Was ist der Unterschied zwischen EBIT und EBITDA?

Es gibt mehrere Kennzahlen, um die Rentabilität eines Unternehmens zu analysieren. EBIT und EBITDA sind zwei dieser Kennzahlen, und obwohl sie Ähnlichkeiten aufweisen, können die Unterschiede in ihren Berechnungen zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.

EBIT

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ist der Jahresüberschuss eines Unternehmens vor Abzug von Ertragsteueraufwand und Zinsaufwand. Das EBIT wird verwendet, um die Leistung des Kerngeschäfts eines Unternehmens ohne Steueraufwand und die Kosten der gewinnbeeinflussenden Kapitalstruktur zu analysieren.

Zur Berechnung des EBIT wird folgende Formel verwendet:

EBIT=NI + IE + TEwhere:Ni = Net incomeIE = Interest expenseTE = Tax expense\begin{aligned} &\text{EBIT}=\text{NI + IE + TE}\\ &\textbf{wobei:}\\ &\text{NI = Nettoeinkommen}\\ &\text{IE = Zinsen Aufwand}\\ &\text{TE = Steueraufwand}\\ \end{ausgerichtet}​EBIT=NI + IE + TEwo:NI = NettoeinkommenIE = ZinsaufwandTE = Steueraufwand​

Da der Nettogewinn eine Zahl ist, die Zinsaufwendungen und Steueraufwendungen nicht enthält, müssen sie zur Berechnung des EBIT wieder hinzuaddiert werden.

Das EBIT wird oft als Betriebsergebnis bezeichnet, da beide Steuern und Zinsaufwendungen in ihren Berechnungen ausschließen. Es gibt jedoch Zeiten, in denen das Betriebsergebnis vom EBIT abweichen kann.

EBT

Das Ergebnis vor Steuern (EBT) spiegelt das realisierte Betriebsergebnis vor Berücksichtigung von Steuern wider, während das EBIT sowohl Steuern als auch Zinszahlungen ausschließt. Das EBT wird berechnet, indem das  Nettoeinkommen und die Steuern wieder hinzugerechnet werden, um den Gewinn eines Unternehmens zu berechnen.1

Durch die Beseitigung von  Steuerverbindlichkeiten können Anleger das EBT verwenden, um die Betriebsleistung eines Unternehmens zu bewerten, nachdem eine Variable außerhalb seiner Kontrolle eliminiert wurde. In den Vereinigten Staaten ist dies am nützlichsten, um Unternehmen zu vergleichen, die möglicherweise unterschiedliche staatliche Steuern oder Bundessteuern haben. EBT und EBIT sind einander ähnlich und unterscheiden sich nur durch die Einbeziehung des Zinsaufwands.

EBITDA

Das EBITDA  oder Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist ein weiterer weit verbreiteter Indikator zur Messung der finanziellen Leistung und des Projektertragspotenzials eines Unternehmens.

Das EBITDA schließt Steuern und Zinsaufwendungen auf Schulden sowie Abschreibungen  und  Amortisationsaufwendungen aus.  Folglich spiegelt das EBITDA die Rentabilität der betrieblichen Leistung eines Unternehmens vor Abzug von Kapitalvermögen, Zinsen und Steuern wider.

Das EBITDA kann berechnet werden, indem der Nettogewinn genommen und Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen hinzugerechnet werden, wobei:

EBITDA=NP + I + T + D + Awhere:NP = Net profitI = InterestT = TaxesD = DepreciationA = Amortization\begin{aligned} &\text{EBITDA}=\text{NP + I + T + D + A}\\ &\textbf{wobei:}\\ &\text{NP = Nettogewinn}\\ &\text {I = Zinsen}\\ &\text{T = Steuern}\\ &\text{D = Abschreibung}\\ &\text{A = Amortisation}\\ \end{aligned}​EBITDA=NP + I + T + D + Awo:NP = NettogewinnIch = InteresseT = SteuernD = AbschreibungA = Amortisation​

Vergleich von EBIT und EBITDA

Unten ist ein Teil der Gewinn- und Verlustrechnung von JC Penney vom 5. Mai 2018.

EBIT von JC Penney:

• Der Nettogewinn war ein Verlust von -78 Millionen US-Dollar, blau hervorgehoben.
• Der Zinsaufwand betrug 78 Millionen US-Dollar, während der Steueraufwand eine Gutschrift von 1 Million US-Dollar betrug, die grün hervorgehoben ist.
• Das EBIT betrug -1 Mio. USD für den Berichtszeitraum oder -78 Mio. USD (Nettogewinn) – 1 Mio. USD (Steuern) + 78 Mio. USD (Zinsen).
• Da die Einkommensteuer ursprünglich ein Gewinn in Höhe von 1 Million US-Dollar war, der als Erhöhung des Nettoeinkommens anerkannt wurde, wird sie bei der Berechnung des EBIT abgezogen.

Das EBITDA von JC Penney wird ebenfalls anhand des Nettoeinkommens berechnet:

• Der Nettogewinn betrug -78 Millionen US-Dollar, blau hervorgehoben.
• Die Abschreibung betrug 141 Millionen US-Dollar, rot hervorgehoben.
• Der Nettozinsaufwand betrug 78 Millionen US-Dollar, während die Steuern + 1 Million US-Dollar betrugen, grün hervorgehoben.
• Das EBITDA betrug 140 Millionen US-Dollar oder -78 Millionen US-Dollar + 141 Millionen US-Dollar – 1 Million US-Dollar + 78 Millionen US-Dollar (Nettozinsen).
• Auch hier war die Einkommensteuer ursprünglich eine Gutschrift in Höhe von 1 Million US-Dollar, daher haben wir sie zur Berechnung des EBITDA wieder abgezogen.

Aus dem obigen Beispiel können wir sehen, dass sich ein EBIT von -1 Mio. US-Dollar völlig von dem EBITDA von 140 Mio. US-Dollar unterschied. Bei JC Penney tragen Abschreibungen und Amortisationen erheblich zum Gewinn im EBITDA bei.

Betrachtungen mit EBIT und EBITDA

Sowohl EBIT als auch EBITDA streichen die Kosten für Fremdfinanzierung und Steuern, während das EBITDA noch einen Schritt weiter geht, indem es die Abschreibungen und Amortisationsaufwendungen wieder in den Gewinn eines Unternehmens zurückführt.34

Da die Abschreibungen nicht im EBITDA erfasst werden, kann das EBITDA bei zwei Unternehmen mit unterschiedlichem Anlagevermögen eine bessere Zahl zum Vergleich der Betriebsleistung sein. Unternehmen mit einem hohen Anlagevermögen haben höhere Abschreibungen und damit ein geringeres EBIT als Unternehmen mit einem geringeren Anlagevermögen. Das EBITDA ist hilfreich, da es einen Vergleich der Leistung von Äpfeln zu Äpfeln vor Abzug der Abschreibungen ermöglicht.

Das EBITDA kann auch berechnet werden, indem das Betriebsergebnis genommen und die Abschreibungen und Amortisationen hinzugerechnet werden. Bitte beachten Sie, dass jede EBITDA- Formel zu unterschiedlichen Gewinnzahlen führen kann. Der Unterschied zwischen den beiden EBITDA-Berechnungen kann durch den Verkauf eines großen Geräts oder durch Investitionsgewinne erklärt werden, aber wenn diese Einbeziehung nicht ausdrücklich angegeben wird, kann diese Zahl irreführend sein.

Die Quintessenz

EBIT und EBITDA sind beides wichtige Messgrößen bei der Analyse der finanziellen Leistung eines Unternehmens. Die Unterschiede in der Rentabilität in unserem Beispiel zeigen, wie wichtig es ist, mehrere Metriken in der Analyse zu verwenden.