Was erwartet Sie bei der CFA Level I Prüfung?
Der Chartered Financial Analyst (CFA) ist eine der am häufigsten nachgefragten Bezeichnungen für Investmentprofis. Ein CFA-Charter-Inhaber zu werden, ist jedoch weder für schwache Nerven noch für Uninteressierte geeignet. Der Weg zum CFA-Charter-Inhaber ist lang und testet nicht nur das Wissen über das Thema, sondern auch Ausdauer, Fleiß und Willen.
Laut dem CFA-Institut lässt sich das aktuelle Programm am besten als Fernstudienprogramm zum Selbststudium beschreiben, das einen allgemeinen Ansatz für die Analyse, Bewertung und das Portfoliomanagement von Anlagen verfolgt und die höchsten ethischen und professionellen Standards hervorhebt.
Das CFA-Programm besteht aus drei Prüfungen:CFA Level I, Level II und Level III. CFA-Kandidaten müssen jede dieser Prüfungen bestehen und bestimmte Arbeitsanforderungen erfüllen, die vom CFA-Institut festgelegt wurden. Im Dezember 2020 lag die Erfolgsquote für die Prüfung der Stufe I bei 49%.
Der Lehrplan für jede dieser drei Stufen soll ein breites Spektrum von Fähigkeiten testen, die für Investmentberufe als am relevantesten angesehen werden. In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf die CFA Level I-Prüfung.
Die zentralen Thesen
- Die Bezeichnung als Chartered Financial Analyst (CFA) ist eine der am häufigsten nachgefragten für Investmentprofis und besteht aus drei Prüfungen, die Profis bestehen müssen.
- Die Erfolgsquote für die CFA-Prüfung I, eine 4,5-stündige Prüfung mit 180 Fragen, beträgt 49%.3
- Die CFA Level 1-Prüfung testet das Wissen in 10 verschiedenen Abschnitten, einschließlich ethischer und professioneller Standards, quantitativer Methoden und Wirtschaftlichkeit.
CFA Level 1 Prüfungsstruktur
Die Prüfung ist eine computergestützte Prüfung, die auf zwei 135-minütige Sitzungen aufgeteilt ist. Die Prüfung besteht aus 180 Multiple-Choice-Fragen: 90 Fragen in der ersten Sitzung (2 Stunden, 15 Minuten) und 90 Fragen in der zweiten Sitzung (2 Stunden, 15 Minuten). Die Kandidaten sollten je nach Kenntnis der Themen ungefähr 90 Sekunden pro Frage einplanen.
Alle Multiple-Choice-Fragen sind freistehend (dh sie sind nicht voneinander abhängig). Für jede Frage stehen drei mögliche Optionen zur Verfügung. Die Fragen sind intelligent gestaltet, sodass die falschen Entscheidungen häufige Fehler in der Berechnung oder Logik widerspiegeln. Die Kandidaten sollten versuchen, alle Fragen zu beantworten, da für falsche Antworten keine Strafe erhoben wird.
Darüber hinaus ist es wichtig, sich mit den Taschenrechnerfunktionen vertraut zu machen, da diese Funktionen benötigt werden, um einige der Fragen zu beantworten.
Prüfungslehrplan
Die Prüfung konzentriert sich auf Grundkenntnisse und das Verständnis von Instrumenten und Konzepten der Anlagebewertung und des Portfoliomanagements. Der Lehrplan besteht aus 10 Themen, die in vier Bereiche unterteilt sind: ethische und professionelle Standards, Anlageinstrumente, Anlageklassen sowie Portfoliomanagement und Vermögensplanung.
Die folgende Tabelle enthält die Gewichte dieser Themen und allgemeinen Bereiche für die Prüfung der Stufe I.
Quelle: CFA Institute.
Ethik und berufliche Standards
Dieser Abschnitt behandelt den Ethikkodex, professionelle Standards und die Global Investment Performance Standards (GIPS). Es gibt ungefähr 36 Fragen zu diesem Thema, und das Institut selbst nimmt diesen Abschnitt sehr ernst. Wenn die Punktzahl bei allen anderen Themen niedrig ist oder nahe an der Mindestpunktzahl für das Bestehen liegt, kann die Punktzahl in diesem Abschnitt bestimmen, ob ein Kandidat bestanden oder nicht bestanden hat. Ein Vorteil eines guten Ethikstudiums besteht darin, dass es auch bei der Prüfungsvorbereitung der Stufen II und III hilft.
Quantitative Methoden
Während Ethik eher szenarioorientiert und leicht zu befolgen ist, könnte dieser Abschnitt für einige Studenten einschüchternd sein. Ein Ph. D. in der Mathematik ist es nicht notwendig, sich in quantitativen Methoden gut zu behaupten, aber ein Hintergrund in der Statistik wird sicherlich hilfreich sein. Es gibt rund 28 bis 30 Fragen zu quantitativen Methoden. Die behandelten Themen zielen darauf ab, Kenntnisse über Analysewerkzeuge zu vermitteln, die für Material zu festverzinslichen Wertpapieren, Aktien und Portfoliomanagement von wesentlicher Bedeutung sind.
Die wichtigsten behandelten Themen sind der Zeitwert des Geldes, die Leistungsmessung, Statistiken und Wahrscheinlichkeitsgrundlagen, Stichproben- und Hypothesentests sowieKorrelations- und lineare Regressionsanalysen.
Wirtschaft
Der Abschnitt Wirtschaft testet das Wissen über grundlegende mikro- und makroökonomische Konzepte. Ohne wirtschaftswissenschaftlichen Hintergrund kann dieses Material eine Herausforderung darstellen, insbesondere die Makroökonomie, bei der Diagramme und x- und y-Kurven zur Veranschaulichung wirtschaftsbezogener Konzepte verwendet werden. Wirtschaft macht 10% der Prüfung aus.
Finanzberichterstattung und Analyse
Dies ist wahrscheinlich der größte Abschnitt der Prüfung, wobei sich 20% der Fragen auf dieses Thema konzentrieren. Berichterstattung und Analyse werden auch für den Level II-Kurs ungefähr gleich gewichtet. Daher ist es wichtig, genügend Zeit für das Studium dieses Bereichs zu verwenden, um eine solide Grundlage für nachfolgende Prüfungen zu schaffen.
Die Kandidaten werden gebeten, drei Abschlüsse ( Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Kapitalflussrechnung ) zu interpretieren langfristige Vermögenswerte und Steuern zu kennen.
Da es sich bei der Prüfung um eine globale Prüfung handelt, werden lokale Buchhaltungspraktiken nicht behandelt. Der Fokus liegt eher auf allgemein anerkannten Standards wie US- GAAP und IFRS.
Unternehmensfinanzierung
Nach der Finanzberichterstattung und -analyse folgt der Abschnitt über Unternehmensfinanzierung. Dies ist ein kurzer Abschnitt mit nur 7% Gewicht. Zu den Hauptthemen gehören Agenturprobleme im Zusammenhang mit der Beziehung zwischen Agentur und Auftraggeber, der Kapitalbudgetierung, den Kapitalkosten, der Hebelwirkung und dem Management des Betriebskapitals.
Portfolio-Management
Die Prüfung der Stufe I führt nur in die Grundlagen des Portfoliomanagements ein. Die wichtigen Konzepte sind die moderne Portfoliotheorie und das Capital Asset Pricing Model. In diesem Abschnitt gibt es ungefähr 17 Fragen, die als Vorbereitung für die Stufen II und III dienen, wobei der Schwerpunkt eher auf der Anwendung von Wissen über das Portfoliomanagement liegt.
Beteiligungen
Der Abschnitt über Aktien behandelt Aktienmärkte und -instrumente sowie Instrumente und Techniken zur Bewertung von Unternehmen. Etwa 10% der Fragen beziehen sich auf Aktien, und der Großteil der Fragen konzentriert sich auf die Bewertung und Analyse von Unternehmen.
Fixed Income
Nach Aktien befasst sich die Prüfung als nächstes mit Rentenmärkten und ihren Instrumenten. Die Kandidaten müssen die Merkmale verschiedener festverzinslicher Wertpapiere verstehen und wissen, wie sie bewertet werden. Einige wichtige Konzepte sind die Ertragsmaße sowie die Dauer und Konvexität. In diesem Abschnitt werden auch strukturierte Produkte wie hypothekenbesicherte Wertpapiere und besicherte Hypothekenverpflichtungen behandelt. Fragen zu festverzinslichen Wertpapieren machen 10% der Prüfung aus.
Derivate
Ähnlich wie beim Portfoliomanagement werden Futures, Forwards, Swaps, Optionen und Absicherungstechniken getestet. Dieser Abschnitt hat nur ein Gewicht von 5%, was ungefähr 12 Fragen entspricht.
Alternative Investitionen
Dieser Abschnitt konzentriert sich auf alternative Anlagen wie Immobilien, Private Equity, Risikokapital, Hedgefonds, nahe stehende Unternehmen, notleidende Wertpapiere und Rohstoffe. In diesem Abschnitt werden etwa sieben bis acht Fragen gestellt, die eher konzeptioneller Natur sind.
Rohstoffinvestitionen werden besonders berücksichtigt, daher ist es notwendig, sich mit Konzepten wie Backwardation und Contango vertraut zu machen.
Persönliche Gegenstände, die Sie in die CFA-Prüfung einbringen dürfen
Das CFA-Institut empfiehlt, dass Sie Ihre persönlichen Gegenstände zu Hause oder im Auto lassen. Sie enthalten jedoch eine vollständige Liste der in der Richtlinie für persönliche Gegenstände der CFA-Prüfung zulässigen und nicht zulässigen Gegenstände.
Das Fazit
Insgesamt ist die CFA Level I-Prüfung ausgewogen und bietet ein breites Themenspektrum. Einige Themen benötigen möglicherweise proportional mehr Zeit zum Lernen als andere. Wichtig ist jedoch, einen Studienplan zu erstellen und dabei zu bleiben.