Welches Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital ist für eine Bank üblich?
Der Verschuldungsgrad (D/E) ist eine Leverage Ratio, die angibt, wie viel die Finanzierung eines Unternehmens aus Fremd- oder Eigenkapital stammt. Ein höheres D/E-Verhältnis bedeutet, dass die Finanzierung eines Unternehmens mehr über Fremdkapital erfolgt als über die Ausgabe von Eigenkapitalanteilen. Banken haben tendenziell höhere D/E-Verhältnisse, weil sie sich Kapital leihen, um Kunden Kredite zu geben. Darüber hinaus verfügen sie über ein erhebliches Anlagevermögen, dh zum Beispiel örtliche Niederlassungen.
Berechnung des D/E-Verhältnisses
Das D/E-Verhältnis errechnet sich aus der Summe der Verbindlichkeiten dividiert durch das gesamte Eigenkapital. Wenn beispielsweise laut Bilanz die Gesamtverschuldung eines Unternehmens 60 Millionen US-Dollar beträgt und das Gesamtkapital 130 Millionen US-Dollar beträgt, beträgt die Verschuldung 0,46. Mit anderen Worten, für jeden Dollar Eigenkapital hat das Unternehmen 46 Cent Leverage. Ein Verhältnis von 1 bedeutet, dass Gläubiger und Anleger im Verhältnis zum Gesellschaftsvermögen ausgewogen sind. Das D/E-Verhältnis gilt als wichtige Finanzkennzahl, da es auf potenzielle finanzielle Risiken hinweist.
Das D/E-Verhältnis und das Risiko
Ein relativ hohes D/E-Verhältnis weist häufig auf eine aggressive Wachstumsstrategie eines Unternehmens hin, da es Schulden aufgenommen hat. Für Anleger bedeutet dies potenziell höhere Gewinne mit entsprechend erhöhtem Verlustrisiko. Wenn die zusätzlichen Schulden, die das Unternehmen aufnimmt, es ihm ermöglichen, den Nettogewinn um einen Betrag zu steigern, der höher ist als die Zinskosten der zusätzlichen Schulden, sollte das Unternehmen den Anlegern eine höhere Eigenkapitalrendite (ROE) liefern.
Sollten die Zinskosten der zusätzlichen Schulden jedoch nicht zu einer signifikanten Umsatzsteigerung führen, würde die zusätzliche Schuldenlast die Rentabilität des Unternehmens verringern. Im schlimmsten Fall könnte dies das Unternehmen finanziell überfordern und zur Insolvenz und schließlich zum Konkurs führen.
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Welche Höhe der Verschuldung wird als wünschenswert angesehen?
Ein hohes Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital schadet nicht immer dem Gewinn eines Unternehmens. Wenn das Unternehmen nachweisen kann, dass es über ausreichend Cashflow verfügt, um seine Schulden zu bedienen, und der Leverage die Eigenkapitalrendite erhöht, kann dies ein Zeichen von Finanzkraft sein. In diesem Fall erhöht die Aufnahme weiterer Schulden und die Erhöhung des D/E-Verhältnisses den ROE des Unternehmens. Die Verwendung von Fremdkapital anstelle von Eigenkapital bedeutet, dass das Eigenkapitalkonto kleiner und die Eigenkapitalrendite höher ist.
Das D/E-Verhältnis der Bank of America für die drei Monate zum 31. März 2019 betrug 0,96. Im März 2009, während der Finanzkrise, erreichte das Verhältnis laut Macrotrends 2,65.
Normalerweise sind die Fremdkapitalkosten niedriger als die Eigenkapitalkosten. Daher besteht ein weiterer Vorteil bei der Erhöhung des D/E-Verhältnisses darin, dass die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens oder der durchschnittliche Satz, den ein Unternehmen seinen Wertpapierinhabern zur Finanzierung seiner Vermögenswerte voraussichtlich zahlen muss, sinken.
Insgesamt wird jedoch ein D/E-Verhältnis von 1,5 oder weniger als wünschenswert angesehen, und ein Verhältnis von mehr als 2 wird als weniger günstig angesehen. D/E-Verhältnisse variieren stark zwischen den Branchen, daher sollten Anleger die Quoten ähnlicher Unternehmen in derselben Branche vergleichen.
Im Banken- und Finanzdienstleistungssektor ist ein relativ hohes D/E-Verhältnis an der Tagesordnung. Banken tragen höhere Schulden, weil sie über umfangreiches Anlagevermögen in Form von Filialnetzen verfügen.