Wie unterscheiden sich Nettogewinn und operativer Cashflow?

Der Nettogewinn ist der Gewinn, den ein Unternehmen für einen bestimmten Zeitraum erwirtschaftet hat, während der betrieblicher Tätigkeit zum Teil die Mittelzuflüsse und -abflüsse während des Tagesgeschäfts eines Unternehmens misst.  Der Nettogewinn ist der Ausgangspunkt für die Berechnung des Cashflows aus der betrieblichen Tätigkeit. Beides ist jedoch wichtig, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu bestimmen.

Nettoeinkommen

Der Nettogewinn wird durch Subtraktion der Umsatzkosten, berechnet die Betriebskosten, Abschreibungen, Zinsen, Abschreibungen und Steuern von den Gesamteinnahmen. Der Nettogewinn, auch Buchgewinn genannt, ist zusammen mit allen Einnahmen und Ausgaben in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten.

Unten ist die Gewinn- und Verlustrechnung der Exxon Mobil Corporation (XOM) aus der 10K-Rechnung des Unternehmens 2017:

• Umsatz oder Gesamtumsatz  = 237 Milliarden US-Dollar (blau).
• Gesamtkosten und sonstige Abzüge  = 225,68 Milliarden US-Dollar (in Rot). Gesamtherstellungskosten in Höhe von $ 34 Milliarden, umfassen SG & A Kosten von $ 10,9 Mrd. und $ 19893000000 in Abschreibungskosten ausgebreiteten über Jahre für den Kauf von Vermögenswerten wie Immobilien, Anlagen und Ausrüstung.
• Gewinn oder Nettoeinkommen  = 19,8 Milliarden US-Dollar (grün) nach Abzug von Kosten, Abzügen und Steuern.

Cashflow aus operativer Tätigkeit

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zusammenfasst, die   in ein Unternehmen eintreten und aus diesem austreten.

Die Cashflow-Rechnung (CFS) misst, wie gut ein Unternehmen seine Cash-Position verwaltet, d. h. wie gut das Unternehmen Cash generiert, um seine Schulden zu begleichen und seine Betriebskosten zu finanzieren.

Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit umfasst die täglichen Kernaktivitäten innerhalb eines Geschäfts, die Mittelzuflüsse und -abflüsse generieren. Sie beinhalten:

• Einnahmen aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen, die während eines Zeitraums gesammelt wurden
• Zahlungen an Lieferanten von Waren und Dienstleistungen, die in der Produktion verwendet werden
• Zahlungen an Mitarbeiter oder andere  Ausgaben,  die während eines Zeitraums getätigt wurden
• Mietzahlungen
• Einkommensteuerzahlungen

Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit spiegelt auch Veränderungen bestimmter kurzfristiger Vermögenswerte und Schulden aus der Bilanz wider. Erhöhungen des Umlaufvermögens wie Vorräte, Forderungen und Rechnungsabgrenzungsposten gelten als Verwendung von Barmitteln, während Verringerungen dieser Vermögenswerte als Barmittelquellen gelten. In ähnlicher Weise werden Abnahmen der kurzfristigen Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Steuerverbindlichkeiten und Rückstellungen als Verwendungszwecke von Barmitteln (Mittelabfluss zur Tilgung von Schulden) betrachtet, während Erhöhungen dieser Verbindlichkeiten als Zahlungsmittelquellen dienen (Mittelzufluss aus dem neu geliehenen Kapital)..

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit schließt die  Verwendung von Zahlungsmitteln für den Kauf von  Investitionen  und langfristigen Investitionen sowie etwaige Mittelzuflüsse aus dem Verkauf  langfristiger Vermögenswerte aus.  Ausgenommen sind auch Barausschüttungen als Dividenden an Aktionäre und Barmittel aus einer Anleihe- und Aktienemission.

Cashflow aus operativer Tätigkeit vs. Nettogewinn

Der Jahresüberschuss wird aus der Gewinn- und Verlustrechnung übertragen und ist der erste Posten der Kapitalflussrechnung. Netto – Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit wird als die Summe des Nettoeinkommens berechnet, Anpassungen für zahlungsunwirksame Aufwendungen und Veränderungen des Working Capital.

Bestimmte Posten werden jedoch in der Kapitalflussrechnung anders behandelt als in der Gewinn- und Verlustrechnung. Nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen, Amortisationen und aktienbasierte Vergütungen müssen im Nettogewinn enthalten sein, aber diese Kosten mindern nicht den Barmittelbetrag, den ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum erwirtschaftet. Dadurch werden diese Aufwendungen wieder in die Kapitalflussrechnung aufgenommen.

Nachfolgend finden Sie die Kapitalflussrechnung der Exxon Mobil Corporation (XOM) aus der 10K-Aufstellung 2017 des Unternehmens:

• Der Nettogewinn von 19,8 Milliarden US-Dollar (grün) ist die oberste Zeile der Kapitalflussrechnung.
• Der Abschreibungsbetrag von 19,8 Milliarden US-Dollar (blau) wurde dem Cashflow wieder zugeführt. Wenn Sie sich früher erinnern, war es ein Abzug in der Gewinn- und Verlustrechnung.
• Die Nettoliquidität aus dem operativen Geschäft betrug für Exxon im Jahr 30 Milliarden US-Dollar (rot).

Cashflow-Erhöhung aus operativer Tätigkeit

Unternehmen können den Cashflow aus dem operativen Geschäft steigern, indem sie die Effizienz verbessern, mit der sie ihre kurzfristigen Vermögenswerte und Schulden verwalten. Ein steigender Lagerumschlag weist auf eine Verbesserung des Lagermanagements hin, da es im Verhältnis zum Umsatz einen geringen Lagerbestand aufweist und somit zu einer Geldquelle wird.

• Verbesserte Inkassopraktiken reduzieren die Tage der ausstehenden Verkäufe und verringern die Forderungen. Wenn die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sinken, bedeutet dies, dass dem Unternehmen mehr Geld von Kunden zugeflossen ist, die ihre Kreditkonten abbezahlen – der Betrag, um den sich AR verringert hat, wird dann zum Nettoumsatz hinzugefügt. Steigen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von einer Abrechnungsperiode zur nächsten, muss der Betrag der Erhöhung vom Nettoumsatz abgezogen werden, da der im AR dargestellte Betrag zwar Umsatz, aber kein Barmittel ist. Kurz gesagt, eine niedrigere Außenstandstage zeigt an, dass ein Unternehmen Forderungen schneller einzieht, was eine Geldquelle darstellt.
• Wachsende Restlaufzeiten werden aus Cash-Sicht als positive Entwicklung angesehen, vorausgesetzt, dem Unternehmen entstehen keine Fremdkapitalkosten oder belastende Lieferantenbeziehungen. Mit zunehmenden Zahlungszielen steigen auch die Cashflows aus der Geschäftstätigkeit.

Die Quintessenz

Jahresabschlüsse, wie die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung, bieten eine fortlaufende Aufzeichnung der Finanzlage eines Unternehmens und werden von Gläubigern, Marktanalysten und Investoren verwendet, um die finanzielle Solidität und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens zu bewerten. Sowohl der Nettogewinn als auch der Cashflow sollten mit anderen Unternehmen der Branche verglichen werden, um Leistungs-Benchmarks zu erhalten und potenzielle marktweite Trends zu verstehen.

(Weitere Informationen finden Sie unter „ Ist es möglich, einen positiven Cashflow und ein negatives Nettoeinkommen zu erzielen? “)