Welche Beziehung besteht zwischen der impliziten Volatilität und dem Volatilitätsversatz?

Der Volatilitätsversatz bezieht sich auf die Form der impliziten Volatilitäten für Optionen, die über den Bereich der Ausübungspreise für Optionen mit demselben Verfallsdatum grafisch dargestellt sind. Die resultierende Form zeigt häufig einen Versatz oder ein Lächeln, wobei die impliziten Volatilitätswerte für Optionen, die weiter vom Geld entfernt sind, höher sind als für Optionen zum Ausübungspreis, der näher am Preis des zugrunde liegenden Instruments liegt.

Implizite Volatilität

Die implizite Volatilität ist die geschätzte Volatilität eines Vermögenswerts, der einer Option zugrunde liegt. Es wird aus dem Optionspreis abgeleitet und ist eine der Eingaben vieler Optionspreismodelle wie des Black-Scholes-Modells. Eine implizite Volatilität kann jedoch nicht direkt beobachtet werden. Es ist vielmehr das einzige Element des Optionspreismodells, das aus der Formel herausgenommen werden muss. Höhere implizite Volatilitäten führen zu höheren Optionspreisen.

Die implizite Volatilität zeigt im Wesentlichen die Überzeugung des Marktes hinsichtlich der zukünftigen Volatilität des zugrunde liegenden Kontrakts, sowohl nach oben als auch nach unten. Es gibt keine Richtungsvorhersage. Die impliziten Volatilitätswerte steigen jedoch, wenn der Preis des Basiswerts sinkt. Es wird angenommen, dass bärische Märkte ein höheres Risiko bergen als aufwärtsgerichtete.

VIX

Händler möchten im Allgemeinen eine hohe Volatilität verkaufen und gleichzeitig eine günstige Volatilität kaufen. Bestimmte Optionsstrategien sind reine Volatilitätsspiele und zielen darauf ab, von Änderungen der Volatilität im Gegensatz zur Richtung eines Vermögenswerts zu profitieren. Tatsächlich gibt es sogar Finanzkontrakte, die die implizite Volatilität verfolgen.

Der Volatility Index (VIX) ist ein Terminkontrakt an der Chicago Board of Options Exchange (CBOE), der die Erwartungen für die 30-Tage-Volatilität zeigt. Der VIX wird anhand der impliziten Volatilitätswerte der Optionen im S & P 500 Index berechnet. Es wird oft als Angstindex bezeichnet. VIX steigt während Marktabschwüngen und steht für eine höhere Volatilität auf dem Markt.

Arten von Schrägen

Es gibt verschiedene Arten von Volatilitätsversatz. Die beiden häufigsten Arten von Schrägstellungen sind Vorwärts- und Rückwärtsschiefe.

Bei Optionen mit umgekehrten Abweichungen ist die implizite Volatilität bei niedrigeren Optionsstreiks höher als bei höheren Optionsstreiks. Diese Art von Versatz tritt häufig bei Indexoptionen auf, z. B. beim S & P 500 Index. Der Hauptgrund für diese Verschiebung ist, dass die Marktpreise die Möglichkeit eines starken Preisverfalls auf dem Markt haben, auch wenn es sich um eine entfernte Möglichkeit handelt. Dies wird möglicherweise nicht anderweitig in die Optionen eingepreist, die weiter vom Geld entfernt sind.

Bei Optionen mit einem Vorwärtsversatz steigen die impliziten Volatilitätswerte an höheren Punkten entlang der Ausübungspreiskette. Bei niedrigeren Optionsstreiks ist die implizite Volatilität geringer, während sie bei höheren Ausübungspreisen höher ist. Dies ist häufig auf Rohstoffmärkten der Fall, auf denen die Wahrscheinlichkeit eines starken Preisanstiegs aufgrund eines Angebotsrückgangs größer ist.

Beispielsweise kann die Versorgung mit bestimmten Waren durch Wetterprobleme dramatisch beeinträchtigt werden. Ungünstige Wetterbedingungen können zu raschen Preiserhöhungen führen. Der Markt bewertet diese Möglichkeit, was sich in den impliziten Volatilitätsniveaus widerspiegelt.