Im Geld gegen aus dem Geld: Was ist der Unterschied?
In the Money vs. Out of the Money: Ein Überblick
Beim Optionshandel ist der Unterschied zwischen „im Geld“ (ITM) und „aus dem Geld“ (OTM) eine Frage der Position des Ausübungspreises im Verhältnis zum Marktwert der zugrunde liegenden Aktie, die als Moneyness bezeichnet wird.
Eine ITM-Option ist eine Option mit einem Ausübungspreis, der bereits vom aktuellen Aktienkurs übertroffen wurde. Eine OTM-Option hat einen Ausübungspreis, den das zugrunde liegende Wertpapier noch nicht erreicht hat, was bedeutet, dass die Option keinen inneren Wert hat.
Die zentralen Thesen
- Beim Optionshandel ist der Unterschied zwischen „im Geld“ (ITM) und „aus dem Geld“ (OTM) eine Frage der Position des Ausübungspreises im Verhältnis zum Marktwert der zugrunde liegenden Aktie, die als Moneyness bezeichnet wird.
- Weil ITM-Optionen einen inneren Wert haben und teurer sind als OTM-Optionen in derselben Kette und sofort ausgeübt werden können.
- OTM-Optionen haben einen geringeren extrinsischen (Zeit-)Wert als ITM-Optionen, was sie wiederum für Händler mit geringeren Kapitalbeträgen attraktiver macht.
- OTM-Optionen werden häufiger für Strategien wie Covered Calls oder Protective Puts gehandelt.
Im Geld
ITM-Optionen haben ihre Verwendung. Ein Händler möchte beispielsweise seine Position absichern oder teilweise absichern. Sie möchten möglicherweise auch eine Option kaufen, die einen gewissen inneren Wert hat und nicht nur einen Zeitwert. Da ITM-Optionen einen inneren Wert haben und höher bewertet sind als OTM-Optionen in derselben Kette, sind die Preisbewegungen (%) relativ geringer. Das heißt nicht, dass ITM-Optionen keine großen Preisbewegungen haben werden, sie können und tun, aber im Vergleich zu OTM-Optionen sind die prozentualen Bewegungen geringer.
Bestimmte Strategien erfordern ITM-Optionen, während andere OTM-Optionen erfordern und manchmal beides. Einer ist nicht besser als der andere; es kommt nur darauf an, was für die fragliche Strategie am besten funktioniert.
Anrufe
Eine Call-Option gibt dem Optionskäufer das Recht, Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn dies von Vorteil ist. Eine In-the-Money-Call-Option ist daher eine Option, deren Ausübungspreis niedriger ist als der aktuelle Aktienkurs. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 132,50 USD würde beispielsweise als ITM angesehen, wenn die zugrunde liegende Aktie mit 135 USD pro Aktie bewertet wird, da der Ausübungspreis bereits überschritten wurde. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis über 135 US-Dollar würde als OTM gelten, da die Aktie dieses Niveau noch nicht erreicht hat.
Im Falle eines Aktienhandels von 135 USD und eines Optionsstreiks von 132,50 USD hätte die Option einen inneren Wert von 2,50 USD, der Kauf der Option kann jedoch 5 USD kosten. Es kostet 5 USD, da der innere Wert 2,50 USD beträgt und der Rest der Optionskosten, die Prämie genannt, aus dem Zeitwert besteht. Sie zahlen mehr für den Zeitwert, je weiter die Option vom Verfall entfernt ist, da sich der zugrunde liegende Aktienkurs vor dem Verfall wahrscheinlicher bewegt, was dem Optionskäufer eine Chance und dem Optionsschreiber ein Risiko bietet, für das er entschädigt werden muss.
Puts
Put-Optionen werden von Händlern gekauft, die glauben, dass der Aktienkurs sinken wird. ITM-Put-Optionen sind daher solche, deren Ausübungspreise über dem aktuellen Aktienkurs liegen. Eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 75 US-Dollar wird im Geld berücksichtigt, wenn die zugrunde liegende Aktie mit 72 US-Dollar bewertet wird, weil der Aktienkurs bereits unter den Ausübungspreis gefallen ist. Dieselbe Put-Option wäre aus dem Geld, wenn die zugrunde liegende Aktie bei 80 USD gehandelt wird.
In-Geld-Optionen haben aufgrund des oben diskutierten Zeitwertproblems eine höhere Prämie als Außer-Geld-Optionen.
Pleite
Sowohl im Geld als auch außerhalb des Geldes haben beide ihre Vor- und Nachteile. Das eine ist nicht besser als das andere. Vielmehr kommen die verschiedenen Ausübungspreise in einer Optionskette allen Arten von Händlern und Optionsstrategien entgegen.
Wenn es um den Kauf von ITM- oder OTM-Optionen geht, hängt die Wahl von Ihren Aussichten für die zugrunde liegende Sicherheit, der finanziellen Situation und dem, was Sie erreichen möchten, ab.
OTM-Optionen sind günstiger als ITM-Optionen, was sie wiederum für Trader mit geringem Kapital attraktiver macht. Es wird jedoch nicht empfohlen, mit einem knappen Budget zu handeln. Einige der Verwendungen für OTM-Optionen umfassen den Kauf der Optionen, wenn Sie eine große Bewegung der Aktie erwarten. Da OTM-Optionen niedrigere Anschaffungskosten (kein innerer Wert) haben als ITM-Optionen, ist der Kauf einer OTM-Option eine vernünftige Wahl. Wenn eine Aktie derzeit bei 100 US-Dollar gehandelt wird, können Sie eine OTM-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 102,50 US-Dollar kaufen, wenn sie der Meinung sind, dass die Aktie deutlich über 102,50 US-Dollar steigen wird.
OTM-Optionen weisen oft größere prozentuale Gewinne/Verluste auf als ITM-Optionen. Da die OTM-Optionen einen niedrigeren Preis haben, kann eine kleine Änderung ihres Preises zu großen prozentualen Renditen und Volatilität führen. Es ist beispielsweise nicht ungewöhnlich, dass der Preis einer OTM-Call-Option an einem einzigen Handelstag von 0,10 USD auf 0,15 USD springt, was einer Preisänderung von 50 Prozent entspricht. Die Kehrseite ist, dass diese Optionen auch sehr schnell gegen Sie vorgehen können, obwohl das Risiko auf den für die Option gezahlten Betrag begrenzt ist (vorausgesetzt, Sie sind der Optionskäufer und nicht der Optionsschreiber).