Welche Faktoren sind die Haupttreiber der Aktienkurse von Banken?

Im weitesten Sinne wird der Aktienkurs einer Bank von denselben Kräften beeinflusst, die auch die Aktienkurse anderer öffentlicher Unternehmen beeinflussen. Wichtige abstrakte Faktoren können den Aktienkurs einer Bank beeinflussen. Dazu gehören die allgemeine Marktstimmung, die Erwartungen an die Zukunft, die fundamentale Bewertung und die Nachfrage nach Bankdienstleistungen. Banken sind jedoch in gewisser Weise einzigartig, da die Aktivitäten der Zentralbanken (wie diePolitik derFederal Reserve in den Vereinigten Staaten) eine wirklich bedeutende Rolle im Bankgeschäft spielen.

Die Bewertung einer Aktie sollte immer den aktuellen Zustand des zugrunde liegenden Unternehmens und sein zukünftiges Wachstumspotenzial widerspiegeln. Für Banken bedeutet dies, gesunde Kredite vergeben zu können, Zinsen und Gebühren auf anderen Konten zu erhalten und das Kontrahentenrisiko zu begrenzen.

Gemeinsame Bewertungsfaktoren, die sich auf die Aktienkurse von Banken auswirken

Anleger verwenden eine Vielzahl von Bewertungsfaktoren, um den Wert einer Aktie zu bestimmen. Dies gilt insbesondere für Anleger, die sich auf die Fundamentalanalyse verlassen, um den fairen Wert der von ihnen bewerteten Aktie zu bestimmen. Das Ziel besteht darin, festzustellen, ob eine Aktie überbewertet, unterbewertet oder richtig bewertet ist.

Obwohl es viele Bewertungsfaktoren gibt, gibt es einige, die universeller sind und weit verbreitet sind. Dazu gehören erwartetes Wachstum, Bankrisiken, Ertragspotenziale und Kapitalkosten. Alle diese Bewertungsfaktoren können Anleger bei der Bewertung des Aktienkurses einer Bankaktie nutzen.

Wachstum

Investoren und Analysten achten besonders auf Anzeichen dafür, dass der Umsatz eines Unternehmens wächst und dieses Wachstum nachhaltig ist. Sie überprüfen die jährlichen und vierteljährlichen Gewinn- und Verlustrechnungen eines Unternehmens und vergleichen dabei das Umsatzwachstum mit dem Umsatzwachstum.

Die meisten fundamentalen und Value-Investoren suchen auch nach Dividenden und verschiedenen anderen Bilanzierungskennzahlen, um Wachstumspotenzial aufzuzeigen. Insbesondere bei Banken  beeinflussen Geldpolitik und Zinsänderungen Wachstum und Profitabilität. Manchmal – wie nach der Finanzkrise von 2007-2008 – stellen Regierungen Banken zusätzliches Kapital zur Verfügung, um den Finanzsektor zu stützen.

Banken werden wahrscheinlich wachsen und Gewinne erwirtschaften, indem sie Einleger anziehen, nachhaltige Kredite vergeben, Kredite in anderer Form vergeben oder Investitionen tätigen. Da die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) den Einlegern bis zu 250.000 US-Dollar garantiert, wird ein Großteil des inhärenten Risikos  für Banken verringert.

Risiken

Bankaktien werden stark von drei Risikoarten beeinflusst: Zinsrisiko, Kontrahentenrisiko und regulatorisches Risiko.

Ein Großteil der Aktiva und Passiva von Banken ist zinssensitiv. Im Allgemeinen versuchen Banken, die Zinsen, die  sie aus Krediten erwirtschaften, zu maximieren und die Zinsen, die sie für Einlagen zahlen, zu minimieren. Denken Sie daran, dass Einlagen Verbindlichkeiten für Banken sind, während Kredite Vermögenswerte für Banken sind.

Das Vermögen einer Bank ist nur so gut wie die Schuldner, mit denen sie Geschäfte macht. Das Kontrahentenrisiko einer Bank bezieht sich auf die Wahrscheinlichkeit, dass die Partei, die einen Kredit von der Bank erhält, mit diesem Kredit ausfällt. Wenn ein Hypotheken- oder Autokredit vergeben wird, führen Banken Underwriting durch, um sicherzustellen, dass der Kreditnehmer den Kredit zurückzahlen kann. Für einen Anleger kann es jedoch schwierig sein zu beurteilen, ob die Zeichnungsrichtlinien einer Bank wirksam sind. Zwei Banken mit jeweils 100 Millionen US-Dollar an Kreditforderungen können sehr unterschiedliche Kontrahentenrisiken aufweisen.

Bankenregulierung ist ein umstrittenes Thema. Viele machen Bankenregulierungen für die Verwundbarkeit der US-Banken vor der Weltwirtschaftskrise verantwortlich. Andererseits machen manche die Deregulierung  für die Finanzkrise von 2007-2008 verantwortlich.4 In jedem Fall reagieren die Aktienkurse von Banken empfindlich auf die wahrgenommenen Auswirkungen des sich ändernden Einflusses der Regierung.

Einnahmen und zukünftige Renditen

Anleger, die daran interessiert sind, Bankaktien zu kaufen, sollten das Kurs-Gewinn  Verhältnis (KGV) und den Kurs-Buchwert (KGV) der Aktie überprüfen, wenn sie versuchen, einen fairen Wert für die Aktien zu bestimmen. Unternehmen mit einem höheren KGV weisen tendenziell höhere Aktienkurse auf. Ein hohes KGV kann auch bedeuten, dass Anleger mit höheren zukünftigen Erträgen rechnen.

Value-Investoren möchten unterbewertete Unternehmen entdecken, da dies eine Möglichkeit darstellt, eine Aktie zu einem niedrigen Preis zu kaufen und bei steigenden Preisen einen Gewinn zu erzielen. Aus diesem Grund werden sie das KGV eines Unternehmens bewerten, um eine niedrigpreisige Aktie zu finden, die das Potenzial hat, in Zukunft zu einem höheren Preis gehandelt zu werden.

Kapitalkosten

Kapitalkosten sind bei Banken schwer abzuschätzen, daher ist nicht ganz klar, wie viel Kapitalkosten sich tatsächlich in den Bewertungen der Banken widerspiegeln. Dies liegt daran, dass die meisten Banken viele Off-Balance-Sheet Instrumente (OBS) und in den USA eine spezielle Kreditbeziehung mit der Federal Reserve haben.

Die Hauptquelle des Bankkapitals sind Einlagenkonten. In Zeiten  niedriger Zinsen müssen die Banken die Kapitalkosten mit der relativen Schwierigkeit, neue Einlagen anzuziehen, abwägen.

Die Quintessenz

Bankaktien sind manchmal ein Favorit von Anlegern, die eine Value-Investing Strategie verfolgen. Denn Banken haben ein leicht verständliches Geschäftsmodell und bieten eine gesellschaftskritische Dienstleistung an. Wenn Sie eine Bank als Anlagemöglichkeit bewerten, sollten Sie die Faktoren, die den Aktienkurs bestimmen, sorgfältig prüfen, wie das aktuelle Wachstum und das Potenzial für zukünftiges Wachstum, die dem Bankgeschäft innewohnenden Risikofaktoren, das zukünftige Ertragspotenzial und die Kapitalkosten.