Was passiert, wenn Inflation und Arbeitslosigkeit positiv korrelieren?
Eine positive Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit stellt die finanzpolitischen Entscheidungsträger vor einzigartige Herausforderungen. Maßnahmen, die die Wirtschaftsleistung wirksam steigern und die Arbeitslosigkeit senken, verschärfen tendenziell die Inflation, während Maßnahmen, die die Inflation eindämmen, häufig die Wirtschaft einschränken und die Arbeitslosigkeit verschlechtern.
Die zentralen Thesen
- Nach der Wirtschaftstheorie steigt die Inflationsrate mit sinkenden Arbeitslosenquoten.
- Dies wurde gemäß der sogenannten „Phillips-Kurve“ formalisiert.
- Im Laufe der modernen Geschichte ist diese Beziehung jedoch zusammengebrochen – zum Beispiel die Stagflation in den 1970er Jahren, als sowohl die Inflation als auch die Arbeitslosigkeit stiegen, oder die Erholung nach der großen Rezession, als sowohl die Inflation als auch die Arbeitslosigkeit sanken.
Historische Trends
In der Phillips-Kurve dargestellt wird. Eine niedrige Arbeitslosigkeit entspricht einer höheren Inflation, während eine hohe Arbeitslosigkeit mit einer niedrigeren Inflation und sogar einer Deflation einhergeht. Aus logischer Sicht ist diese Beziehung sinnvoll. Wenn die Arbeitslosigkeit niedrig ist, haben mehr Verbraucher ein frei verfügbares Einkommen, um Waren zu kaufen. Die Nachfrage nach Gütern steigt, und wenn die Nachfrage steigt, folgen die Preise. In Zeiten hoher Arbeitslosigkeit kaufen die Kunden weniger Waren, was die Preise unter Druck setzt und die Inflation senkt.
Stagflation
In den Vereinigten Staaten waren die 1970er Jahre die berühmteste Periode, in der Inflation und Arbeitslosigkeit positiv korrelierten. Die als „ Stagflation “ bezeichnete Kombination aus hoher Inflation, hoher Arbeitslosigkeit und schleppendem Wirtschaftswachstum, die dieses Jahrzehnt plagte, kam aus mehreren Gründen zustande. Präsident Richard Nixon hat den US-Dollar vom Goldstandard gestrichen. Anstatt an eine Ware mit intrinsischem Wert gebunden zu sein, wurde die Währung frei gelassen, wobei ihr Wert den Launen des Marktes unterliegt.
Nixon führte Lohn- und Preiskontrollen ein, die die Preise vorschrieben, die Unternehmen ihren Kunden berechnen konnten. Obwohl die Produktionskosten bei einem sinkenden Dollar stiegen, konnten die Unternehmen die Preise nicht erhöhen, um die Einnahmen den Kosten anzupassen. Stattdessen waren sie gezwungen, die Kosten zu senken, indem sie die Gehaltsliste kürzten, um profitabel zu bleiben. Der Wert des Dollars schrumpfte während des Verlusts von Arbeitsplätzen, was zu einer positiven Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit führte.
Es gab keine einfache Lösung, um die Stagflation der 1970er Jahre zu lösen. Letztendlich stellte der Vorsitzende der US-Notenbank, Paul Volcker, fest, dass ein langfristiger Gewinn kurzfristige Schmerzen rechtfertigte. Er ergriff drastische Maßnahmen, um die Inflation zu senken, und erhöhte die Zinssätze auf bis zu 20 %, da er wusste, dass diese Maßnahmen zu einem vorübergehenden, aber starken wirtschaftlichen Rückgang führen würden. Wie erwartet geriet die Wirtschaft Anfang der 1980er Jahre in eine tiefe Rezession, in der Millionen von Arbeitsplätzen verloren gingen und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um mehr als 6% schrumpfte. Die Erholung zeichnete sich jedoch durch eine robuste Erholung des Bruttoinlandsprodukts aus, alle verlorenen Arbeitsplätze wurden wiederhergestellt und noch einige mehr, und nichts von der galoppierenden Inflation, die das vorangegangene Jahrzehnt kennzeichnete.
Aktuelle Trends
Eine positive Korrelation zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit kann auch gut sein – solange beide Niveaus niedrig sind. In den späten 1990er Jahren herrschte eine Kombination aus Arbeitslosigkeit unter 5 % und Inflation unter 2,5 %. Eine Wirtschaftsblase in der Technologiebranche war größtenteils für die niedrige Arbeitslosenquote verantwortlich, während billiges Benzin inmitten der schwachen globalen Nachfrage dazu beitrug, die Inflation niedrig zu halten. Im Jahr 2000 platzte die Technologieblase, was zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führte und die Gaspreise begannen zu steigen. Von 2000 bis 2020 folgte der Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit erneut der Phillips-Kurve, jedoch weitaus weniger.
Die Quintessenz
Während die akademischen Argumente und Gegenargumente hin und her wüten, werden immer wieder neue Theorien entwickelt. Außerhalb der Wissenschaft sind die empirischen Belege für Beschäftigungs- und Inflationsprobleme und Konfrontationen mit Volkswirtschaften auf der ganzen Welt noch nicht ermittelt worden, was darauf hindeutet, dass die zur Schaffung und Aufrechterhaltung der idealen Wirtschaft erforderlichen Maßnahmen angemessen sind.