Was ist eine gute Schuldenquote?
Was ist eine Schuldenquote?
Die Verschuldungsquote eines Unternehmens zeigt, ob es Kredite hat oder nicht und wenn ja, wie sich seine Kreditfinanzierung im Vergleich zu seinem Vermögen verhält. Sie wird berechnet, indem die Gesamtverbindlichkeiten durch die Gesamtaktiva dividiert werden, wobei höhere Schuldenquoten auf einen höheren Grad an Fremdfinanzierung hinweisen. Schuldenquoten können verwendet werden, um die finanzielle Gesundheit von Einzelpersonen, Unternehmen oder Regierungen zu beschreiben. Investoren und Kreditgeber berechnen die Verschuldungsquote eines Unternehmens aus seinen großen Jahresabschlüssen, wie sie es bei anderen Bilanzierungskennzahlen tun.
Ob eine Schuldenquote gut ist oder nicht, hängt von den Kontextfaktoren ab. Aber es ist tatsächlich schwierig, eine absolute Zahl zu finden. Lesen Sie weiter, um mehr darüber zu erfahren, was diese Kennzahlen bedeuten und wie sie von Unternehmen verwendet werden.
Die zentralen Thesen
- Ob eine Schuldenquote „gut“ ist oder nicht, hängt vom Kontext ab: Branche des Unternehmens, aktueller Zinssatz etc.
- Im Allgemeinen suchen viele Anleger nach einer Schuldenquote zwischen 0,3 und 0,6.
- Aus reiner Risikosicht gelten Schuldenquoten von 0,4 oder darunter als besser, während eine Schuldenquote von 0,6 oder höher die Kreditaufnahme erschwert.
- Während eine niedrige Schuldenquote auf eine höhere Kreditwürdigkeit schließen lässt, besteht auch das Risiko, dass ein Unternehmen zu wenig Schulden hat.
Was bestimmte Schuldenquoten bedeuten
Aus reiner Risikosicht gelten niedrigere Quoten (0,4 oder niedriger) als bessere Schuldenquoten. Da die Zinsen für eine Schuld unabhängig von der Rentabilität des Unternehmens gezahlt werden müssen, können zu viele Schulden den gesamten Betrieb beeinträchtigen, wenn der Cashflow versiegt. Unternehmen, die nicht in der Lage sind, ihre eigenen Schulden zu bedienen, können gezwungen sein, Vermögenswerte zu verkaufen oder Insolvenz anzumelden.
Eine höhere Schuldenquote (0,6 oder höher) erschwert die Kreditaufnahme. Kreditgeber haben häufig Schuldenquotenlimits und gewähren Unternehmen, die überfinanziert sind, keine weiteren Kredite. Natürlich gibt es auch andere Faktoren wie Bonität, Zahlungsverhalten und berufliche Beziehungen.
Andererseits wollen Anleger selten Aktien eines Unternehmens mit extrem niedrigen Schuldenquoten kaufen. Eine Schuldenquote von null würde darauf hinweisen, dass das Unternehmen die erhöhten Geschäftstätigkeiten überhaupt nicht durch Kreditaufnahme finanziert, was die Gesamtrendite, die erzielt und an die Aktionäre weitergegeben werden kann, begrenzt.
Zwar ist die Verschuldungsquote ein besseres Maß für die Opportunitätskosten als die Basisverschuldungsquote, dennoch gilt dieser Grundsatz: Eine Eigenkapitalfinanzierung. Dies ist der Prozess, bei dem Unternehmen Kapital durch den Verkauf zusätzlicher Aktien beschaffen, um kurzfristigen Bedarf zu decken.
Nutzung der Finanzkraft
Im Allgemeinen sind größere und etabliertere Unternehmen in der Lage, die Passivseite ihrer Ledger weiter voranzutreiben als neuere oder kleinere Unternehmen. Größere Unternehmen haben tendenziell festere Cashflows und haben auch eher verhandelbare Beziehungen zu ihren Kreditgebern.
Schuldenquoten sind auch zinssensitiv; Alle zinstragenden Vermögenswerte unterliegen einem Zinsänderungsrisiko, egal ob es sich um Unternehmenskredite oder Anleihen handelt. Der gleiche Kapitalbetrag ist bei einem Zinssatz von 10 % teurer zu begleichen als bei einem Zinssatz von 5 %.
In Zeiten hoher Zinsen sind die guten Schuldenquoten tendenziell niedriger als in Niedrigzinsphasen.
Es besteht das Gefühl, dass alle Schuldenquotenanalysen von Unternehmen zu Unternehmen durchgeführt werden müssen. Die Abwägung der doppelten Schuldenrisiken – Kreditrisiko und Opportunitätskosten – ist etwas, das alle Unternehmen tun müssen.
Bestimmte Sektoren sind jedoch anfälliger für hohe Verschuldung als andere. Kapitalintensive Unternehmen wie Fertigungs- oder Versorgungsunternehmen können mit etwas höheren Schuldenquoten davonkommen, wenn sie ihre Aktivitäten ausweiten. Es ist wichtig, die Industriestandards und die historische Leistung im Verhältnis zur Verschuldung zu bewerten. Viele Anleger suchen nach einem Unternehmen mit einer Schuldenquote zwischen 0,3 und 0,6.
Berater-Einblick
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp., Hilton Head, SC
Schuldenquoten gelten auch für den finanziellen Status von Einzelpersonen. Natürlich sind die Umstände jeder Person anders, aber als Faustregel sollten verschiedene Arten von Schuldenquoten überprüft werden, darunter:
- Verhältnis von nicht hypothekarischen Schulden zu Einkommen : Dies gibt an, wie viel Prozent des Einkommens zur Bedienung von nicht hypothekenbezogenen Schulden verwendet werden. Hier werden die jährlichen Zahlungen zur Bedienung aller Verbraucherschulden – ausgenommen Hypothekenzahlungen – geteilt durch Ihr Nettoeinkommen verglichen. Dieser sollte 20 % oder weniger des Nettoeinkommens betragen. Ein Verhältnis von 15 % oder weniger ist gesund, und 20 % oder mehr gelten als Warnzeichen.
- Schulden-Einkommens-Verhältnis : Dies gibt den Prozentsatz des Bruttoeinkommens an, der für die Wohnkosten verwendet wird. Dazu gehören Hypothekenzahlungen (Kapital und Zinsen) sowie Grundsteuern und Sachversicherungen geteilt durch Ihr Bruttoeinkommen. Dieser sollte 28 % oder weniger des Bruttoeinkommens betragen.
- Gesamtverhältnis : Dieses Verhältnis gibt den Prozentsatz des Einkommens an, der zur Zahlung aller wiederkehrenden Schuldenzahlungen (einschließlich Hypotheken, Kreditkarten, Autokredite usw.) verwendet wird, geteilt durch das Bruttoeinkommen. Dieser sollte 36 % oder weniger des Bruttoeinkommens betragen.