Wie unterscheiden sich EBIT und Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit?
In der Finanzbuchhaltung bezieht sich der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit auf das Geld, das aus normalen, wiederholbaren Geschäftsfunktionen generiert wird. Dies beinhaltet das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sowie die Abschreibungen vor Steuern.
Das EBIT war der Vorgänger des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Viele Unternehmen bevorzugen es, das EBITDA zu betonen, da Kosten weggelassen werden, die andere Cashflow-Messungen tendenziell beeinträchtigen.
Was ist das EBIT?
Das EBIT wird traditionell mit dem Betriebsergebnis gleichgesetzt, obwohl die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) betont, dass dies möglicherweise zutrifft oder nicht. Der Schwerpunkt der Betonung des Ergebnisses vor Zinszahlungen oder Steuerverpflichtungen liegt darin, dass Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen oder Steuersätzen zugelassen werden verglichen werden. Das EBIT soll sich auf die Rentabilität des Managements konzentrieren.
Finanzanalysten verwenden das EBITDA, um die Auswirkungen von Investitionsgütern und langfristigen Vermögenswerten effektiver auszusortieren. Der Ausschluss von Abschreibungen dient dazu, die strukturell neutrale Rentabilität zu isolieren.
Was ist der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit?
Im Gegensatz zu EBIT und EBITDA, die nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen keine offiziellen Kennzahlen sind, wird der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in der Kapitalflussrechnung des Unternehmens ausgewiesen. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit wird häufig dem EBITDA gegenübergestellt, um den kurzfristigen Kapitalverbrauch und die kurzfristige Finanzierung hervorzuheben. Der Basisgeldeinsatz, das EBIT, ist in beiden Metriken vorhanden.
Während das EBITDA verhindern kann, dass unterschiedliche Schätzungen der Nutzungsdauer die unternehmensübergreifenden Vergleiche beeinflussen, werden alternative Ansätze bei den Investitionsausgaben nicht berücksichtigt. Dies ist besonders wichtig, wenn kapitalintensive Unternehmen in Betracht gezogen werden, die möglicherweise hohe Investitionen, aber höhere zukünftige Renditen des Investitionskapitals haben.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit zwingt einen Analysten, unterschiedliche Behandlungen der Kapital- und Abschreibungskosten zu berücksichtigen, die echte Auswirkungen auf das zukünftige Ergebnis haben. Mit anderen Worten, das EBITDA kann Änderungen des Betriebskapitals und der Liquidität, die für den laufenden Betrieb erforderlich sind, nicht erfassen.