Inwieweit sind Versorgungsaktien, die von den Zinsenänderungen betroffen sind?
Versorgungsaktien unterliegen definitiv einem Zinsrisiko und können durch Änderungen der Zinssätze erheblich beeinflusst werden. Versorgungsunternehmen können auf zweierlei Weise durch steigende Zinssätze beeinträchtigt werden.
Wettbewerb mit Anleihen
Erstens macht eine Zinserhöhung Anleihen für konservative Anleger attraktiver – genau die Art, die normalerweise von Aktien des Versorgungssektors angezogen werden. Nach der Finanzkrise von 2008 und dem daraus resultierenden anhaltenden Zinsumfeld nahe Null profitierten Versorgungsunternehmen beispielsweise davon, dass sie die Aufmerksamkeit vieler konservativer, einkommensorientierter Anleger auf sich zogen. Bei so niedrigen Anleiherenditen bot die durchschnittliche Dividendenrendite der Versorgungsunternehmen von rund 4,8% eine attraktive Alternative. Wenn jedoch die Zinssätze und die entsprechenden Renditen für Schuldtitel zu steigen beginnen, werden die Versorger wahrscheinlich einige Anleger an den Rentenmarkt verlieren .
Zinssätze und Schuldenstände
Die zweite Möglichkeit, wie sich die Zinssätze auf Versorgungsunternehmen auswirken, besteht darin, ihre Kreditkosten zu erhöhen. Natürlich wirkt sich eine Zinserhöhung auf alle Unternehmen auf diese Weise aus, aber dies ist ein besonders wichtiger Faktor für Versorgungsunternehmen, da sie normalerweise eine hohe Verschuldung aufweisen. Hauptnutzen Firmen haben große Investitionen und hohe Schulden-to-market cap Ebene. Der Bau von Kraftwerken und die Instandhaltung der riesigen Infrastruktur, die für die Lieferung von Gas, Wasser oder Strom erforderlich ist, machen Versorgungsunternehmen zu einem sehr teuren Geschäft, das eine erhebliche Fremdfinanzierung erfordert.
Die Versorger haben in den letzten Jahren von günstigen Finanzierungsraten profitiert, aber ein deutlicher Anstieg der Zinssätze würde dies ändern. Einige Versorgungsunternehmen können ihre gestiegenen Kreditkosten ausgleichen, indem sie sie an Kunden weitergeben. Es ist jedoch nicht selbstverständlich, dass sie ihre Zinssätze ausreichend erhöhen können, um die zusätzlichen Finanzierungskosten zu decken. Wenn Unternehmen nicht in der Lage sind, die zusätzlichen Kosten an ihre Kunden weiterzugeben, werden diese Kosten zumindest teilweise von ihren Eigenkapitalinvestoren und Anleihegläubigern getragen, wodurch die Unternehmen für neue Investoren weniger attraktiv werden.