Was passiert mit dem US-Dollar während eines Handelsdefizits?
Während eines Handelsdefizits hat der US-Dollar abgewertet oder geschwächt, aber in vielen anderen Fällen hat sich der Dollar gestärkt. Neben der Zahlungsbilanz gibt es zahlreiche Variablen, die die Wechselkurse beeinflussen, einschließlich der Investitionsströme in ein Land, des Wirtschaftswachstums, der Zinssätze und der Regierungspolitik. Ein Handelsdefizit ist in der Regel ein negativer Gegenwind für den US-Dollar, aber der Dollar konnte aufgrund anderer Faktoren an Wert gewinnen.
Die zentralen Thesen
- Während eines Handelsdefizits sollte der US-Dollar normalerweise abwerten, aber in vielen Fällen hat sich der Dollar gestärkt.
- Ein Handelsdefizit bedeutet, dass die Vereinigten Staaten mehr Waren und Dienstleistungen aus dem Ausland kaufen (importieren) als sie ins Ausland verkaufen (exportieren).
- US-Importe werden durch den Umtausch von Dollar in Fremdwährungen durch ausländische Unternehmen bezahlt, was dazu führt, dass Dollar die USA verlassen
- Der Reservewährungsstatus des Dollars führt jedoch zu einer Nachfrage nach Dollar-basierten Vermögenswerten und Staatsanleihen, was den Dollarkurs in die Höhe treibt.
Wie ein Handelsdefizit funktioniert
Ein Handelsdefizit bedeutet, dass die Vereinigten Staaten mehr Waren und Dienstleistungen aus dem Ausland kaufen ( importieren ) als sie ins Ausland verkaufen ( exportieren ). Ein Handelsdefizit kann entstehen, wenn ein Land nicht über die Ressourcen verfügt, um die benötigten Produkte herzustellen.
Länder haben möglicherweise keine natürlichen Ressourcen wie Öl oder Erdgas und müssen diese Waren importieren. Länder könnten auch an qualifizierten Arbeitskräften fehlen, um ihre eigenen Waren herzustellen, und sind daher von stärker entwickelten Nationen abhängig. In anderen Fällen kann ein Handelsdefizit zum Teil darauf zurückzuführen sein, dass ausländische Waren billiger sind als die im Inland produzierten Waren.
Importe
Wenn die Importe weiterhin die Exporte übersteigen, kann sich das Handelsdefizit verschlechtern, was zu weiteren Abflüssen von US-Dollar führt. Mit anderen Worten, die ausländischen Importe, die von US-Konsumenten gekauft werden, werden durch den Umtausch von US-Dollar in die Fremdwährung des internationalen Unternehmens bezahlt. Wenn die Importe also steigen, kann die Gesamtmenge der Dollar, die das Land verlassen, steigen.
Exporte
Umgekehrt tauscht ein ausländisches Unternehmen, wenn es US-Exporte kauft, seine lokale Währung in Dollar, um den Kauf zu erleichtern – was zu einer höheren Nachfrage nach Dollar führt. Wenn die Exporte jedoch sinken, bedeutet dies, dass die Nachfrage nach US-Waren von Ausländern geringer ist. Die geringere Nachfrage nach auf Dollar lautenden Gütern kann zu einem schwächeren Dollarkurs gegenüber anderen Fremdwährungen führen.
Der Dollar
Der Dollarabfluss aus dem Land und die fehlende ausländische Nachfrage nach US-Exporten können zu einer Abwertung des Dollars führen. Wenn der Dollar jedoch schwächer wird, werden US-Exporte für Ausländer billiger, da sie für den gleichen Betrag ihrer Währung mehr US-Dollar erhalten können, um amerikanische Waren zu kaufen. Auch wenn sich der Preis der exportierten Waren nicht geändert hat, können Ausländer bei einem schwächeren Dollar im Wesentlichen US-Waren mit einem Abschlag kaufen.
Die gestiegene Nachfrage nach US-Exporten führt dazu, dass mehr Fremdwährungen in Dollar getauscht werden, was den Dollarkurs im Verhältnis zu den beteiligten Währungen erhöht. Das Ergebnis (theoretisch) sollte ein Handelsdefizit sein, das wieder ins Gleichgewicht gebracht wird. In der Realität funktioniert dies jedoch selten richtig, da die Nachfrage – oder fehlende Nachfrage – nach den Gütern eines Landes neben dem Wechselkurs von anderen Faktoren getrieben wird.
Warum schwächt der US-Dollar nicht?
Die USA haben seit Mitte der 1970er Jahre anhaltende Handelsdefizite, die jedoch nicht wie erwartet zu einer signifikanten Dollarschwäche geführt haben.1
Im Folgenden sind einige der Gründe aufgeführt, warum der Dollar trotz Handelsbilanzdefiziten im Laufe der Jahre seine Stärke beibehalten hat.
Der Reservewährungsstatus des Dollars
Der US-Dollar ist die Reservewährung der Welt, dh er wird verwendet, um Handelsgeschäfte von Zentralbanken und Unternehmen zu erleichtern. Schwellenländer beispielsweise bewerten ihre Staatsanleihen oder Schulden in der Regel in Dollar, da die Währungen der Entwicklungsländer normalerweise nicht stabil sind. Außerdem werden viele Rohstoffe in Dollar bewertet, einschließlich Gold und Rohöl. Alle diese auf Dollar lautenden Transaktionen verleihen dem Dollar-Wechselkurs gegenüber den beteiligten Fremdwährungen einen Schub (oder eine Untergrenze).
Investitionskapitalflüsse
Die enorme weltweite Nachfrage nachUS-Staatsanleihen, die von Unternehmen, Investoren und Zentralbanken gehalten werden, führt dazu, dass Kapital aus anderen Ländern in die USA strömt. Ausländische Wertpapierfirmen konvertieren ihre Heimatwährungen in US-Dollar, um Staatsanleihen oder andere in den USA ansässige Vermögenswerte zu kaufen.
Infolgedessen wird der Dollar oft stärker, wenn ausländische Investitionen in die USA gelangen. All diese weltweite Nachfrage nach Dollar trägt dazu bei, die Dollarschwäche aufgrund des Handelsdefizits auszugleichen. Das soll nicht heißen, dass das Handelsdefizit den Dollar nicht schwächen kann, weil es das kann, aber es ist schwer zu sagen, ob eine Schwäche allein durch einen Anstieg der Importe oder einen Rückgang der US-Exporte verursacht wird. Der Status der Reservewährung des Dollars und die Kapitalströme, die in die USA ein- und ausströmen, wirken sich ebenfalls auf den Dollar aus, was es schwierig macht, die Hauptursache für eine Dollar-Stärke oder -Schwäche zu bestimmen.
Große Volkswirtschaften, die ihre eigene Währung ausgeben, wie das Vereinigte Königreich, Indien und Kanada, befinden sich in einem ähnlichen Umfeld, in dem sie anhaltende Handelsdefizite aufweisen können. Länder, die nicht das Vertrauen der Anlegergemeinschaft haben, sind anfälliger für eine Abwertung ihrer Währungen aufgrund von Handelsdefiziten.
Beispiel für den Dollar und das US-Handelsdefizit
Nachfolgend finden Sie ein Beispiel dafür, wie sich der Dollarkurs auf den Außenhandel auswirken kann. Zur Veranschaulichung gehen wir davon aus, dass sich die Kapitalströme in und aus den USA nicht verändert haben, was sich auch auf den Dollar auswirken würde.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Unternehmen verkaufte einen Koffer mit Mobiltelefonen an ein europäisches Unternehmen, das sich bereit erklärte, dem US-Hersteller 10.000 US-Dollar zu zahlen. Zum Zeitpunkt des Abschlusses der Transaktion konnte das europäische Unternehmen Euro in Dollar zu einem Kurs von 1,10 US-Dollar umtauschen, was bedeutet, dass es 9.090 Euro kosten würde, die Rechnung von 10.000 US-Dollar (10.000 US-Dollar / 1,10 US-Dollar) zu bezahlen.
Vor dem Fälligkeitsdatum der Zahlung schwächt sich der US-Dollar gegenüber dem Euro ab oder wertet ab, und der Wechselkurs bewegt sich plötzlich auf 1,14 USD. Infolgedessen kostet es das europäische Unternehmen nur 8.772 Euro, die Rechnung in Höhe von 10.000 US-Dollar (10.000 US-Dollar / 1,14 US-Dollar) zu bezahlen.
Das europäische Unternehmen zahlte dieselbe Rechnung in Höhe von 10.000 US-Dollar, sparte jedoch 318 Euro aufgrund der Wechselkursänderung zwischen dem Zeitpunkt des Kaufs und der Zahlung an das US-Unternehmen. Mit anderen Worten, ein an Wert verlierender Dollar (oder ein stärkerer, teurer Euro) macht US-Exportgüter allein aufgrund der Wechselkursbewegung billiger.
Es ist wichtig anzumerken, dass der schwächere Dollar letztendlich zu einem Anstieg der Nachfrage nach US-Waren oder Exporten von ausländischen Unternehmen führen kann. Wenn die Nachfrage stark genug ist, kann der Dollar schließlich steigen, da die Nachfrage nach auf Dollar lautenden Exporten steigt. Infolgedessen kann der Wechselkursmechanismus zu einer gewissen Abschwächung des Handelsbilanzdefizits führen.