Physisches Gold vs. GLD, andere ETFs und ETNs
Gold-ETFs
Mit Gold Exchange Traded Funds (ETFs) sind Händler den Preisbewegungen von Gold ausgesetzt, ohne den physischen Basiswert kaufen zu müssen. Gold-ETFs sind typischerweise als Trusts strukturiert. In dieser Struktur hält der ETF eine bestimmte Anzahl von Goldbarren für jede ausgegebene ETF-Aktie. Der Kauf einer ETF-Aktie bedeutet, einen Teil des vom Trust gehaltenen Goldes zu besitzen.
Da diese ETFs physisches Gold halten, bewegen sich ihre Preise kurz- und langfristig mit dem Goldpreis. Es kommt jedoch manchmal zu geringfügigen Tracking Errors, wenn der ETF-Preis von seinem Referenzwert abweicht. Wenn Tracking Errors auftreten, springen schnell Arbitrageure ein.
Es gibt viele Gold-ETFs. Wir werden zwei der beliebtesten Optionen betrachten.
SPDR Gold-Aktien – GLD
Der SPDR Gold Shares ETF ( Nettoinventarwert (NAV) von 63,43 Milliarden US-Dollar. Jede Aktie des ETF ist 0,093995 Unzen Gold wert.
Wenn sich der Preis des tatsächlichen Goldes bewegt, ändert sich auch der Preis von GLD. Anleger können den Preis über oder unter den NAV drücken, was bedeutet, dass einzelne Aktien etwas mehr oder weniger wert sein können als ihr Gegenwert von 0,093995 Unzen Gold.
Zu Beginn des Fonds waren Aktien ein Zehntel des Goldpreises wert. Die Menge an Gold, die von jeder Aktie repräsentiert wird, wird jedoch im Laufe der Zeit leicht abgenommen, da der ETF den Anlegern eine jährliche Gebühr von 0,4% berechnet.2 Diese Gebühren senken langsam den NAV des ETF, wodurch sich der Goldbetrag, den eine Aktie jedes Jahr wert ist, leicht verringert. Diese Gebühr ist im Zusammenhang mit den langfristigen Gewinnen von Gold relativ gering. Nach Angaben des World Gold Council erzielte Gold seit 1971 eine jährliche Rendite vonetwa 10%.3 Die physischen Goldlager- und Versicherungsgebühren für Kleinanleger liegen normalerweise über 0,4% pro Jahr. Daher sind Gold-ETFs ein effizientes Instrument, um in Gold zu investieren.
Nach Angaben des World Gold Council hat sich Gold seit 1971 jährlich um 10 % rentiert.
iShares Gold Trust – IAU
Eine weitere beliebte Wahl für Goldinvestoren ist der iShares Gold Trust (IAU ) von BlackRock. Im Juni 2020 hielt der ETF fast 13,36 Millionen Unzen mit einem NAV von 25 Milliarden US-Dollar. Basierend auf 1,5 Milliarden ausstehenden Aktien repräsentiert jede Aktie etwa 0,009547 Unzen Gold. Dies wird sich im Laufe der Zeit verschlechtern, da der Fonds eine Kostenquote von 0,25% hat. Wie SPDR Gold Shares ist der iShares Gold Trust als Trust organisiert und hält physische Goldbarren in Tresoren in London und New York.
Gehebelte und inverse Gold-ETNs
Es gibt auch gehebelte und inverse Goldfonds. Diese Fonds sind komplexer als Vanilla-Gold-ETFs, da sie den Vermögenswert nicht physisch treuhänderisch halten. Stattdessen werden gehebelte und inverse Fonds häufig als Exchange Traded Notes (ETNs) gehandelt, bei denen es sich um Schuldverschreibungen des Underwriters des ETN handelt. Der Preis des ETN bildet einen Rohstoffindex ab. Ein ETN hängt jedoch von der Bonität des Underwriters ab und verleiht Anlegern kein Eigentum an Gold.
Leveraged und inverse Gold-ETNs sind nur für kurzfristige Trades gedacht. Sie versuchen, die täglichen Bewegungen von Gold zu verfolgen, nicht die langfristigen Veränderungen. Der Einsatz von Leverage im Laufe der Zeit kann Volatilitätsverluste verstärken. Inverse Goldfonds haben langfristig negative erwartete Renditen, da der Goldpreis in einem Fiat-Geldsystem im Allgemeinen steigt.
Leveraged und inverse Gold-ETNs sind nur für kurzfristige Trades gedacht.
VelocityShares 3x Long Gold ETN – UGLD
Der VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD ) zielt darauf ab, für einen einzigen Tag die dreifache Rendite des S&P GSCI Gold Index ER zuerzielen. Dies bedeutet, dass die Aktien nur kurzfristig gehalten werden sollen. Das ETN wird von der Credit Suisse ausgegeben und hat eine Kostenquote von 1,35%.
DB Gold Double Short ETN – DZZ
Der DB Gold Double Short ETN (DZZ ) bewegt sich umgekehrt zum Goldpreis. Wenn Gold an diesem Tag um 1% steigt, sollte DZZ um 2% fallen, da es sich doppelt so stark in die entgegengesetzte Richtung bewegt. Die Noten werden dünn gehandelt und die Kostenquote beträgt 0,75%.8 Die Deutsche Bank hat das ETN 2008 eingeführt, 2016 jedoch angekündigt, weitere Emissionen auszusetzen.9
Die Quintessenz
Gold-ETFs, die als Trusts operieren, sind unkompliziert. Der Trust hält physisches Gold und gibt Aktien aus. Der Aktionär besitzt an diesem Gold nur einen Bruchteil des Eigentums. Die Aktien spiegeln die Preisbewegung des tatsächlichen Goldes wider, typischerweise bei etwa 1/10 oder 1/100 des Metallpreises. Die Kostenquote erodiert langsam die Menge an Gold, die jede Aktie repräsentiert. ETFs können jedoch kostengünstiger sein, als physisches Gold zu kaufen und zu lagern. Inverse und gehebelte ETNs sind komplexer als ETFs. Sie verfolgen die täglichen Goldpreisänderungen, indem sie in die entgegengesetzte Richtung gehen oder die Preisbewegungen vergrößern. Leveraged und inverse ETNs verfolgen die langfristigen Goldpreisänderungen nicht genau.