Was ist eine Iron Butterfly-Optionsstrategie?

Was ist ein Eiserner Schmetterling?

Optionen bieten viele Strategien, um Geld zu verdienen, die mit herkömmlichen Wertpapieren nicht dupliziert werden können, und nicht alle sind risikoreiche Unternehmungen. So kann beispielsweise die Iron Butterfly-Strategie ein stetiges Einkommen generieren und gleichzeitig Risiken und Gewinne begrenzen.

Die Iron Butterfly-Strategie gehört zu einer Gruppe von Optionsstrategien, die als „Wingspreads“ bekannt sind, da jede Strategie nach einer fliegenden Kreatur wie einem Schmetterling oder Kondor benannt ist. Die Strategie wird durch die Kombination eines Bear-Call Spreads mit einem Bull-Put Spread mit identischem Verfallsdatum erstellt, das einem mittleren Ausübungspreis konvergiert. Ein kurzer Call und ein Put werden beide zum mittleren Ausübungspreis verkauft, der den „Körper“ des Schmetterlings bildet, und ein Call und ein Put werden über bzw. unter dem mittleren Ausübungspreis gekauft, um die „Flügel“ zu bilden.

Diese Strategie unterscheidet sich in zweierlei Hinsicht von der grundlegenden Schmetterlingsausbreitung. Erstens ist es ein Credit Spread, der dem Anleger beim Öffnen eine Nettoprämie zahlt, während die Basisposition des Schmetterlings eine Art Debit Spread ist. Zweitens erfordert die Strategie vier statt drei Kontrakte.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ABC Co. im August auf 50 USD gestiegen ist und der Händler einen eisernen Schmetterling verwenden möchte, um Gewinne zu erzielen. Der Händler schreibt sowohl einen Call als auch einen Put vom 50 60 Call und 40. September Put für jeweils 0,75 $. Das Nettoergebnis ist eine sofortige Gutschrift von $650, nachdem der für die Long-Positionen gezahlte Preis von der erhaltenen Prämie für die Short- Positionen ($800-$150) abgezogen wurde.

• Erhaltene Prämie für Short Call und Put = 4,00 USD x 2 x 100 Aktien = 800 USD
• Prämie für Long Call und Put = 0,75 USD x 2 x 100 Aktien = 150 USD
• 800 $ – 150 $ = 650 $ anfängliches Nettoprämienguthaben

So verwenden Sie den Eisernen Schmetterling

Eisenschmetterlinge begrenzen sowohl mögliche Gewinne als auch Verluste. Sie sollen es den Händlern ermöglichen, mindestens einen Teil der ursprünglich gezahlten Nettoprämie zu behalten. Dies geschieht, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers oder Index zwischen dem oberen und dem unteren Ausübungspreis schließt. Marktteilnehmer verwenden diese Strategie in Zeiten geringerer Volatilität, wenn sie glauben, dass der Basiswert bis zum Verfallsdatum der Option innerhalb einer bestimmten Preisspanne bleiben wird.

Je näher der Basispreis bei Verfall am mittleren Ausübungspreis schliesst, desto höher ist der Gewinn. Der Händler erleidet einen Verlust, wenn der Preis entweder über dem Ausübungspreis des oberen Calls oder unter dem Ausübungspreis des unteren Puts schließt. Der Break-Even-Point kann durch Addition und Subtraktion der erhaltenen Prämie vom mittleren Ausübungspreis bestimmt werden.

Im vorherigen Beispiel werden die Break-Even-Punkte wie folgt berechnet:

• Mittlerer Ausübungspreis = $50
• Bei Eröffnung gezahlte Nettoprämie = $650
• Oberer Break-Even-Punkt = 50 USD + 6,50 USD (x 100 Aktien = 650 USD) = 56,50 USD
• Unterer Break-Even-Punkt = 50 $ – 6,50 $ (x 100 Aktien = 650 $) = 43,50 $

Szenario verlieren

Steigt der Preis über oder unter die Break-Even-Punkte, zahlt der Trader für den Rückkauf des Short-Calls oder Puts mehr als ursprünglich erhalten, was zu einem Nettoverlust führt.

Nehmen wir an, die ABC Company schließt im November bei 75 USD, was bedeutet, dass alle Optionen im Spread wertlos verfallen, mit Ausnahme der Call-Optionen. Der Trader muss daher den Short-Call von 50 USD für 2.500 USD ( Marktpreis 75 USD minus Ausübungspreis 50 USD x 100 Aktien) zurückkaufen, um die Position glattzustellen, und erhält eine entsprechende Prämie von 1.500 USD auf den Call von 60 USD (Marktpreis 75 USD – Ausübungspreis 60 USD). Preis = 15 $ x 100 Aktien). Der Nettoverlust bei den Calls beträgt daher 1.000 USD, der dann von der anfänglichen Nettoprämie von 650 USD abgezogen wird, um einen endgültigen Nettoverlust von 350 USD zu erzielen.

Natürlich ist es nicht erforderlich, dass der obere und der untere Ausübungspreis gleich weit vom mittleren Ausübungspreis entfernt sind. Eiserne Schmetterlinge können mit einer Tendenz in die eine oder andere Richtung erstellt werden, wenn der Händler glaubt, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts leicht steigen oder fallen wird, jedoch nur bis zu einem bestimmten Niveau. Wenn der Händler glaubt, dass die ABC Company bis zum Ablauf auf 60 USD steigen wird, kann er die oberen Call- oder Put-Ausübungspreise entsprechend erhöhen oder senken.

Iron Butterflies können auch invertiert werden, sodass Long-Positionen zum mittleren Ausübungspreis eingegangen werden, während  Short-Positionen an den Flügeln platziert werden. Dies kann in Zeiten hoher Volatilität  des Basiswerts gewinnbringend erfolgen.

Vorteile und Nachteile

Eisenschmetterlinge bieten mehrere wichtige Vorteile. Sie können mit relativ geringem Kapitaleinsatz geschaffen werden und bieten stabile Erträge bei geringerem Risiko als direktionale Spreads. Sie können auch wie jeder andere Spread nach oben oder unten gerollt werden, wenn sich der Preis außerhalb des Bereichs bewegt oder Händler die Hälfte der Position schließen und vom verbleibenden Bären-Call- oder Bull-Put-Spread profitieren können. Auch die Risiko- und Ertragsparameter sind klar definiert. Die gezahlte Nettoprämie ist der maximal mögliche Gewinn, den der Trader aus dieser Strategie erzielen kann, und die Differenz zwischen dem Nettoverlust zwischen den Long- und Short-Calls oder -Puts abzüglich der anfänglich gezahlten Prämie ist der maximal mögliche Verlust, den der Trader erleiden kann.

Beobachten Sie die Provisionskosten bei Iron Butterflies, da vier Positionen geöffnet und geschlossen werden müssen und der maximale Gewinn selten erzielt wird, da sich der Basiswert normalerweise zwischen dem mittleren Ausübungspreis und entweder der Ober- oder Untergrenze einpendelt. Darüber hinaus ist die Wahrscheinlichkeit, einen Verlust zu erleiden, verhältnismäßig höher, da die meisten Eisenschmetterlinge mit relativ engen Spreads erzeugt werden.

Die Quintessenz

Eisenschmetterlinge sollen Händlern und Anlegern ein stabiles Einkommen bieten und gleichzeitig das Risiko begrenzen. Diese Art von Strategie ist jedoch nur dann angemessen, wenn die potenziellen Risiken und Chancen gründlich verstanden wurden. Die meisten Brokerplattformen verlangen auch, dass Kunden, die diese oder ähnliche Strategien anwenden, bestimmte Fähigkeiten und finanzielle Anforderungen erfüllen.