Was macht einen Straddle "Delta Neutral"? - KamilTaylan.blog
4 Juni 2021 22:08

Was macht einen Straddle „Delta Neutral“?

Ein Long Straddle ist eine häufig verwendete Optionsstrategie, die die Vorteile von Märkten nutzen kann, die sich vor Ablauf der Optionen entweder nach oben oder nach unten bewegen. Dabei werden sowohl ein Call als auch ein Put mit demselben Ausübungspreis und Ablaufdatum auf demselben Basiswert gekauft. Es ist eine Richtungswette, aber anfangs ist sie tatsächlich deltaneutral – das heißt, ihr Wert wird sich angesichts kleiner Bewegungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht wesentlich ändern.

Die als Delta bekannte Option „Griechisch“ misst, um wie viel sich der Preis im Verhältnis zu den Änderungen des Kurses eines Basiswerts bewegt. Es ist das Verhältnis, das Änderungen einer Option mit Änderungen des Preises des Basiswerts vergleicht. Wenn Sie jedoch einen ATM-Straddle (at-the-Money) kaufen, beträgt die Call-Option +0,50 und die Put-Option -0,50, wodurch das Delta der kombinierten Position Null wird.

Die zentralen Thesen

  • Ein Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der sowohl eine Put- als auch eine Call-Option für dasselbe Ablaufdatum und einen Ausübungspreis für denselben Basiswert gekauft werden.
  • Die Strategie kann rentabel sein, wenn die Aktie um mehr als die gezahlte Gesamtprämie vom Ausübungspreis steigt oder fällt.
  • Obwohl es sich effektiv um eine Richtungswette handelt, weil es unabhängig von der Richtung ist und sowohl einen Geldautomatenanruf als auch einen Put beinhaltet, ist es zu Beginn der Strategie auch deltaneutral.

Delta einer Option

Schauen wir uns Delta etwas genauer an. Wenn ein Anleger beispielsweise die Delta-Call-Option +0,50 kauft, bedeutet dies, dass der Wert der Option 0,50 USD beträgt, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs 1 USD bei sonst gleichen Bedingungen gewinnt. Wenn die Option 2,20 USD kostet und die Aktie bei 63,00 USD gehandelt wird und die Aktie auf 64 USD steigt, können Sie davon ausgehen, dass die Call-Option einen Wert von 2,70 USD hat. Wenn die Aktien stattdessen auf 62,00 USD pro Aktie fallen würden, würde der Wert des Anrufs auf 1,70 USD sinken.

Das Delta einer Call-Option kann zwischen 0,00 und +1,00 liegen. Das Delta einer Put-Option arbeitet dagegen umgekehrt, da der Wert des Put steigt, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert fällt. Put-Deltas können zwischen -1,00 und 0,00 liegen.

Wenn also ein Investor Anrufe kauft, handelt es sich um lange Deltas. Wenn ein Investor Puts kauft, handelt es sich dagegen um kurze Deltas. Deltas von Positionen mit mehreren Optionen werden berechnet, indem der gewichtete Durchschnitt aller gehaltenen positiven und negativen Deltas einzelner Optionen genommen wird.

Was ist ein Straddle?

Ein Straddle ist eine neutrale  Optionsstrategie, bei der gleichzeitig eine  Put Option und eine  Call  Option für das zugrunde liegende Wertpapier mit demselben  Ausübungspreis  und demselben  Ablaufdatum gekauft werden.

Ein Händler profitiert von einem langen Straddle, wenn der Preis des Wertpapiers um einen Betrag über dem Gesamtpreis der  gezahlten Prämie steigt oder fällt . Das Gewinnpotenzial ist praktisch unbegrenzt, solange sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers sehr stark bewegt. Anleger tendieren dazu, einen Straddle einzusetzen, wenn sie eine signifikante Kursänderung einer Aktie erwarten, sind sich jedoch nicht sicher, ob sich der Kurs nach oben oder unten bewegen wird.

Was sind deltaneutrale Positionen?

Eine Delta-neutrale Position ist eine Position, die mit positiven und negativen Deltas erstellt wird, die sich versetzen, um eine Position mit einem Delta von Null zu erstellen.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Trader kauft 100-Dollar-Calls am Geld und kauft gleichzeitig 100-Dollar-Puts am Geld. Infolgedessen ist die Position des Händlers lang der 100-Dollar-Straddle. Im Allgemeinen haben die At-the-Money-Calls ein Delta von 0,5 und die At-the-Money-Puts ein Delta von -0,5. Wenn beide Optionen gekauft werden, gleichen sich die Deltas gegenseitig aus, um eine deltaneutrale Position zu erhalten.

Was bei einer Strategie wie dem Straddle zu erkennen ist, ist, dass sie zwar zunächst deltaneutral ist, aber Nettodeltas gewinnt oder verliert, wenn sich der Basiswert bewegt. Dies liegt daran, dass ein Straddle auch eine lange Gammaposition ist. Gamma ist die Änderungsrate des Deltas einer Option pro 1-Punkt-Bewegung des Basiswerts. Wenn der Basiswert steigt, wird das Delta des Calls größer und das Delta des Put relativ kleiner – was bedeutet, dass Sie immer „langer“ werden. der Markt, wenn die Aktie steigt. Wenn die Aktie fällt, wird das Call-Delta kleiner, aber das Put-Delta wird größer, wodurch Sie den Markt „kürzer“ und kürzer machen, wenn er fällt.