Eigenkapitalkosten vs. Kapitalkosten: Was ist der Unterschied?
Eigenkapitalkosten vs. Kapitalkosten: Ein Überblick
Die Kapitalkosten eines Unternehmens beziehen sich auf die Kosten, die es zahlen muss, um neues Kapital zu beschaffen, während seine Eigenkapitalkosten die Renditen messen, die von Investoren, die Teil der Eigentümerstruktur des Unternehmens sind, verlangt werden.
Eigenkapitalkosten sind die von den Eigentümern eines Unternehmens geforderte prozentuale Rendite, aber die Kapitalkosten beinhalten die von Kreditgebern und Eigentümern geforderte Rendite.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalkosten geben an, was ein Unternehmen zahlen muss, um neues Geld zu beschaffen.
- Die Eigenkapitalkosten beziehen sich auf die finanziellen Renditen, die Anleger, die in das Unternehmen investieren, erwarten.
- Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) und das Dividendenkapitalisierungsmodell sind zwei Methoden zur Berechnung der Eigenkapitalkosten.
Kapitalkosten
Börsennotierte Unternehmen können Kapital aufnehmen, indem sie sich Geld leihen oder Eigentumsanteile verkaufen. Fremdkapitalinvestoren und Eigenkapitalinvestoren verlangen eine Verzinsung ihres Geldes, entweder durch Zinszahlungen oder Kapitalgewinne/Dividenden. Die Kapitalkosten berücksichtigen sowohl die Fremdkapitalkosten als auch die Eigenkapitalkosten.
Stabile, gesunde Unternehmen haben konstant niedrige Kapital- und Eigenkapitalkosten. Unvorhersehbare Unternehmen sind riskanter, und Gläubiger und Aktieninvestoren verlangen höhere Renditen auf ihre Anlagen, um das Risiko auszugleichen.
Für Anleihegläubiger und andere Kreditgeber ist diese höhere Rendite leicht zu erkennen; der Zinssatz für Schulden ist höher. Die Berechnung der Eigenkapitalkosten ist schwieriger, da die geforderte Rendite für die Aktionäre weniger klar definiert ist.
Eigenkapitalkosten
Die Eigenkapitalkosten eines Unternehmens beziehen sich auf die Vergütung, die die Finanzmärkte benötigen, um den Vermögenswert zu besitzen und das Eigentumsrisiko zu übernehmen.
Eine Möglichkeit, wie Unternehmen und Investoren die Eigenkapitalkosten schätzen können, ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Um die Eigenkapitalkosten mit CAPM zu berechnen, multiplizieren Sie das Beta des Unternehmens mit seiner Risikoprämie und addieren dann diesen Wert zum risikofreien Zinssatz. Theoretisch nähert sich diese Zahl der erforderlichen Rendite basierend auf dem Risiko an.
Eine traditionellere Methode zur Berechnung der Eigenkapitalkosten ist das Dividendenkapitalisierungsmodell, bei dem die Eigenkapitalkosten gleich der Dividende pro Aktie dividiert durch den aktuellen Aktienkurs sind, der zur Dividendenwachstumsrate addiert wird.