12 Juni 2021 22:09

Was macht der Versicherer in einem neuen Aktienangebot?

Der Zeichner eines neuen Aktienangebots fungiert als Vermittler zwischen dem Unternehmen, das Aktien im Rahmen eines Börsengangs (IPO) ausgeben möchte, und den Anlegern. Der Underwriter hilft dem Unternehmen bei der Vorbereitung auf den Börsengang und berücksichtigt dabei Themen wie den Betrag, der aufgebracht werden soll, die Art der auszugebenden Wertpapiere und die Vereinbarung zwischen dem Underwriter und dem Unternehmen.

Die Zeichnungsvereinbarung kann verschiedene Formen annehmen. Die gebräuchlichste Art der Zeichnungsvereinbarung ist eine feste Verpflichtung, bei der der Zeichner sich bereit erklärt, das Risiko zu übernehmen, den gesamten Bestand an im Rahmen des Börsengangs ausgegebenen Aktien zu kaufen und zum Börsengangspreis an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Oft gibt es eine Gruppe von Zeichnern für einen Börsengang, die am Risiko des Angebots beteiligt sind, das so genannte Syndikat. Die Investmentbank reicht dann bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) ein Formular S-1 ein, in dem die Geschäftstätigkeit des Unternehmens, die geplante Verwendung des durch den Börsengang aufgenommenen Kapitals, die Grundlagen des Börsengangs und etwaige rechtliche Fragen dargelegt werden das Unternehmen kann haben. Die SEC hat dann eine Bedenkzeit, wenn sie untersucht, ob alle wesentlichen Informationen über den Börsengang offengelegt wurden.

Der Underwriter erstellt dann einen Prospektentwurf, um potenziellen institutionellen Anlegern eine Roadshow zu zeigen. Die Roadshow soll für Aufregung beim Börsengang sorgen und beinhaltet Konferenzen für Investoren im ganzen Land. Nach der Roadshow bestimmen der Underwriter und das Unternehmen den endgültigen Preis für den Börsengang auf der Grundlage der während der Roadshow eingegangenen Bestellungen. Anschließend weist das Syndikat den Anlegern Aktien zu. Der letzte Schritt ist der erste Handelstag, an dem das investierende Publikum die Aktie zum ersten Mal an einer Börse kaufen kann.