Kreditsyndizierung vs. Konsortium: Was ist der Unterschied?
Kreditsyndizierung vs. Konsortium: Ein Überblick
Eine Kreditsyndizierung tritt normalerweise auf, wenn mehrere Banken gleichzeitig und zum gleichen Zweck Geld an einen Kreditnehmer verleihen. Ein Konsortium ist im Allgemeinen eine Gruppe von Einzelpersonen oder Organisationen, die beschließen, Ressourcen für ein bestimmtes Ziel zu bündeln. Ein Konsortium wird normalerweise durch einen Rechtsvertrag geregelt, der die Verantwortlichkeiten zwischen seinen Mitgliedern delegiert. In der Finanzwelt bezeichnet ein Konsortium mehrere Kreditinstitute, die sich zusammenschließen, um gemeinsam einen einzigen Kreditnehmer zu finanzieren.
Diese Mehrfachbankvereinbarungen sind einer Kreditsyndizierung sehr ähnlich, obwohl es zwischen beiden strukturelle und operative Unterschiede gibt.
Die zentralen Thesen
- Kreditsyndizierungen sind im Allgemeinen Krediten vorbehalten, die internationale Transaktionen, verschiedene Währungen und die notwendige Bankenkooperation beinhalten.
- Ein Konsortium wird normalerweise durch einen Rechtsvertrag geregelt, der die Verantwortlichkeiten zwischen seinen Mitgliedern delegiert.
- Die Konsortialfinanzierung erfolgt für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzelnen Kreditgeber stattfinden.
Kreditsyndizierung
Während an einer Kreditsyndizierung auch mehrere Kreditgeber und ein einziger Kreditnehmer beteiligt sind, ist der Begriff im Allgemeinen Krediten vorbehalten, die internationale Transaktionen, verschiedene Währungen und eine notwendige Bankenkooperation umfassen, um Zahlungen zu gewährleisten und das Risiko zu verringern. Eine Kreditsyndizierung wird von einer geschäftsführenden Bank geleitet, an die sich der Kreditnehmer wendet, um einen Kredit zu vermitteln. Die Verhandlung der Konditionen und die Vermittlung des Syndikats obliegt grundsätzlich der verwaltenden Bank. Im Gegenzug zahlt der Kreditnehmer der Bank in der Regel eine Gebühr.
Die Syndizierung von Krediten ist der gängigste Weg für europäische und amerikanische Unternehmen, um Finanzierungen bei Banken und anderen Kreditgebern zu suchen. In Europa wird die Kreditsyndizierung hauptsächlich von Private-Equity-Sponsoren vorangetrieben, während in den USA Unternehmenskreditnehmer und Private-Equity-Sponsoren gleichermaßen den Markt für Kreditsyndizierungen vorantreiben.2
Die verwaltende Bank bei einer Kreditsyndizierung ist nicht notwendigerweise der Mehrheitskreditgeber oder die „führende“ Bank. Je nach Ausgestaltung des Kreditvertrags kann jede der beteiligten Banken die Federführung oder die Verantwortung der verwaltenden Bank übernehmen.
Eine Kreditsyndizierung ähnelt einem Konsortium, obwohl es strukturelle und operative Unterschiede zwischen beiden gibt.
Konsortium
Wie bei einer Kreditsyndizierung erfolgt die Konsortialfinanzierung für Transaktionen, die möglicherweise nicht mit einem einzigen Kreditgeber stattfinden. Mehrere Banken vereinbaren, einen einzelnen Kreditnehmer gemeinsam mit einer gemeinsamen Bewertung, Dokumentation und Nachverfolgung zu beaufsichtigen und zu gleichen Teilen an der Transaktion zu beteiligen. Anders als bei einer Kreditsyndizierung gibt es nicht eine Lead-Bank, die das Finanzierungsprojekt betreut; alle banken sind gleichberechtigt an der steuerung des projekts beteiligt.
Konsortien sind nicht für die Abwicklung internationaler Transaktionen wie Syndizierungsdarlehen ausgelegt. Stattdessen kann ein Konsortium entstehen, weil die Größe des vorliegenden Projekts einfach zu groß oder zu riskant ist, als dass ein einzelner Kreditgeber dies annehmen könnte. Während Kreditsyndizierungen typischerweise grenzüberschreitend funktionieren und Finanzierungen in verschiedenen Währungen abwickeln können, treten Konsortien typischerweise innerhalb der Grenzen einer bestimmten Nation auf.
Manchmal bilden die teilnehmenden Banken eine neue Konsortialbank, die durch die Nutzung von Vermögenswerten jeder Institutionfunktioniertund sich nach Abschluss des Projekts auflöst. Konsortien ermöglichen es kleineren Banken, größere Projekte in Angriff zu nehmen, indem sie allen Mitgliedern die Möglichkeit bieten, ihre Vermögenswerte zu bündeln.