Call-Optionen: Kaufrecht vs. Verpflichtung
Eine Option ist ein Finanzinstrument, dessen Wert von einem zugrunde liegenden Vermögenswert abgeleitet wird. Käufer von Call-Optionen erhalten das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert (z. B. eine Aktie) zu einem vorher festgelegten Ausübungspreis an oder bis zu einem vorher festgelegten Verfallsdatum zu kaufen. Alle Optionskontrakte geben den Inhabern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen (im Falle eines Puts ) – aber was genau bedeutet das? Hier schauen wir genauer hin.
Die zentralen Thesen
- Call-Optionskontrakte geben den Inhabern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis bis zu einer festgelegten Verfallszeit zu kaufen.
- Im Gegensatz zu Futures oder Forwards bedeutet dies, dass der Call-Inhaber entscheiden kann, ob er dieses Recht ausübt oder nicht und den Vermögenswert zu diesem Ausübungspreis kauft. Andernfalls können sie den Vertrag wertlos auslaufen lassen.
- Wird die Option jedoch ausgeübt, ist der Stillhalter (Verkäufer) verpflichtet, den Basiswert zu diesem Preis an den Long zu liefern.
Haben Call-Inhaber das Recht, den Basiswert oder eine Verpflichtung zu kaufen?
Der Marktpreis der Option wird Prämie genannt. Es ist der Preis, der für die Rechte aus der Call-Option gezahlt wird. Wenn der Basiswert bei Verfall unter dem Ausübungspreis liegt, verliert der Call-Käufer die gezahlte Prämie – er ist nicht verpflichtet, die Aktie zu einem höheren Preis zu kaufen, als der aktuelle Marktpreis die Aktie bewertet. Liegt es jedoch über dem Ausübungspreis, kann der Käufer die Aktien unter dem Marktwert kaufen und einen schönen Gewinn erzielen.
Im Gegensatz zu anderen Derivaten wie Futures und Terminkontrakte, geben Optionskontrakte den Anleger nur, dass – die Option – die Marke gut auf dem Vertrag.
Der Käufer einer Option ist daher nicht verpflichtet, die Aktie zum Ausübungspreis zu kaufen. Sie haben nur das Recht, dies zu tun, wenn sie es wünschen, und können dann ihr Recht ausüben.
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Anleger kauft eine XYZ-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 10 US-Dollar, die nächste Woche für einen US-Dollar verfällt. Wenn die Aktie am Tag nach dem Kauf der Call-Option zu 10,05 USD gehandelt wird, hat der Anleger das Recht, die Aktie für 10 USD zu kaufen, ist jedoch nicht gezwungen, die Aktie zu kaufen.
Was ist mit dem Autor der Call-Option?
Auf der anderen Seite, einen Schriftsteller oder Verkäufern, eine Call – Option wäre verpflichtet, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu verkaufen, wenn die Call – Option durch die lange ausgeübt wird. Dies wird als der zugewiesene Anrufschreiber bezeichnet. Der Stillhalter einer Call-Option wird dafür bezahlt, das Risiko zu übernehmen, das mit der Verpflichtung zur Lieferung von Aktien verbunden ist.
Zum Beispiel verkauft ein Anleger eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 15 US-Dollar, die nächste Woche abläuft, für einen US-Dollar, und die Aktie wird derzeit für 13 US-Dollar gehandelt. In diesem Szenario kassiert der Schreiber eine Prämie von 100 USD, da eine Aktienoption 100 Optionen pro Kontrakt enthält. Dies zeigt an, dass der Anleger die Aktie pessimistisch hält und denkt, dass der Kurs der Aktie sinken wird. Der Anleger hofft, dass der Call wertlos verfällt.
Nehmen wir jedoch einen Tag vor Ablauf der Option an, dass das Unternehmen die Nachricht veröffentlicht, dass es ein anderes Unternehmen übernehmen wird, und der Aktienkurs steigt auf 20 US-Dollar. Infolgedessen üben viele Inhaber der Call-Optionen ihre Kaufoptionen aus. Dies bedeutet, dass der Verkäufer der Call-Option verpflichtet ist, 100 Aktien des Unternehmens zu einem Preis von 15 USD pro Aktie zu liefern.
Wenn Derivate Verpflichtungen sind
Im Gegensatz zu Optionen handelt es sich bei Futures und Terminkontrakten um eine rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Warenwerts oder Wertpapiers zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier bei Vertragsablauf gehalten wird, muss es geliefert werden, wenn es kurz ist, oder es muss geliefert werden, wenn es lang ist. Der Käufer eines Futures- oder Forward-Kontrakts übernimmt die Verpflichtung, den Basiswert zu kaufen und zu erhalten, wenn der Futures-Kontrakt ausläuft. Der Verkäufer des Kontrakts übernimmt die Verpflichtung, den Basiswert zum Verfallsdatum bereitzustellen und zu liefern.
Terminkontrakte sind hinsichtlich Qualität und Quantität standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern . Forwards sind anpassbarer, werden jedoch außerbörslich (OTC) zwischen Kontrahenten gehandelt.
Die Quintessenz
Call-Optionen geben dem Kontraktinhaber das Recht, den Basiswert zu einem vorab festgelegten Preis zu kaufen. Steigt der Basiswert bei oder vor dem Verfall über diesen Ausübungspreis, kann der Inhaber die Option ausüben und verpflichtet den Verkäufer der Option, diese Aktien zu diesem Preis zu liefern. Steigt der Kurs jedoch nicht über den Ausübungspreis, kann der Call-Inhaber sein Recht ohne Ausübung einfach verfallen lassen und verliert nur die für die Option gezahlte Prämie.