Was ist Marktrisiko vs. Aktienrisikoprämie?

Der Unterschied zwischen einer Marktrisikoprämie und einer Aktienrisikoprämie hängt vom Umfang ab. Die Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die für einen Index oder ein Anlageportfolio über dem angegebenen risikofreien Zinssatz erwartet wird.

Andererseits bezieht sich eine Aktienrisikoprämie risikofreien Zinssatz dar. Die Aktienrisikoprämien sind in der Regel höher als die marktüblichen Risikoprämien. Normalerweise gelten Aktien als riskanter als Anleihen, aber als weniger riskant als Rohstoffe und Währungen.

Markt- und Aktienrisikoprämien verstehen

Mit Anlagen ist ein unterschiedliches Risiko verbunden. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Aktie kauft, besteht die Gefahr, dass der Aktienkurs sinkt, was dem Anleger die Möglichkeit eröffnet, beim Verkauf der Position einen Verlust zu erleiden.

Infolgedessen sollten Anleger eine Entschädigung für die Übernahme von Risiken verlangen, und Anlagen mit höherem Risiko sollten zusätzliche Möglichkeiten bieten, um einen Gewinn zu erzielen. Anleger wägen Risiko und Ertrag in jeder Position ab.

Allerdings gelten US- Staatsanleihen in der Regel als risikofreie Renditen, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird. Mit anderen Worten, da Treasuries von der US-Regierung unterstützt werden, gelten ihre Renditen oder Zinssätze als risikofrei. Infolgedessen werden Treasuries in der Regel als Benchmark bei der Berechnung des risikofreien Zinssatzes verwendet, den Anleger verdienen könnten, wenn sie in Treasuries im Vergleich zu der von ihnen in Betracht gezogenen Anlage investiert hätten.

Mit anderen Worten, eine Anlage sollte mindestens den risikofreien Zinssatz erzielen; sonst wäre es das risiko nicht wert.

Die Differenz zwischen dem risikofreien Zinssatz und dem Zinssatz für Nicht-Treasury-Anlagen ist die Risikoprämie. Handelt es sich bei der Anlage ohne Treasury um eine Aktie, wird die Prämie als Aktienrisikoprämie bezeichnet. Wenn es sich bei der Nicht-Treasury-Anlage hingegen um ein Portfolio oder einen Marktindex wie den S&P 500 handelt, wird die Prämie als Marktrisikoprämie bezeichnet.

Marktrisikoprämie

Die Marktrisikoprämie ist die Differenz zwischen der prognostizierten Rendite eines Anlageportfolios und dem risikofreien Zinssatz. Da Treasuries als risikofreier Zinssatz gelten, ist die Marktrisikoprämie für ein Portfolio die Abweichung zwischen den Renditen des Portfolios und der gewählten Treasury-Rendite.

Es gibt verschiedene Arten von Marktrisikoprämien, je nachdem, was der Anleger zu bestimmen versucht. Eine historische Analyse könnte beispielsweise die Differenz zwischen der Rendite eines Portfolios in den letzten zwei Jahren und der Rendite zweijähriger Staatsanleihen in diesem Zeitraum analysieren. Beim Vergleich historischer Marktrisikoprämien ist der Prozess recht einfach. Die vergangene Wertentwicklung eines Portfolios ist jedoch kein Indikator für zukünftige Renditen.

Wenn ein Anleger die Marktrisikoprämie basierend auf der erwarteten Rendite eines Portfolios mit der aktuellen Rendite eines zweijährigen Treasury vergleicht, unterliegt das Ergebnis menschlichen Schlussfolgerungen. Infolgedessen kann die erwartete oder prognostizierte Marktrisikoprämie von Anleger zu Anleger variieren, da jeder seine Neigungen, Risikotoleranzniveaus und Markteinschätzungen hat.

Nehmen wir zur Veranschaulichung an, eine Person hat 10.000 US-Dollar zu investieren. Sie könnte das Geld in Staatsanleihen für eine relativ niedrige Rendite, sagen wir 2% pro Jahr, anlegen. Wenn sie sich für die T-Bonds entscheidet, hat sie praktisch keine Chance, ihr Kapital zu verlieren. Jede Rendite über 2 % ist die Marktrisikoprämie, die Anleger benötigen, um ihr Geld in ein Portfolio oder einen Index zu investieren.

Das Finanzministerium ist jedoch nicht die einzige Institution, die ihr Geld will. Unternehmen bieten Anleihen und Aktien an, um Kapital oder Geld zu beschaffen, aber sie können nicht die gleiche Sicherheit bieten, die mit T-Anleihen einhergeht. Unternehmen müssen die angebotene Rendite ihrer Instrumente erhöhen, um den Anleger dazu zu verleiten, sein Geld bei ihnen anzulegen.

Aktienrisikoprämie

Die Aktienrisikoprämie bezieht sich auf die zusätzliche Rendite aus der Investition in eine Aktie, die über dem risikofreien Zinssatz liegt. Ähnlich einer Marktrisikoprämie entschädigen Aktienrisikoprämien Anleger dafür, dass sie zusätzliche Risiken eingehen, die mit dem Kauf und Verkauf von Aktien einhergehen.

Die Höhe der Prämie kann variieren, wenn der Aktienkurs schwankt und Änderungen innerhalb des zugrunde liegenden Unternehmens auftreten. Die Prämie hängt vom Risikoniveau der betrachteten Aktie oder Aktiengruppe ab. Hochrisikoaktien haben oft höhere Risikoprämien.

Die Aktienrenditen können je nach den makroökonomischen Rahmenbedingungen der Weltwirtschaft schwanken. Wenn beispielsweise die US-Verbraucherausgaben sinken, sind Aktien, die von Verbrauchern profitieren, wie z. B. Einzelhändler, wahrscheinlich mit einem höheren Verlustrisiko verbunden. Natürlich hängt die Rendite der Aktie eines Unternehmens auch von vielen internen Faktoren ab, einschließlich der finanziellen Leistung des Unternehmens, der Effektivität seines Managementteams sowie seines Produkt- und Serviceangebots.

Aktienrisikoprämien bestehen, weil Anleger eine Prämie auf die Renditen ihrer Aktienanlagen gegenüber den Renditen von risikoarmen Anlagen oder risikofreien Anlagen wie Staatsanleihen verlangen. Kurz gesagt, wenn das Geld eines Anlegers einem höheren Verlustrisiko ausgesetzt ist, ist wahrscheinlich eine höhere Prämie erforderlich, um ihn zum Kauf zu verleiten.