CMOs vs. hypothekenbesicherte Wertpapiere: Was ist der Unterschied?
Collateralized Mortgage Obligation (CMO) vs. Mortgage-Backed Security (MBS): Ein Überblick
Mortgage-Backed Securities (MBS) und Collateralized Mortgage Obligations (CMO) sind verschiedene Arten von Asset Backed Securities, die Mortgage-Backed Securities als Sicherheit verwenden. Wertpapiere sind Anlagen, die am Sekundärmarkt gehandelt werden. Besicherte Hypothekenverpflichtungen sind eine Art von MBS, die aufgrund ihrer Risikoklassifizierung in Tranchen unterteilt werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Collateralized Mortgage Obligation (CMO) ist eine Art von MBS, bei der Hypotheken gebündelt und als eine Anlage verkauft werden, geordnet nach Laufzeit und Risikograd.
- Ein hypothekenbesichertes Wertpapier oder ein MBS ist eine Art Asset-Backed-Wertpapier, das die Höhe der Zinsen in einem Pool von Hypothekendarlehen darstellt.
Besicherte Hypothekenverpflichtung
Während „hypothekenbesicherte Sicherheit“ ein weit gefasster Begriff ist, der Asset Backed Securities beschreibt, ist eine besicherte Hypothekenverpflichtung eine spezifischere Klasse von hypothekenbesicherten Sicherheiten. Ein CMO ist eine Art von MBS, die basierend auf Risiko- und Fälligkeitsterminen in Kategorien unterteilt wird. Bei einer GMO werden Hypotheken zu einer Zweckgesellschaft zusammengefasst, von der dann verschiedene Tranchen der Wertpapiere an Anleger verkauft werden.
Eine Art von CMO-Tranche ist beispielsweise die Z-Tranche oder die periodengerechte Anleihe. Dies ist eine der riskantesten Tranchen von CMOs, da sie erst dann Zinsen oder Zahlungen erhält, wenn alle anderen Tranchen bezahlt sind.
Einige Anleger investieren gerne in CMOs, weil sie Zugang zu Hypotheken-Cashflows haben möchten, aber nicht für die Entstehung oder den Kauf tatsächlicher Hypotheken verantwortlich sein müssen. Hedgefonds, Banken, Versicherer und Investmentfonds gehören zu den größten Käufern von CMOs.
Besicherte Hypothekenverpflichtungen und hypothekenbesicherte Wertpapiere ermöglichen es interessierten Anlegern, finanziell von der Hypothekenbranche zu profitieren, ohne ein Wohnungsbaudarlehen kaufen oder verkaufen zu müssen.
Hypothekenbesicherte Sicherheit
Ein MBS ist eine Art von Asset-Backed-Wertpapier, das die Höhe der Zinsen in einem Pool von Hypothekendarlehen darstellt. Angenommen, eine Investmentbank kauft Hypotheken von einem Hypothekenmakler, der den Eigentümern Geld geliehen hat. Die Investmentbank ist somit ein Kreditgeber für diese Immobilienbesitzer geworden, und ihre Hypothekenzahlungen gehen an die Bank.
Anschließend gründet die Investmentbank eine Zweckgesellschaft, um die Hypotheken zu halten. Die Investmentbank teilt die Zweckgesellschaft in Aktien auf und beginnt, diese an Anleger zu verkaufen. Die einzelnen Aktien werden als MBS bezeichnet.