Welches Preis-Leistungs-Verhältnis ist im Immobiliensektor durchschnittlich?
Es gibt viele verschiedene Dinge, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie direkt eintauchen und Ihr Geld in eine bestimmte Investition stecken. Eine Analyse des Werts der potenziellen Investition kann Ihnen dabei helfen, herauszufinden, ob es eine gute Wahl ist oder nicht. Dieser Prozess wird als Bewertung bezeichnet und hilft den Anlegern, den aktuellen und prognostizierten Wert eines Vermögenswerts zu bestimmen. Um eine Analyse des Werts einer Investition durchzuführen, müssen Sie einige der Kennzahlen des Unternehmens sowie einige Informationen über das Management des Unternehmens kennen. Dies gilt für Unternehmen jeder Art von Branche, einschließlich Immobilien. Dieser Artikel befasst sich mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und wie es in der Immobilienbranche gemessen wird.
Die zentralen Thesen
- Kurs-Gewinn-Verhältnisse können Anlegern bei der Entscheidung helfen, welcher Aktienkurs angesichts des von einem Unternehmen erzielten Gewinns pro Aktie angemessen ist.
- Es ist üblich, dass etablierte Immobilienunternehmen mit 35- bis 45-fachen Termingewinnen handeln, da REITs im Vergleich zu anderen Unternehmen mit anderen Kennzahlen bewertet werden.
- Anleger sollten bedenken, dass die Abschreibung von Immobilien die Ertragszahlen eines REITs verzerren kann.
Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist ein wichtiges Element der Fundamentalanalyse. Es ist eine häufig zitierte Bewertungskennzahl, die Anlegern bei der Entscheidung helfen kann, welcher Aktienkurs angesichts des von einem Unternehmen erzielten Gewinns pro Aktie (EPS) angemessen ist. Das Kurs- Gewinn Verhältnis variiert aufgrund mehrerer Faktoren, einschließlich der Wachstumsrate und der makroökonomischen Bedingungen, und die Bewertungen unterscheiden sich in den einzelnen Branchen. Der Gewinnteil des KGV kann sich auf nachlaufende oder zukünftige geschätzte Gewinne beziehen, und prognostizierte Gewinne sind für Bewertungszwecke in der Regel einflussreicher.
Das KGV ist in der Regel eine bevorzugte Analysemethode, da es den Gewinnen einen relativen Preis verleiht. Dies hilft festzustellen, wann Rabatte zu haben sind oder ob Aktienkurse zu unerschwinglich werden.
Nachlaufendes KGV
Das nachlaufende KGV ist eine Bewertung, die auf den tatsächlichen Erträgen der letzten 12 Monate basiert. Zur Berechnung nehmen wir den aktuellen Aktienkurs und dividieren ihn durch das nachlaufende EPS der letzten 12 Monate. Diese Ergebniszahl ist sowohl dem Geschäftsbericht als auch der Gewinn- und Verlustrechnung zu entnehmen. Einige Anleger und Analysten bevorzugen die Verwendung dieser Zahl, da sie genauer ist, da sie tatsächliche Zahlen verwendet. Aber denken Sie daran, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit nicht unbedingt in die Zukunft weist
Vorwärts-P/E
Anstatt tatsächliche Zahlen aus der Vergangenheit zu verwenden, verwendet das Forward-KGV eine Guidance für zukünftige Gewinne und ist ein zukunftsgerichteter Indikator. Es ermöglicht den Anlegern, aktuelle mit zukünftigen Erträgen zu vergleichen, und liefert ein gutes Bild davon, welche Art von Erträgen ein Unternehmen wahrscheinlich in Zukunft ohne Anpassungen oder Änderungen ausweisen wird. Diese Methode kann jedoch fehlerhaft sein, da Unternehmen mit ihren Schätzungen ziemlich konservativ oder großzügig sein können.
Forward-KGVs können fehlerhaft sein, da Unternehmen mit ihren Schätzungen konservativ oder großzügig sein können.
Kurs-Gewinn-Verhältnis und Immobilien
Die Wertermittlung von Immobilienanlagen hängt von der jeweiligen Anlageart ab. Wenn es um die Bewertung von physischem Eigentum geht, tendieren die Menschen dazu, dies mit Gutachten zu tun, die den Wert eines Eigentums und das Land, auf dem es liegt, messen. Dies erfolgt durch Messung einer Reihe von Kriterien, einschließlich vergleichbarer Häuser und verfügbarer Annehmlichkeiten in der Nähe.
Aber Immobilienunternehmen können wie Unternehmen in jeder anderen Branche anhand des KGV bewertet werden. Obwohl der Immobiliensektor nicht allgemein definiert ist, umfasst er im Allgemeinen Real Estate Income Trusts (REITs), Immobilienverwalter und Immobilienentwickler. Es ist üblich, dass etablierte Immobilienunternehmen mit dem 35- bis 45-fachen der Termingewinne handeln, was zum großen Teil darauf zurückzuführen ist, dass REITs im Vergleich zu anderen Arten von Unternehmen wie Funds from Operations mit anderen Kennzahlen bewertet werden.
Ein wichtiger Aspekt bei der Betrachtung des KGV eines Immobilienunternehmens ist die Abschreibung, insbesondere bei REITs. Dies ist der Betrag, um den der Wert einer Immobilie mit zunehmendem Alter sinkt. Weil es Unternehmen gestattet ist, im Laufe der Zeit einen bestimmten Betrag an Immobilienabschreibungen zu berücksichtigen und diese Beträge abzuschreiben, was die Gewinnzahlen verzerren kann.
Verschiedene Kurs-Gewinn-Modelle
Es gibt verschiedene Orte, an die Sie sich wenden können, um ein durchschnittliches KGV zu erhalten, das bereits für die Immobilienbranche und andere Branchen berechnet wurde. Hier sind zwei.
NYU Stern Schule
Die Stern School der NYU veröffentlicht P / E-Daten für verschiedene Branchen und unterteilt Immobilien in vier Kategorien. Das aktuelle P / E ab Januar 2020 wird wie folgt aufgelistet:
- REITs: 91,36
- Immobilienentwicklung: 145,60
- Allgemeine und diversifizierte Immobilien: 31,37
- Immobiliengeschäfte und Dienstleistungen: 23.20
Die Daten kombinieren alle REITs unter einem Dach – insgesamt 234 Unternehmen. Die aktuellsten verfügbaren Daten der Schule wurden, wie oben erwähnt, im Januar 2020 veröffentlicht. Das durchschnittliche nachlaufende P/E von 59,79 und das Vorwärts-P/E von 32,23. Immobilienentwickler handeln mit durchschnittlich 21,5-fachen Termingewinnen. Allgemeine und diversifizierte Immobilienunternehmen werden mit dem 11,53-fachen der Termingewinne gehandelt. Unternehmen, die sich mit Immobiliendienstleistungen und -geschäften befassen, weisen ein nachlaufendes KGV von 33,99 und ein Vorwärts-KGV von 32,46 auf.
Finviz.com
Das Aktien-Screener-Tool auf Finviz.com unterteilt Immobilienunternehmen in etwas unterschiedliche Branchenkategorien. Das mittlere Forward-P / E unter Immobilienentwicklern beträgt ab November 2019 19.07. Das Forward-P / E für Immobilienverwalter beträgt 33,26.
Für REITs insgesamt beträgt das Median-KGV 19,73. Untergruppen innerhalb der Kategorie REITs umfassen Einzelhandel, Wohnen, Büro, Industrie, Hotels, Gesundheitswesen und diversifiziert. Die branchenspezifischen mittleren KGVs im REIT-Bereich reichen von -53,22 bis 41,99.