Was ist der Aktionärerwert (SVA) und wie wird es in der Wert investieren?

Die Shareholder Value Added (SVA) ist eine Leistungsmetrik, die sich aus dem Abzug der Kapitalkosten eines Unternehmens vom Nettobetriebsgewinn nach Steuern ergibt. Einige Value-Investoren verwenden SVA als Instrument, um die Rentabilität und Wirksamkeit des Managements des Unternehmens zu beurteilen. Diese Denkweise stimmt mit dem wertorientierten Management überein, bei dem davon ausgegangen wird, dass die wichtigste Überlegung eines Unternehmens darin bestehen sollte, den wirtschaftlichen Wert für seine Aktionäre zu maximieren.

Die Popularität von SVA erreichte in den 1980er Jahren einen Höhepunkt, als Unternehmensmanager und Verwaltungsräte unter die Lupe genommen wurden, weil sie sich eher auf persönliche oder Unternehmensgewinne als auf Aktionäre konzentrierten. SVA wird von der Investmentgemeinschaft nicht mehr so ​​hoch geschätzt.

Value-Investoren, die sich auf SVA konzentrieren, sind eher daran interessiert, kurzfristige Renditen über dem Marktdurchschnitt zu erzielen als längerfristige Renditen. Dieser Kompromiss ist im SVA-Modell enthalten, das Unternehmen für die Entstehung von Kapitalkosten bestraft, um den Geschäftsbetrieb auszubauen. Kritiker kontern, dass diese Value-Investoren Unternehmen dazu bringen, kurzsichtige Entscheidungen zu treffen, anstatt sich auf die Zufriedenheit ihrer Kunden zu konzentrieren.

In gewisser Weise suchen Anleger, die sich auf SVA konzentrieren, häufig tatsächlich nach einem Cash Value Added (CVA). Unternehmen, die durch ihre Geschäftstätigkeit viel Geld verdienen, können höhere Dividenden zahlen oder kurzfristig höhere Gewinne erzielen. Dies ist jedoch nur ein unmittelbarer Effekt der tatsächlichen Produktivität oder der Schaffung von Wohlstand. Reale Investitionen erfordern oft intensive Investitionen und kurzfristige Verluste.

Aktionäre möchten immer, dass ihre Unternehmen die Rendite maximieren, Dividenden zahlen und Gewinne ausweisen. Value-Investoren können das Risiko eingehen, kurzsichtig zu werden, wenn sie sich nur auf SVA konzentrieren und die langfristigen Auswirkungen einer zu geringen Reinvestition nicht berücksichtigen.