Wann war der erste Swap-Abkommen und warum wurden Swaps erstellt?

Swap-Vereinbarungen entstanden aus Vereinbarungen, die in den 1970er Jahren in Großbritannien geschlossen wurden, um die von der britischen Regierung verabschiedeten Devisenkontrollen zu umgehen. Die ersten Swaps waren Variationen von Währungsswaps. Die britische Regierung verfolgte eine Politik der Besteuerung von Devisentransaktionen, an denen das britische Pfund beteiligt war. Dies erschwerte es dem Kapital, das Land zu verlassen, wodurch die Inlandsinvestitionen zunahmen.

Swaps wurden ursprünglich als Back-to-Back-Kredite konzipiert. Zwei in verschiedenen Ländern ansässige Unternehmen würden Kredite gegenseitig in der Währung ihres jeweiligen Landes tauschen. Diese Vereinbarung ermöglichte es jedem Unternehmen, Zugang zu den Devisen des anderen Landes zu erhalten und die Zahlung von Fremdwährungssteuern zu vermeiden.

IBM und die Weltbank schlossen1981 das erste formalisierte Swap-Abkommen. Die Weltbank musste deutsche Mark und Schweizer Franken leihen, um ihre Operationen zu finanzieren, aber die Regierungen dieser Länder untersagten ihr die Aufnahme von Kreditaktivitäten. IBM hingegen hatte bereits große Mengen dieser Währungen geliehen, benötigte jedoch US-Dollar, wenn die Zinssätze für Unternehmenskreditnehmer hoch waren. Salomon Brothers hatte die Idee, dass die beiden Parteien ihre Schulden tauschen sollten. IBM tauschte seine geliehenen Franken und Mark gegen die Dollar der Weltbank. IBM hat sein Währungsrisiko mit der Marke und dem Franken weiter gesteuert. Dieser Swap-Markt ist seitdem exponentiell auf Billionen Dollar pro Jahr gewachsen.

Die Geschichte der Swaps hat während der Finanzkrise 2008 ein weiteres Kapitel geschrieben, als Credit Default Swaps auf hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) als einer der Faktoren genannt wurden, die zum massiven wirtschaftlichen Abschwung beigetragen haben. Credit Default Swaps sollten Schutz gegen die Nichtzahlung von Hypotheken bieten. Als der Markt jedoch zusammenbrach, gerieten die Parteien dieser Vereinbarungen in Verzug und konnten keine Zahlungen leisten. Dies hat zu erheblichen Finanzreformen hinsichtlich des Handels mit Swaps und der Verbreitung von Informationen über den Swap-Handel geführt. Swaps wurden in der Vergangenheit außerbörslich gehandelt, aber jetzt werden sie an zentralisierten Börsen gehandelt.