Aktuelle Rendite vs. Rendite bis zur Fälligkeit
Während die Formeln für die aktuelle Rendite und die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) zur Berechnung der Rendite einer Anleihe verwendet werden können, hat jede Methode eine andere Anwendung – abhängig von den spezifischen Zielen eines Anlegers.
Die zentralen Thesen
- Anleihen sind Schuldtitel, die Zinsen an Anleger zahlen, die im Wesentlichen als Gläubiger an Emittenten fungieren. Diese Zinszahlungen bilden die Rendite einer Anleihe.
- Die aktuelle Rendite einer Anleihe ist das jährliche Einkommen einer Anlage, einschließlich Zinszahlungen und Dividendenzahlungen, die dann durch den aktuellen Preis des Wertpapiers geteilt werden.
- Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die erwartete Gesamtrendite einer Anleihe, wenn die Anleihe bis zum Fälligkeitsdatum gehalten wird.
Bond-Grundlagen
Bei der Emission einer Anleihe bestimmt der Emittent die Laufzeit, den Nennwert (auch Nennwert genannt ) und den zu zahlenden Zinssatz, den sogenannten Couponsatz. Diese Eigenschaften sind festgelegt und bleiben von Veränderungen auf dem Anleihenmarkt unberührt. Zum Beispiel zahlt eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem Kupon von 7% jährlich 70 USD Zinsen.
Aktuelle Rendite der Anleihen
Die aktuelle Rendite einer Anleihe wird berechnet, indem die jährliche Couponzahlung durch den aktuellen Marktwert der Anleihe geteilt wird. Da diese Formel eher auf dem Kaufpreis als auf dem kurzfristige Investitionen.
Wenn ein Anleger beispielsweise eine Anleihe mit einem Kupon von 6 % (mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar) für einen Abschlag von 900 US-Dollar kauft, erzielt der Anleger jährliche Zinserträge von (1.000 US-Dollar x 6 %) oder 60 US-Dollar. Die aktuelle Rendite beträgt ($60) / ($900) oder 6,67%. Die jährlichen Zinsen in Höhe von 60 USD sind unabhängig vom für die Anleihe gezahlten Preis festgelegt.
Wenn ein Anleger hingegen eine Anleihe mit einem Aufschlag von 1.100 USD kauft, beträgt die aktuelle Rendite (60 USD) / (1.100 USD) oder 5,45%. Der Anleger zahlte mehr für die Premium-Anleihe, die den gleichen Dollarbetrag an Zinsen zahlt, sodass die aktuelle Rendite niedriger ist.
Die aktuelle Rendite kann auch für Aktien berechnet werden, indem die für eine Aktie erhaltenen Dividenden genommen und dieser Betrag durch den aktuellen Marktpreis der Aktie geteilt wird.
Rendite bis Fälligkeit von Anleihen
Die YTM-Formel ist eine kompliziertere Berechnung, die die Gesamtrendite einer Anleihe basierend auf ihrem Nennwert, Kaufpreis, Laufzeit, Kuponsatz und der Leistung des Zinseszinses berechnet.
Diese Berechnung ist nützlich für Anleger, die ihre Gewinne maximieren möchten, indem sie eine Anleihe bis zur Fälligkeit halten, da sie die Zinsen einbezieht, die bei Wiederanlage der jährlichen Couponzahlungen erzielt werden könnten, wodurch zusätzliche Zinsen auf die Kapitalerträge erzielt werden.
Obligationenrendite als Funktion des Preises
Wenn der Marktpreis einer Anleihe über dem Nennwert liegt, was als Premium-Anleihe bekannt ist, sind ihre aktuelle Rendite und ihr YTM niedriger als ihr Kuponsatz. Wenn umgekehrt eine Anleihe für weniger als den Nennwert verkauft wird, was als Discount-Anleihe bezeichnet wird, sind ihre aktuelle Rendite und ihr YTM höher als der Kupon. Nur in Fällen, in denen eine Anleihe zum genauen Nennwert verkauft wird, sind alle drei Zinssätze identisch.