Free Cashflow vs. operativer Cashflow: Was ist der Unterschied?
Free Cashflow vs. operativer Cashflow: Ein Überblick
Der Free Cashflow ist der Cashflow, den ein Unternehmen aus seiner normalen Geschäftstätigkeit vor Zinszahlungen und nach Abzug von Investitionsausgaben erwirtschaftet. Investitionen oder kurz CAPEX sind Käufe von langfristigen Sachanlagen wie Sachanlagen.
Auf der anderen Seite ist der operative Cashflow der Cashflow, der aus dem normalen Geschäftsbetrieb oder der normalen Geschäftstätigkeit generiert wird. Der operative Cashflow zeigt, ob ein Unternehmen genügend positiven Cashflow generiert, um sein Geschäft zu betreiben und seine Geschäftstätigkeit auszubauen.
Free Cashflow und operativer Cashflow werden häufig als Messgrößen verwendet, wenn Wettbewerber in derselben oder vergleichbaren Branchen verglichen werden. Der operative Cashflow, der freie Cashflow und das Ergebnis sind wichtige Kennzahlen bei der Untersuchung und Bewertung eines Unternehmens, das für eine Investition in Betracht gezogen wird.
Die zentralen Thesen
- Der operative Cashflow misst den Cashflow, der durch die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens generiert wird.
- Der Free Cashflow ist der Cashflow, den ein Unternehmen aus seiner Geschäftstätigkeit nach Abzug der Investitionen erwirtschaftet.
- Der operative Cashflow teilt den Anlegern mit, ob ein Unternehmen über genügend Cashflow verfügt, um seine Rechnungen zu bezahlen.
- Der freie Cashflow sagt Anlegern und Gläubigern, dass genug Geld übrig ist, um Gläubiger zurückzuzahlen, Dividenden auszuschütten und Aktien zurückzukaufen.
Operativer cashflow
Der operative Cashflow ist eine wichtige Kennzahl, da er den Anlegern zeigt, ob ein Unternehmen über genügend Mittel verfügt, um seine Rechnungen oder Betriebsausgaben zu bezahlen. Mit anderen Worten, es muss mehr operative Mittelzuflüsse als Mittelabflüsse geben, damit ein Unternehmen langfristig finanziell tragfähig ist.
Der operative Cashflow wird berechnet, indem die Einnahmen genommen und die betrieblichen Aufwendungen für den Zeitraum abgezogen werden. Der operative Cashflow wird in der Cashflow-Rechnung eines Unternehmens erfasst, die sowohl vierteljährlich als auch jährlich ausgewiesen wird. Der operative Cashflow gibt an, ob ein Unternehmen genügend Cashflow generieren kann, um den Betrieb aufrechtzuerhalten und auszubauen, aber er kann auch anzeigen, wann ein Unternehmen möglicherweise eine externe Finanzierung für die Kapitalerweiterung benötigt.
Free Cash Flow
Der Free Cashflow stellt den Cashflow dar, der allen Anlegern zur Verfügung steht, bevor Barmittel für Schuldenzahlungen, Dividenden oder Aktienrückkäufe ausgezahlt werden.
Der Free Cashflow wird normalerweise als operativer Cashflow eines Unternehmens vor Zinszahlungen und nach Abzug etwaiger Kapitalkäufe berechnet. Investitionsausgaben sind Mittel, die ein Unternehmen für den Kauf, die Aufrüstung und die Instandhaltung von Sachanlagen, einschließlich Grundstücken, Gebäuden oder Ausrüstungen, verwendet.
Mit anderen Worten, der freie Cashflow hilft den Anlegern zu bestimmen, wie gut ein Unternehmen Cash from Operations generiert, aber auch, wie viel Cash durch Investitionen beeinflusst wird. Free Cashflow kann man sich als Cashflow vorstellen, der nach der Finanzierung von Projekten zum Erhalt oder Ausbau der Vermögensbasis übrig bleibt.
Der Free Cashflow ist ein Maß für die finanzielle Leistung, ähnlich dem Gewinn, und seine Verwendung gilt als einer der nicht allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP).
Freier Cashflow und Dividenden
Der verfügbare Cashflow wird normalerweise verwendet, um zu berechnen, wie wahrscheinlich ein Unternehmen seine Dividendenzahlungen leisten kann. Dividenden sind Barzahlungen an Anleger als Belohnung für den Besitz der Aktie. Wenn ein Unternehmen einen freien Cashflow erwirtschaftet, der die Dividendenzahlungen übersteigt, wird dies wahrscheinlich als vorteilhaft für Investoren angesehen und könnte bedeuten, dass das Unternehmen über genügend Barmittel verfügt, um die Dividende in Zukunft zu erhöhen.
Anleger verwenden den Free Cashflow-to-Equity-Wert eines Unternehmens, um zu bestimmen, wie viel Barmittel für die Zahlung von Dividenden verbleiben. Free Cashflow to Equity ist ein spezifisches Free Cashflow-Maß, das die Barmittel berechnet, die nur den Eigenkapitalgebern zur Verfügung stehen. Es ist das Bargeld, das verfügbar ist, nachdem die Schuldner bezahlt wurden und nachdem die Schuldenausgaben und -tilgungen abgerechnet wurden.
Viele Analysten sind der Meinung, dass Dividendenausgaben genauso wichtig sind wie Investitionen. Der Verwaltungsrat einer Gesellschaft kann beschließen, eine Dividendenzahlung zu kürzen. Dies wirkt sich jedoch in der Regel negativ auf den Aktienkurs aus, da Anleger dazu neigen, Beteiligungen an Unternehmen zu verkaufen, die die Dividenden schmälern.
Freier Cashflow und Gläubiger
Der Free Cashflow misst den Cashflow, der zur Verteilung an alle Wertpapierinhaber des Unternehmens, einschließlich Gläubiger, zur Verfügung steht. Banken, die Kredite an Unternehmen vergeben, möchten, dass das Unternehmen freien Cashflow generiert, damit das Unternehmen die Schulden zurückzahlen kann.
Wenn ein Unternehmen einen zusätzlichen Geldbetrag von seiner Bank leihen wollte, würde der Kreditgeber den freien Cashflow verwenden, um den Kreditbetrag zu bestimmen, den das Unternehmen zurückzahlen könnte. Der Kreditgeber würde die laufenden Schuldenzahlungen vom freien Cashflow abziehen, um den Betrag des Cashflows zu bestimmen, der für die Zahlung zusätzlicher Kredite zur Verfügung steht.
Beschränkungen des freien Cashflows
Der freie Cashflow unterliegt jedoch Einschränkungen, einschließlich Unternehmen, die erhebliche Kapitalkäufe tätigen. Einige Branchen sind beispielsweise sehr kapitalintensiv, wie die Öl- und Gasindustrie. Ölgesellschaften müssen einen erheblichen Teil ihres Kapitals kaufen oder in Sachanlagen wie Maschinen und Bohrausrüstung investieren. Infolgedessen kann der freie Cashflow im Laufe der Zeit inkonsistent sein, da diese erheblichen Kapitalausgaben in Form von Barmitteln erforderlich sind.
Es ist wichtig, dass Anleger den freien Cashflow mit ähnlichen Unternehmen oder Branchen vergleichen. Es macht keinen Sinn, den freien Cashflow einer Ölgesellschaft mit dem freien Cashflow einer Marketingfirma zu vergleichen, die keine wesentlichen Kapitalkäufe oder Anlagevermögen hat.
Unternehmen mit positivem Free Cashflow können ihr Geschäft ausbauen, während Unternehmen mit sinkendem Free Cashflow möglicherweise eine Restrukturierung oder zusätzliche Finanzierung benötigen.
Beispiele für Free Cashflow vs. Betriebs-Cashflow
Nachfolgend finden Sie die Kapitalflussrechnung von Apple Inc. ( 10-Q-Einreichung des Unternehmens für den Zeitraum zum 28. Dezember 2019 gemeldet wurde.
Operativer cashflow
Oben in der Kapitalflussrechnung können wir sehen, dass Apple über 50,224 Milliarden US-Dollar an Barmitteln aus der Bilanz und 22,236 Milliarden US-Dollar an Nettogewinn oder Gewinn aus der Gewinn- und Verlustrechnung trug. Nach Abzug der laufenden Betriebsausgaben erhalten wir den operativen Cashflow des Unternehmens.
Apple verzeichnete einen operativen Cashflow von 30.516 Milliarden US-Dollar (grün hervorgehoben). Der Gesamtbetrag des operativen Cashflows beinhaltete die täglichen Betriebsaktivitäten, wie zum Beispiel:
- Inventarkäufe für 28 Millionen US-Dollar
- Forderungen in Höhe von 2,015 Milliarden US-Dollar, die Apple von seinen Kunden für gebuchte Verkäufe schulden
- Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 1,089 Milliarden US-Dollar. Dies ist das Geld, das Apple seinen Lieferanten und Lieferanten schuldet
Free Cash Flow
- Apple investierte in eine neue Anlage und Ausrüstung und kaufte 2,107 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten (in Rot). Der Kauf ist eine Barauslage.
- Wir wissen bereits, dass der operative Cashflow des Unternehmens 30,516 Milliarden US-Dollar betrug.
- Infolgedessen belief sich der freie Cashflow von Apple im Berichtszeitraum auf 28,409 Milliarden US-Dollar (30,516 bis 2,10 US-Dollar).
- Da die Zinszahl nicht angegeben ist, erfolgt dieser freie Cashflow vor Addition der Zinszahlungen.