Was genau sagt die EBITDA-Marge den Anlegern über ein Unternehmen aus?
Was ist die EBITDA-Marge und was sagt sie uns?
EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die EBITDA- Margen bieten Anlegern eine Momentaufnahme der kurzfristigen betrieblichen Effizienz. Da die Marge die Auswirkungen nicht operativer Faktoren wie Zinsaufwendungen, Steuern oder immaterielle Vermögenswerte ignoriert, ist das Ergebnis eine Kennzahl, die die operative Rentabilität eines Unternehmens genauer widerspiegelt. Daher verwenden viele Analysten und Investoren das EBITDA bei der Durchführung von Finanzanalysen gegenüber anderen Kennzahlen .
Die zentralen Thesen:
- EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation, und seine Margen spiegeln die kurzfristige operative Effizienz eines Unternehmens wider.
- Das EBITDA ist nützlich, wenn Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalanlage, Schulden- und Steuerprofilen verglichen werden.
- In den Pressemitteilungen zu den Quartalsergebnissen wird häufig das EBITDA genannt.
EBITDA und operative Leistung verstehen
Diese Kennzahl ähnelt anderen Rentabilitätskennzahlen, kann jedoch besonders nützlich sein, wenn Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalanlage, Verschuldungs- und Steuerprofilen verglichen werden. Das EBITDA ist auch bei Akquisitionszielen wichtig.
Das EBITDA wird manchmal in Pressemitteilungen zu den Quartalsergebnissen berichtet und von Finanzanalysten häufig zitiert. Durch das Ignorieren von Steuer- und Zinsaufwendungen können sich Analysten speziell auf die operative Leistung konzentrieren. Abschreibungen und Amortisationen sind nicht zahlungswirksame Aufwendungen, so dass das EBITDA auch Einblicke in die ungefähre Cash-Generierung und den für Kapitalinvestitionen kontrollierten Betrieb bietet. Margen messen die Einkommensgenerierung im Verhältnis zum Umsatz und werden verwendet, um die betriebliche Effizienz zu bewerten. Akquisitionsunternehmen konzentrieren sich oft auf das Ertrags- und Cash-Generierungspotenzial von Akquisitionszielen. Das EBITDA ist daher ein nützliches Instrument, um zu beurteilen, wie ein Geschäftsportfolio funktionieren kann, wenn es in den Gesamtbetrieb eines größeren Unternehmens integriert wird.
Anleger müssen sich vor Bewertungen hüten, die zu stark vom EBITDA abhängen. Allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze oder GAAP enthalten kein EBITDA als Rentabilitätskennzahl, und das EBITDA verliert an Erklärungswert, indem wichtige Ausgaben weggelassen werden. Anleger müssen Nettoeinkommen, Cashflow-Kennzahlen und Finanzkraft berücksichtigen, um ein ausreichendes Verständnis der Fundamentaldaten zu entwickeln.
Was ist ein gutes EBITDA?
Um ein gutes EBITDA zu ermitteln, berechnen Sie zunächst die Marge, indem Sie das EBITDA durch den Gesamtumsatz dividieren.
EBITDA-Marge = EBITDA / Gesamtumsatz
Die nach dieser Gleichung berechnete EBITDA-Marge zeigt den Cash-Gewinn, den ein Unternehmen in einem Jahr erwirtschaftet. Die Marge kann dann mit einem anderen ähnlichen Geschäft in derselben Branche verglichen werden.
Zum Beispiel hat Unternehmen A ein EBITDA von 800.000 US-Dollar, während der Gesamtumsatz 8.000.000 US-Dollar beträgt. Die EBITDA-Marge beträgt 10 %. Unternehmen B hat ein EBITDA von 960.000 US-Dollar und einen Gesamtumsatz von 12.000.000 US-Dollar.
Dies bedeutet, dass Unternehmen B zwar ein höheres EBITDA aufweist, aber tatsächlich eine geringere Marge als Unternehmen A (8 % gegenüber 10 %) aufweist. Daher wird ein Investor in Unternehmen A mehr Potenzial sehen.
Beispiel aus der realen Welt
Betrachten Sie das Formular 10-K von Cree, Inc (Nasdaq: CREE) aus dem Jahr 2014. Cree verzeichnete im Gesamtjahr 2014 einen Nettoumsatz von 1,648 Milliarden US-Dollar und einen Betriebsgewinn von 134 Millionen US-Dollar, was einer Betriebsmarge von 8 % in diesem Zeitraum entspricht. Das EBITDA betrug 2014 287 US-Dollar und die EBITDA-Marge 18 %. Diese Margen können mit denen von Wettbewerbern wie OSRAM verglichen werden, um die relative operative Effizienz der Geschäfte zu messen. OSRAM verzeichnete 2014 eine EBITDA-Marge von 11 %, sodass CREE für einen Investor attraktiver gewesen wäre.