Was sind gängige Strategien für die Verwendung des volumengewichteten Durchschnittspreises?
Was ist der volumengewichtete Durchschnittspreis (VWAP)?
Der volumengewichtete Durchschnittspreis (VWAP) ist eine häufig verwendete Benchmark, die aus einem Verhältnis des durchschnittlichen Aktienkurses einer Aktie zum Gesamtvolumen der über einen bestimmten Zeitraum gehandelten Aktien abgeleitet wird. Diese Maßnahme hilft Anlegern und Analysten, den aktuellen Kurs einer Aktie zu bewerten und festzustellen, ob sie im Vergleich zum durchschnittlichen Handelspreis des Tages relativ über- oder unterbewertet ist. Oft werden diese Informationen verwendet, um das Ein- oder Aussteigen aus einer Position zu erleichtern.
Der VWAP wird als Benchmark verwendet, um die Qualität von Ausführungen bei Großaufträgen zu bestimmen. Wenn ein Portfoliomanager beispielsweise Tausende von Aktien erwerben möchte, aber auch eine Position unter dem Durchschnittspreis des Tages erwerben möchte, ist der VWAP normalerweise der Preis, den es zu schlagen gilt. Ein Händler, der mit dem Erwerb einer so großen Position beauftragt ist, wird aufgrund eines Vergleichs zwischen dem durchschnittlichen Kaufpreis und dem VWAP zum Zeitpunkt der Akkumulation der Position als erfolgreich angesehen.
Die zentralen Thesen:
- Der volumengewichtete Durchschnittspreis (VWAP) ist ein Verhältnis des kumulierten Aktienkurses zum kumulierten Handelsvolumen über einen bestimmten Zeitraum.
- Die Maßnahme dient häufig als Benchmark für den Vergleich von Handelsausführungen.
- Der VWAP verwendet Intraday-Daten.
- Einige Händler verwenden den VWAP, um den Zeitpunkt der Kauf- und Verkaufssignale für den Intraday-Handel anzugeben.
Grundlegendes zum volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP)
VWAP ist eine Intraday-Preismessung, mit deren Hilfe Anleger entscheiden können, ob sie einen aktiven oder passiven Ansatz für Positionseinträge wählen. Dies kann auch hilfreich sein, um Entscheidungen darüber zu treffen, ob ein bestimmtes Wertpapier betreten oder verlassen werden soll. Viele Händler nutzen den VWAP, um zu relativ günstigen Preisen zu kaufen und zu vergleichsweise höheren Preisen zu verkaufen.
Berechnung des volumengewichteten Durchschnittspreises (VWAP)
Der VWAP wird anhand des Eröffnungspreises für jeden Tag berechnet und bis zum Ende der Sitzung in Echtzeit angepasst. Daher werden bei der Berechnung nur Intraday Daten verwendet. Die Formel zur Berechnung des VWAP lautet wie folgt:
VWAP = (kumulativer typischer Preis x Volumen) / kumuliertes Volumen
Die Berechnung beginnt mit dem typischen Preis (TP) des ersten fertigen Balkens oder der ersten Kerze im Diagramm. Dies bedeutet, dass er vom Zeitrahmen des beobachteten Diagramms abhängt. In einem Fünf-Minuten-Diagramm ist dies beispielsweise der typische Preis des ersten Fünf-Minuten-Balkens oder der ersten Kerze. Dieses Preisniveau ist der Durchschnitt aus dem hohen Preis, dem niedrigen Preis und dem Schlusskurs der Kerze. Betrachten Sie das folgende Beispiel unter Verwendung dieser vorgewählten Eingänge: [(H + L + C) / 3], wenn H = 44,54, L = 43,96 und C = 44,28.
TP = (44,54 + 43,96 + 44,28) / 3 = 44,26
Der nächste Schritt in der VWAP-Berechnung besteht darin, TP mit dem Volumen (V) in dem gemessenen Zeitraum zu multiplizieren, um das Gesamtpreisvolumen (TPV) zu ermitteln. Wenn V = 35.000, berechnet TPV wie folgt:
TPV = 44,26 * 35000 = 1549000
Der VWAP für die erste Kerze ist letztendlich der typische Preis, da die Volumenkomponente in der ersten Iteration der Berechnung abgebrochen wird. Bei der nächsten Kerze ändern sich die Dinge jedoch. Die Formel berechnet dann den kumulierten Preis und das kumulierte Volumen im folgenden Verfahren für die zweite Kerze und in ähnlicher Weise für jede nachfolgende Kerze danach:
[TPV (Kerze 1) + TPV (Kerze 2]) / [V (Kerze 1) + V (Kerze 2)]
Wenn wir annehmen, dass die zweite Kerze mit einem typischen Preis von 43,96 und einem Volumen von 32000 geschlossen wurde, wäre der Preis und das Volumenprodukt für die zweite Kerze 1.406.720. Dieser Betrag würde dem TPV für die erste Kerze hinzugefügt. Der VWAP speichert die laufende Summe der im Laufe des Tages aggregierten Volumen- und Preisinformationen, um den aktuellen VWAP in Echtzeit zu erhalten. Um das Beispiel fortzusetzen, kann der VWAP berechnet werden, indem die TPV-Summe durch den kumulierten Volumenbetrag von 67000 (35.000 von Kerze 1 und 32.000 von Kerze 2) dividiert wird. Daher würde der VWAP nach der zweiten Kerze wie folgt erhalten:
VWAP = 1549000 + 1406720/67000 = 44,11
Dieser Indikator wird für jeden Zeitraum berechnet, um den VWAP für jeden Datenpunkt in einem Intraday- Aktienchart anzuzeigen . Dies erfolgt automatisch durch Aufzeichnen von Plattformalgorithmen. Daher muss der Händler nur einen Intraday-Zeitrahmen angeben, um die Ergebnisse der VWAP-Berechnung anzuzeigen.
Die Bedeutung von VWAP
Da der Preis und das Volumen in seinem Wert miteinander kombiniert werden, betrachten die meisten Analysten den VWAP als repräsentativer für einen echten Durchschnittskurs der Aktie. Die Berechnung des VWAP ist unabhängig vom Schlusskurs der Aktie und hat keinen direkten Einfluss darauf.
Da die VWAP-Berechnung auf historischen Daten basiert, wird sie immer noch als Verzögerungsindikator betrachtet. Dies hindert die Händler jedoch nicht daran, diese Maßnahme zu verwenden, um Unterstützungs- und Widerstandsniveaus festzulegen, die für den Intraday-Handel geeignet sind. Da institutionelle Händler den VWAP als Benchmark für die Ausführungsaktivität verwenden, wird das VWAP-Preisniveau darüber hinaus als sehr einflussreich für die Intraday-Preisbewegung angesehen.
Anwenden des VWAP
Aus den zuvor genannten Gründen stimmen die meisten professionellen Händler darin überein, dass der VWAP beim Handel in kurzfristigen Zeiträumen einflussreich und nützlich ist. Strategien für den Intraday-Handel mit dem VWAP können so einfach sein, wie den ersten Schlusskurs über dem VWAP als Eintrag zu kaufen und zu einem festgelegten Zeitpunkt darüber zu verkaufen. Meistens sind die Handelsstrategien jedoch etwas komplexer.
Der Grund dafür ist die weit verbreitete Überzeugung unter professionellen und nicht professionellen Händlern, dass genügend institutionelle Händler den VWAP als Benchmark verwenden. Händler glauben oft, dass das Erkennen dieser Dynamik in die Handelsstrategie einbezogen werden muss.
Infolgedessen kann ein Händler VWAP als Filter für seine Aktivität verwenden. Sie können nur dann Long-Positionen eingehen, wenn der Preis unter dem VWAP liegt, und Short-Positionen, wenn der Preis über VWAP liegt. Dieser Filter würde auf der Ansicht basieren, dass Käufer, die die Benchmark übertreffen, eher Unterstützung schaffen, wenn der Preis unter VWAP liegt, als wenn er darüber liegt. Dieser Filter würde tagelang mit relativ seitwärts gerichteten Preisbewegungen gut funktionieren.
Im Gegensatz dazu bevorzugen andere Trades möglicherweise die entgegengesetzte Taktik. Sie würden daher davon ausgehen, dass Einträge für den Kauf einer Aktie nur erfolgen sollten, wenn der Preis über dem VWAP liegt, und Leerverkäufe sollten nur vorgenommen werden, wenn der Preis darunter liegt. Dieser Filter würde auf der Ansicht basieren, dass Benchmark-Beobachter nicht in der Lage sind, den gewünschten Preis zu erzielen, und gezwungen sein werden, die Aktie weiter in ihren Tagestrend zu treiben. Dieser Filter eignet sich gut für Tage mit einem genau definierten Trend für den Tag, egal ob nach oben oder nach unten.
Keine der über eine große Anzahl von Trades ausgeführten Taktiken scheint einen statistischen Vorteil zu haben. Daher kombinieren Händler ihre VWAP-Ansätze häufig mit anderen Indikationen. Dies hilft ihnen, mit einem profitableren Filter zu arbeiten, je nachdem, wie sich die Preisaktion des Tages auswirkt.
Beispielsweise kann ein Händler den VWAP auch in Verbindung mit Bollinger Bands verwenden. Hierbei handelt es sich um eine Reihe von Trendlinien, die zwei Standardabweichungen (positiv und negativ) von einem einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) des Wertpapierpreises darstellen und an die Benutzerpräferenzen angepasst werden können. Händler können einen Handel basierend auf einem VWAP-Signal eingehen und den Handel basierend auf einem Bollinger-Band-Signal verlassen oder umgekehrt.
Die vielleicht interessanteste Verwendung des VWAP-Handels kommt von Programmierern, die eine Standardabweichung der im VWAP verankerten Preisspanne geschaffen haben. Dies schafft Preisregionen oberhalb und unterhalb des VWAP, die überraschend robuste Echtzeit-Unterstützungs- und Widerstandsmaßnahmen ermöglichen (siehe Beispiel unten).
Chart und Handelsbeispiel
Betrachten Sie das folgende Beispiel einer komplexeren Version der VWAP-Darstellung. Dieses Diagramm von Apple (AAPL) hat einen Zeitraum von 5 Minuten während eines Zeitraums von etwas mehr als zwei Tagen (klicken Sie auf die Grafik, um ein vergrößertes Diagramm zu erhalten). Die hier gezeigte VWAP-Linie (blaue Linie) ist ein ausgezeichneter Intraday-Strategiefilter. Nicht alle Tage handeln so, aber diese beiden Tage stellten eine ziemlich seitwärts gerichtete Preisbewegung dar, und unter solchen Bedingungen möchten Intraday-Händler gerne einen Spielplan haben. Eine Strategie, Trades basierend auf einer Umkehrung zum Tagespreis zu machen, würde hier gut funktionieren. In dieser Einstellung wird die VWAP-Anzeige sehr nützlich.
Wenn dem Diagramm zusätzliche Regionen hinzugefügt werden, die statistisch signifikante Entfernungen von der VWAP-Linie darstellen, können sie hervorragende Richtlinien für die Initiierung von Long-Positionen (in Unterstützungsregionen) oder von anfänglichen Leerverkaufspositionen (in Widerstandsregionen) geben. Ein Ansatz für den Handel könnte darin bestehen, einen langen Einstieg einzuleiten, wenn der Preis in einer Unterstützungsregion schließt, mit einer Stop-Loss-Order außerhalb der am weitesten entfernten Linie der Region und einem Gewinnziel in der VWAP-Linie. Ein ähnlicher Aufbau für Leerverkäufe bei Widerstand kann ebenfalls angewendet werden.
Diese Methode schlägt an Trendtagen schnell fehl und führt an Seitentagen mehrere erfolgreiche Trades durch. Beachten Sie auch, dass die Unterstützungs- und Widerstandsregionen der vergangenen Tage auch wichtige Märkte für zukünftige Tage sein können, wenn sich der Preis seitwärts bewegt.