Was gilt als gutes Preis-Buchungs-Verhältnis?
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) wird seit Jahrzehnten von Value-Investoren bevorzugt und wird von Marktanalysten häufig verwendet. Traditionell gilt jeder Wert unter 1,0 als gutes KGV, was auf eine potenziell unterbewertete Aktie hinweist. Value-Investoren ziehen jedoch häufig Aktien mit einem KGV unter 3,0 in Betracht. Es ist wichtig zu beachten, dass es schwierig sein kann, einen bestimmten numerischen Wert eines „guten“ P/B-Verhältnisses zu bestimmen, wenn festgestellt wird, ob eine Aktie unterbewertet und daher eine gute Investition ist. Die Verhältnisanalyse kann je nach Branche variieren, und ein gutes P/B-Verhältnis für eine Branche kann für eine andere ein schlechtes Verhältnis sein.
Die Grundlagen des P/B-Verhältnisses
Das KGV vergleicht die Marktkapitalisierung oder den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Konkret vergleicht es den Aktienkurs des Unternehmens mit seinem Buchwert pro Aktie (BVPS). Die Marktkapitalisierung (Unternehmenswert) ist der Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Der Buchwert ist die Summe der Aktiva – Gesamtverbindlichkeiten und kann in der Bilanz eines Unternehmens gefunden werden. Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen sein gesamtes Vermögen liquidiert und alle seine Schulden zurückzahlt, ist der verbleibende Wert der Buchwert des Unternehmens.
Es ist hilfreich, einige allgemeine Parameter oder einen Bereich für den KGV-Wert zu identifizieren und dann verschiedene andere Faktoren und Bewertungsmaßstäbe zu berücksichtigen, die das KGV genauer interpretieren und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens prognostizieren.
Berechnung des P/B-Verhältnisses
Wie bereits erwähnt, untersucht das P/B-Verhältnis den Aktienkurs eines Unternehmens zu seinem BVPS. Das Verhältnis berechnet sich wie folgt:
KGV = Marktpreis pro Aktie ÷ Buchwert pro Aktie (BVPS)
wo:
- BVPS = (Total Shareholder Equity – Preferred Equity) ÷ Gesamte ausstehende Aktien
Verwenden des P/B-Verhältnisses zur Bewertung der Aktie
Das KGV sollte nicht als alleinige Bewertung einer Aktie verwendet werden, da ein niedriges KGV zwar ein unterbewertetes Unternehmen bedeuten kann, aber auch das Ergebnis ernsthafter zugrunde liegender Probleme innerhalb dieses Unternehmens sein kann. Eine Schwäche einer P/B-Ratio-Bewertung besteht darin, dass Dinge wie zukünftige Ertragsaussichten oder immaterielle Vermögenswerte nicht berücksichtigt werden. Das P/B-Verhältnis hilft jedoch, gehypte Unternehmen zu identifizieren, die steigende Aktienkurse ohne Vermögenswerte haben.
Andere mögliche Probleme des P / B – Verhältnis ergeben sich aus der Tatsache, bei der Verwendung, dass eine beliebige Anzahl von Dingen, wie den jüngsten Akquisitionen, die jüngsten Abschreibungen oder Aktienrückkäufen, die im Buchwert Figur in der Gleichung verzerren. Bei der Suche nach unterbewerteten Aktien sollten Anleger mehrere Bewertungsmaßstäbe in Betracht ziehen, um das KGV zu ergänzen.
Ein häufig verwendetes Maß ist die Eigenkapitalrendite (ROE), die angibt, wie viel Gewinn ein Unternehmen aus dem Eigenkapital erwirtschaftet. Das P / B-Verhältnis und der ROE korrelieren normalerweise gut, und jede große Diskrepanz zwischen ihnen kann Anlass zur Sorge geben.
Die Quintessenz
Anleger können das KGV als nützliche Kennzahl empfinden, da es eine gute Möglichkeit bietet, die Marktkapitalisierung eines Unternehmens mit seinem Buchwert zu vergleichen. Einen Standard und ein akzeptables Preis-Buchwert-Verhältnis zu bestimmen, ist jedoch nicht immer einfach. Wie bereits erwähnt, ist dies je nach Branche unterschiedlich. In einigen Fällen kann ein niedrigeres KGV eine Unterbewertung der Aktie bedeuten , kann aber auch auf fundamentale Probleme des Unternehmens hinweisen.