Wie lautet die Formel zur Berechnung des WACC in Excel?
Die gewichtete durchschnittlich Kapitalkosten (WACC) ist eine Kennzahl, das zeigt, was die Gesamtkosten des Kopf l (den Zinssatz auf Mittel für bezahlten verwendete Finanzierung Operationen) für eine sind fest. Der WACC wird nicht vom Management eines Unternehmens diktiert, sondern von externen Marktteilnehmern bestimmt und signalisiert die Mindestrendite, die ein Unternehmen mit einer bestehenden Vermögensbasis erzielen würde, um das Interesse von Investoren, Gläubigern und anderen Kapitalgebern zu wecken. Unternehmen, die keine einladende WACC-Nummer vorweisen, können ihre Finanzierungsquellen verlieren, die ihr Kapital wahrscheinlich anderweitig einsetzen werden.
Die zentralen Thesen
- Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) sind eine Finanzkennzahl, die die Gesamtkapitalkosten eines Unternehmens aufzeigt.
- Die Kapitalkosten sind der Zinssatz für Mittel, die für die Finanzierung von Operationen verwendet werden.
- Unternehmen finanzieren ihre Geschäftstätigkeit entweder durch Fremd- oder Eigenkapital, wobei jede Quelle ihre eigenen Kosten hat.
- Unternehmen ohne eine einladende WACC-Nummer riskieren, ihre Finanzierungsquellen zu verlieren, die ihr Geld wahrscheinlich woanders hinbringen.
Alle Unternehmen müssen ihren Betrieb finanzieren, und diese Finanzierung stammt entweder aus Fremdkapital, Eigenkapital oder einer Kombination aus beidem. Jede Quelle ist mit bestimmten Kosten verbunden. Und bei der Analyse verschiedener Finanzierungsmöglichkeiten liefert die Berechnung des WACC dem Unternehmen seine Finanzierungskosten, die dann zur Diskontierung des Projekts oder Geschäfts in einem Bewertungsmodell verwendet werden.
WACC-Berechnung
Der WACC wird mit folgender Gleichung berechnet:
Bei Fremdkapital sind die Kosten entweder der tatsächliche Zinssatz der Anleihen oder der Zinssatz vergleichbarer Fremdkapital für ein ähnliches Geschäft. Sie reduzieren die Schuldenkosten um (1 – Steuersatz), da Zinszahlungen auf Schulden steuerlich absetzbar sind und diese Steuervergünstigung die effektiven Kosten der Schulden senkt.
Bei Aktienfonds sind die Kapitalkosten komplizierter, da kein Zinssatz angegeben ist. Bei Vorzugsaktien können Sie die Kosten als Dividendensatz der Aktien berechnen. Mithilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM ) können Sie die Eigenkapitalkosten schätzen.
In Bezug auf die Kapitalkosten verläuft die Skala vom billigsten zum teuersten wie folgt: Fremdkapital, Vorzugskapital und schließlich Eigenkapital.
Unternehmen verlassen sich auf WACC-Zahlen, um herauszufinden, welche Projekte sich lohnen.
Berechnung des WACC in Excel
Die Berechnung des WACC ist eine relativ einfache Übung. Wie bei den meisten Finanzmodellen besteht die größte Herausforderung darin, die richtigen Daten zu erhalten, die in das Modell eingefügt werden können.
Die folgende Abbildung veranschaulicht die Daten, die zur Schätzung des WACC eines Unternehmens benötigt werden:
Die Fremdkapitalkosten nach Steuern können aus den in den Unterlagen eines Unternehmens enthaltenen Schuldenangaben ermittelt werden. Die Eigenkapitalkosten werden wie erwähnt mit CAPM berechnet. Das Gesamtkapital wird berechnet, indem das Fremdkapital zum Marktwert des Eigenkapitals addiert wird.