Primäre und sekundäre Kapitalmärkte: Was ist der Unterschied?
Primäre und sekundäre Kapitalmärkte: Ein Überblick
Der Begriff Kapitalmarkt bezieht sich auf jeden Teil des Finanzsystems, der Kapital aus Anleihen, Aktien und anderen Anlagen aufnimmt. Neue Aktien und Anleihen werden geschaffen und an Anleger am Primärkapitalmarkt verkauft, während Anleger Wertpapiere am Sekundärkapitalmarkt handeln.
Primäre Kapitalmärkte
Wenn ein Unternehmen zum ersten Mal öffentlich neue Aktien und Anleihen verkauft, geschieht dies auf dem Primärkapitalmarkt. Dieser Markt wird auch als Neuemissionsmarkt bezeichnet. In vielen Fällen handelt es sich bei der Neuemission um einen Börsengang. Wenn Anleger Wertpapiere am Primärkapitalmarkt kaufen, beauftragt das Unternehmen, das die Wertpapiere anbietet, eine Zeichnungsfirma, diese zu überprüfen und einen Prospekt zu erstellen, in dem der Preis und andere Einzelheiten der auszugebenden Wertpapiere aufgeführt sind.
Alle Emissionen auf dem Primärmarkt unterliegen strengen Vorschriften. Unternehmen müssen Erklärungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und anderen Wertpapieragenturen einreichen und warten, bis ihre Einreichungen genehmigt sind, bevor sie an die Börse gehen können.
Unternehmen, die Wertpapiere über den Primärkapitalmarkt ausgeben, können Investmentbanker einstellen, um von großen institutionellen Anlegern Zusagen zum Kauf der Wertpapiere zu erhalten, wenn diese zum ersten Mal angeboten werden. Kleinanleger können zu diesem Zeitpunkt häufig keine Wertpapiere kaufen, da das Unternehmen und seine Investmentbanker alle verfügbaren Wertpapiere in kurzer Zeit verkaufen möchten, um das erforderliche Volumen zu erreichen, und sie müssen sich darauf konzentrieren, den Verkauf an Großinvestoren zu vermarkten, die kann mehr Wertpapiere auf einmal kaufen. Die Vermarktung des Verkaufs an Investoren kann häufig eine Roadshow oder eine Hund-und-Pony-Show umfassen, bei der Investmentbanker und die Führung des Unternehmens reisen, um potenzielle Investoren zu treffen und sie vom Wert des ausgegebenen Wertpapiers zu überzeugen.
Die Preise auf dem Primärmarkt sind häufig volatil, da die Nachfrage bei der erstmaligen Ausgabe eines Wertpapiers oft schwer vorherzusagen ist. Aus diesem Grund werden viele Börsengänge zu niedrigen Preisen durchgeführt.
Ein Unternehmen kann nach dem Eintritt in den Sekundärmarkt durch ein Bezugsrechtsangebot mehr Eigenkapital auf dem Primärmarkt aufnehmen. Das Unternehmen bietet anteilige Rechte auf der Grundlage von Aktien an, die Anleger bereits besitzen. Eine weitere Option ist eine Privatplatzierung, bei der ein Unternehmen direkt an einen Großinvestor wie einen Hedgefonds oder eine Bank verkaufen kann. In diesem Fall werden die Aktien nicht veröffentlicht.
Sekundärkapitalmärkte
Auf dem Sekundärmarkt werden Wertpapiere gehandelt, nachdem das Unternehmen sein Angebot auf dem Primärmarkt verkauft hat. Es wird auch als Börse bezeichnet. Die New York Stock Exchange (NYSE), die London Stock Exchange und Nasdaq sind Sekundärmärkte.
Kleinanleger haben eine viel bessere Chance, Wertpapiere am Sekundärmarkt zu handeln, da sie von Börsengängen ausgeschlossen sind. Jeder kann Wertpapiere am Sekundärmarkt kaufen, solange er bereit ist, den geforderten Preis pro Aktie zu zahlen.
Ein Broker kauft die Wertpapiere normalerweise im Auftrag eines Anlegers auf dem Sekundärmarkt. Im Gegensatz zum Primärmarkt, auf dem die Preise vor einem Börsengang festgelegt werden, schwanken die Preise auf dem Sekundärmarkt mit der Nachfrage. Anleger müssen dem Broker auch eine Provision für die Abwicklung des Handels zahlen.
Das Volumen der gehandelten Wertpapiere variiert von Tag zu Tag, da Angebot und Nachfrage nach Wertpapieren schwanken. Dies hat auch einen großen Einfluss auf den Wertpapierpreis.
Da das Erstangebot abgeschlossen ist, ist das emittierende Unternehmen nicht mehr an einem Verkauf zwischen zwei Anlegern beteiligt, außer im Fall eines Aktienrückkaufs. Beispielsweise konnten einzelne Anleger nach dem Börsengang von Apple am 12. Dezember 1980 auf dem Primärmarkt Apple-Aktien auf dem Sekundärmarkt kaufen. Da Apple nicht mehr an der Ausgabe seiner Aktien beteiligt ist, werden Anleger im Wesentlichen miteinander handeln, wenn sie Aktien des Unternehmens handeln.
Der Sekundärmarkt hat zwei verschiedene Kategorien: den Auktions- und den Händlermarkt. Auf dem Auktionsmarkt befindet sich das offene Aufschrei-System, bei dem sich Käufer und Verkäufer an einem Ort versammeln und die Preise bekannt geben, zu denen sie bereit sind, ihre Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen. Die NYSE ist ein solches Beispiel. Auf den Händlermärkten handeln die Menschen jedoch über elektronische Netze. Die meisten Kleinanleger handeln über Händlermärkte.