10 Mio. USD und ein Eigenkapital von 2 Mio. USD. Der Eigenkapitalmultiplikator beträgt 5 (10 Mio. USD ÷ 2 Mio. USD). Dies bedeutet, dass das Unternehmen ABC 20% seines Vermögens mit Eigenkapital finanziert und die restlichen 80% durch Schulden finanziert werden.

Andererseits verfügt das Unternehmen DEF, das sich im selben Sektor wie das Unternehmen ABC befindet, über eine Bilanzsumme von 20 Mio. USD und ein Eigenkapital von 10 Mio. USD. Der Eigenkapitalmultiplikator beträgt 2 (20 Mio. USD ÷ 10 Mio. USD). Dies bedeutet, dass das Unternehmen DEF 50% seines Vermögens mit Eigenkapital finanziert und die verbleibende Hälfte durch Schulden finanziert wird.

Das Unternehmen ABC hat einen höheren Eigenkapitalmultiplikator als das Unternehmen DEF, was darauf hinweist, dass ABC mehr Schulden zur Finanzierung seiner Anlagenkäufe verwendet. Ein niedrigerer Eigenkapitalmultiplikator wird bevorzugt, da dies darauf hinweist, dass das Unternehmen weniger Schulden aufnimmt, um Vermögenswerte zu kaufen. In diesem Fall wird das Unternehmen DEF dem Unternehmen ABC vorgezogen, da es nicht so viel Geld schuldet und daher ein geringeres Risiko birgt.

Besondere Überlegungen

Für einige Unternehmen ist eine hohe Eigenkapital Multiplikator nicht immer zu höheren Investitionen gleichsetzen Risiko. Ein hoher Schuldenverbrauch kann Teil einer effektiven Geschäftsstrategie sein, die es dem Unternehmen ermöglicht, Vermögenswerte zu geringeren Kosten zu erwerben. Dies ist der Fall, wenn das Unternehmen der Ansicht ist, dass es billiger ist, Schulden als Finanzierungsmethode aufzunehmen, als Aktien auszugeben.

Wenn das Unternehmen sein Vermögen effektiv genutzt hat und einen Gewinn erzielt, der hoch genug ist, um seine Schulden zu bedienen, kann die Aufnahme von Schulden eine positive Strategie sein. Diese Strategie setzt das Unternehmen jedoch dem Risiko eines unerwarteten Gewinnrückgangs aus, der es dem Unternehmen dann schwer machen könnte, seine Schulden zurückzuzahlen.

Darüber hinaus ist ein niedriger Eigenkapitalmultiplikator nicht immer ein positiver Indikator für ein Unternehmen. In einigen Fällen kann dies bedeuten, dass das Unternehmen keine Kreditgeber finden kann, die bereit sind, ihm Geld zu leihen. Ein niedriger Aktienmultiplikator könnte auch darauf hinweisen, dass die Wachstumsaussichten eines Unternehmens niedrig sind, da die finanzielle Hebelwirkung gering ist.