Was lässt den Kurs einer Anleihe steigen?

Die Kurse von Anleihen schwanken mit sich ändernden Marktstimmungen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, aber die Kurse von Anleihen werden auf ganz andere Weise beeinflusst als Aktien. Risiken wie steigende Zinsen und Konjunkturpolitik wirken sich sowohl auf Aktien als auch auf Anleihen aus, reagieren jedoch jeweils gegenläufig.

Aktien versus Anleihen

Wenn die Aktien steigen, steigen Anleger in der Regel aus Anleihen aus und strömen in den boomenden Aktienmarkt. Wenn der Aktienmarkt unweigerlich korrigiert oder wenn schwere wirtschaftliche Probleme auftreten, suchen Anleger die Sicherheit von Anleihen. Wie in jeder freien Marktwirtschaft werden die Anleihepreise von Angebot und Nachfrage beeinflusst.

Anleihen werden anfänglich mit einem Nennwert von 100 USDausgegeben. Auf dem Sekundärmarkt kann der Kurs einer Anleihe schwanken. Die einflussreichsten Faktoren, die den Kurs einer Anleihe beeinflussen, sind die Rendite, die vorherrschenden Zinssätze und das Rating der Anleihe. Im Wesentlichen ist die Rendite einer Anleihe der Barwert ihrer Cashflows, die dem Kapitalbetrag zuzüglich aller verbleibenden Coupons entsprechen.

Ertrag verstehen

Die Rendite ist der  verbleibenden Rendite wider. Je höher die verbleibende Couponsumme, desto höher der Preis. Eine Anleihe mit einer Rendite von 2% hat wahrscheinlich einen niedrigeren Preis als eine Anleihe mit einer Rendite von 5%. Die Laufzeit der Anleihe beeinflusst diese Effekte zusätzlich.

Beispielsweise erfordert eine Anleihe mit längerer Laufzeit in der Regel einen höheren Diskontierungssatz auf die Cashflows, da das Risiko für Schulden über eine längere Laufzeit erhöht ist. Auch  Rückzahlung des Kapitals und das Ende der Coupons erfolgt.

Änderungen von Zinssätzen, Inflation und Kreditratings

Zinsänderungen wirken sich auf die Anleihekurse aus, indem sie den Diskontsatz beeinflussen. Inflation führt zu höheren Zinssätzen, was wiederum einen höheren Diskontsatz erfordert, wodurch der Preis einer Anleihe sinkt. Bei Anleihen mit längerer Laufzeit kommt es in diesem Fall zu einem drastischeren Kursrückgang, da diese Anleihen zudem über einen längeren Zeitraum Inflations- und Zinsrisiken ausgesetzt sind, was den zur Bewertung der zukünftigen Cashflows erforderlichen Diskontierungssatz erhöht. Gleichzeitig sinken durch sinkende Zinsen auch die Anleiherenditen, wodurch der Kurs einer Anleihe steigt.

Auch das Kreditrisiko trägt zum Kurs einer Anleihe bei. Bonds werden von unabhängigen bewerteten Ratingagenturen wie Moody ’s, Standard & Poors und Fitch einer Anleihe Risiko für Rang Standard. Anleihen mit höherem Risiko und niedrigerer Bonität gelten als spekulativ und weisen höhere Renditen und niedrigere Kurse auf. Wenn eine Ratingagentur das Rating einer bestimmten Anleihe senkt, um ein höheres Risiko widerzuspiegeln, muss die Rendite der Anleihe steigen und ihr Preis sollte sinken.