InterContinental Exchange London Interbank angebotene Rate (ICE LIBOR)
Was ist der Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR)?
Der Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR) ist der Durchschnitt der Zinssätze, die sich einige der weltweit führenden Banken für kurzfristige Kredite gegenseitig berechnen. Intercontinental Exchange (ICE) ist die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange (NYSE) und einiger Dutzend anderer Börsen und Märkte auf der ganzen Welt. ICE übernahm Anfang 2014die Verwaltung des LIBOR von der British Bankers Association. Das gesamte LIBOR-System soll jedoch bis 2023 auslaufen und durch andere Benchmarks wie den Sterling Overnight Index Average (SONIA) ersetzt werden.
Die zentralen Thesen
- Die Intercontinental Exchange verwaltet den Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate, daher der Spitzname ICE LIBOR, obwohl der ICE-Teil häufig gestrichen wird.
- Das gesamte LIBOR-System soll bis 2023 auslaufen und durch andere Benchmarks wie den Sterling Overnight Index Average (SONIA) ersetzt werden.
- ICE verwaltet 35 verschiedene LIBORs, darunter fünf verschiedene Währungen und sieben verschiedene Laufzeiten.
- Der dreimonatige Dollarkurs-LIBOR ist der häufigste.
- ICE betont die Verwendung des vollständigen Begriffs „ICE LIBOR“, da sich die heutige Berechnung von der während seiner früheren Existenz unter der British Bankers Association unterscheidet.
Funktionsweise des Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate (ICE LIBOR)
Der LIBOR (im allgemeinen Sprachgebrauch wird der „ICE“ häufig gestrichen) dient als erster Schritt zur Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite auf der ganzen Welt. Tatsächlich gibt es mehrere LIBORs – jeden Morgen gibt ICE Referenzzinssätze für Kredite in fünf Währungen mit sieben Laufzeiten heraus. Die Währungen sind der US-Dollar, das Pfund Sterling, der Euro, der japanische Yen und der Schweizer Franken, während die Laufzeiten über Nacht, eine Woche und ein, zwei, drei, sechs und 12 Monate betragen. Während dies zu 35 verschiedenen LIBORs führt, wird am häufigsten der Dreimonats-Dollarkurs angegeben. Wenn Sie jemanden hören, der sich ohne weitere Qualifikation auf den „heutigen LIBOR“ bezieht, können Sie davon ausgehen, dass es sich um den Dreimonats-Dollar handelt, auf den er sich bezieht.
Die praktischen Anwendungen von LIBOR sind universell. Der Zinssatz ist in der Standardsprache vieler Darlehensunterlagen namentlich enthalten, und sein Einfluss reicht vom fortgeschrittenen Bereich der Swaps und Derivate bis hin zu allgemeineren Problemen wie Studentendarlehen und Hypotheken. Sobald Sie genehmigt wurden, zahlen Sie einen laufenden Tarif plus einige Basispunkte LIBOR. Ein Rückgang des LIBOR sollte dazu führen, dass bei jedem nachfolgenden Wohnungsbaudarlehen ein paar Dollar eingespart werden, unabhängig davon, ob dieses Darlehen entweder direkt oder implizit an den LIBOR gebunden ist.
LIBOR-Berechnung
Zur Berechnung des LIBOR übermittelt ICE seinen Mitgliedsbanken einen Fragebogen, der die folgende offene Anfrage enthält, vorbehaltlich der Launen des Befragten:
Zu welchem Zinssatz könnten Sie Mittel ausleihen? Sollten Sie dies tun, indem Sie kurz vor 11 Uhr Londoner Zeit Interbankenangebote in einer angemessenen Marktgröße anfordern und dann annehmen?
Die Zusammensetzung des ICE LIBOR hängt daher von der Objektivität der Bankangestellten ab, die mit der Beantwortung der Frage betraut sind. ICE räumt sogar ein, dass der Ausdruck „angemessene Marktgröße“ bewusst undefiniert und mehrdeutig bleibt.
Je nach Währung beantworten zwischen 11 und 18 Mitgliedsbanken die Frage von ICE. ICE ordnet dann die Zinsschätzungen der Banken, verwirft das obere und untere Quartil und berechnet den Durchschnitt der verbleibenden 5 bis 10 Zinssätze.
Besondere Überlegungen
Ein Grund, warum Intercontinental Exchange die Verwendung des vollständigen Begriffs „ICE LIBOR“ betont, besteht darin, dass sich seine heutige Berechnung von der seiner früheren Existenz unter der Aufsicht der British Bankers Association unterscheidet. Damals wurde LIBOR für weitere fünf Währungen und für weitere acht Laufzeiten freigegeben.
Darüber hinaus berechnete die BBA den Zinssatz, indem sie die von ihren rund 200 Mitgliedsbanken weltweit berechneten Zinssätze untersuchte und mittelte. Dies führte zu einer fairen Konsensrate oder hätte dies tun müssen, wenn der Gruppenvorsitzende einer einflussreichen Mitgliedsbank (der rein zufällig der emeritierte Vorsitzende der BBA war) keine erfundenen Zahlen für die täglichen Berechnungen des LIBOR genehmigt hätte. Tatsächlich gab es mehrere BBA-Mitgliedsbanken, die Zinsen aus dem Äther zauberten. Nach dem Börsengang des Skandals im Jahr 2012 brauchte LIBOR ein neues Zuhause.
Seit ICE den LIBOR übernommen hat, beträgt die Anzahl der beitragenden Banken weniger als 20. Dies scheint nicht intuitiv zu sein und bietet das Potenzial für große Abweichungen. Die verbleibenden Banken haben jedoch jetzt einen größeren Anreiz, ehrlich zu sein, wenn sie einem Leitungsgremium Bericht erstatten weniger tolerant.
ICE LIBOR vs. Andere Benchmarks
Wie unterscheidet sich der LIBOR von anderen wichtigen Benchmarks wie dem Federal Funds Rate? Letzteres wird nicht täglich, sondern alle paar Wochen angekündigt. Auch der Bundessatz ist ein Instrument der Geldpolitik einer Nation. Wenn die Fed entscheidet, dass die Zeit günstig ist, um die Geldmenge oder ihre Wachstumsrate zu erhöhen oder zu verringern, ist eine Senkung oder Erhöhung der Bundesmittelrate eine Möglichkeit, dies zu erreichen. In der Zwischenzeit ist der LIBOR offensichtlich international ausgerichtet und soll eher ein Maßstab für die Zinssätze sein als für die Zentralbank eines Landes.