Was sagt ein hohes Working Capital über ein Unternehmen aus?

Unternehmen mit hohem Working Capital verfügen über ausreichend liquide Mittel, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Working Capital, auch „Net Working Capital“ genannt, ist eine Liquiditätskennzahl, die in der Unternehmensfinanzierung verwendet wird, um die betriebliche Effizienz eines Unternehmens zu bewerten. Sie wird berechnet, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens vom Umlaufvermögen abgezogen werden.

Als äußerst liquide gelten kurzfristige Vermögenswerte, die innerhalb eines Kalenderjahres in Zahlungsmittel umgewandelt werden können. Typischerweise umfasst die aktuelle Anlagekategorie in der Bilanz eines Unternehmens die folgenden Posten:

• Der Wert des vorhandenen Bargelds
• Giro- und Sparkonten
• Marktfähige Wertpapiere wie Aktien, Anleihen und Investmentfonds
• Jedes Inventar, das ein Unternehmen innerhalb eines Jahres verkaufen möchte
• Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die Schulden von Kunden sind, die noch nicht für erbrachte Waren oder Dienstleistungen bezahlt haben

Die Kategorie der kurzfristigen Verbindlichkeiten in der Bilanz eines Unternehmens umfasst folgende Posten:

• Alle Schulden und Ausgaben, die ein Unternehmen innerhalb der nächsten 12 Monate bezahlen muss
• Kurzfristige Schulden
• Zins- und Steuerzahlungen
• Abbrechnungsverbindlichkeiten
• Kosten für Vorräte und Rohstoffe, Miete, Nebenkosten und sonstige Betriebskosten

Verständnis für ein hohes Betriebskapital

Verfügt ein Unternehmen über ein sehr hohes Nettoumlaufvermögen, verfügt es in der Regel über die finanziellen Mittel, um alle kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Generell gilt: Je höher das Working Capital eines Unternehmens ist, desto effizienter funktioniert es. Ein hohes Working Capital signalisiert, dass ein Unternehmen klug geführt wird und deutet auch darauf hin, dass es das Potenzial für starkes Wachstum birgt.

Nicht alle großen Unternehmen weisen ein hohes Working Capital auf. In der Tat haben einige große Unternehmen ein negatives Betriebskapital, bei dem ihre kurzfristigen Schulden ihre liquiden Mittel überwiegen. Typischerweise sind die einzigen Unternehmen, die unter diesen Umständen zahlungsfähig bleiben können, riesige Unternehmen mit einem signifikanten Markenwiedererkennungswert und einer robusten Verkaufsmacht. Solche Unternehmen sind in der Lage, schnell zusätzliche Mittel zu erwirtschaften, entweder indem sie Gelder aus anderen Betriebssilos mischen oder langfristige Schulden aufnehmen. Diese Unternehmen können kurzfristige Ausgaben problemlos decken, selbst wenn ihr Vermögen in langfristige Investitionen, Immobilien oder Gerätemieten gebunden ist.

Obwohl die meisten Unternehmen Liquidität vernachlässigt. Mit anderen Worten, ein Unternehmen, das sein Kapital nicht intelligent einsetzt, tut sich und seinen Aktionären möglicherweise keinen Gefallen. Ein extrem hohes Nettoumlaufvermögen kann auch bedeuten, dass das Unternehmen übermäßig in Lagerbestände investiert ist oder Schulden nur langsam eintreiben, was auf sinkende Umsätze und/oder betriebliche Ineffizienzen hindeuten kann.

Analyse des Betriebskapitals

Da die Betriebskapitalzahlen im Laufe der Zeit stark variieren können und sich von Unternehmen zu Unternehmen unterscheiden können, ist es wichtig, diese Kennzahl in einem breiteren, ganzheitlicheren Kontext zu analysieren. Bei der Bewertung der Finanzstabilität auf der Grundlage des Nettoumlaufvermögens müssen die Branche, die Unternehmensgröße, das Entwicklungsstadium und das Betriebsmodell des jeweiligen Unternehmens berücksichtigt werden.

In einigen Branchen wie dem Einzelhandel ist ein hohes Betriebskapital erforderlich, um das ganze Jahr über einen reibungslosen Betrieb aufrechtzuerhalten. In anderen können Unternehmen mit relativ geringem Betriebskapital einwandfrei laufen, solange sie über konstant zuverlässige Einnahmen  und Ausgaben sowie stabile Geschäftsmodelle verfügen.

Sowohl die kurzfristigen Vermögenswerte als auch die kurzfristigen Verbindlichkeiten ändern sich täglich, da sie auf einem rollierenden 12-Monats-Zeitraum basieren. Folglich schwankt das Nettoumlaufvermögen im Zeitverlauf. Veränderungen dieser Kennzahl von Jahr zu Jahr sind besonders wichtig, da langfristige Trendverschiebungen mehr über die finanziellen Aussichten eines Unternehmens aussagen als jede einzelne einzeln betrachtete Zahl.