Was ist ein Bull Put Spread?

Ein Bull Put Spread ist eine Variation der beliebten Put Writing-Strategie, bei der ein Optionsinvestor Prämieneinnahmen zu erzielen und die Aktie möglicherweise zu einem Schnäppchenpreis zu kaufen. Ein großes Risiko beim Schreiben von Put besteht darin, dass der Anleger verpflichtet ist, die Aktie zum Put- Ausübungspreis zu kaufen, selbst wenn die Aktie deutlich unter den Ausübungspreis fällt, was dazu führt, dass der Anleger einen sofortigen und beträchtlichen Verlust erleidet. Ein Bull Put Spread verringert dieses inhärente Risiko des Put-Schreibens durch den gleichzeitigen Kauf eines Put zu einem niedrigeren Preis, wodurch die erhaltene Nettoprämie verringert wird, aber auch das Risiko der Short-Put-Position verringert wird.

Bull Put Spread Definition

Ein Bull Put Spread beinhaltet das Schreiben oder Leerverkaufen einer Put-Option und den gleichzeitigen Kauf einer anderen Put-Option (auf denselben Basiswert) mit demselben Verfallsdatum, aber einem niedrigeren Ausübungspreis. Ein Bull Put Spread ist eine der vier Grundtypen vertikaler Spreads  – die anderen drei sind der Bull Call Spread, der Bear Call Spread und der Bear Put Spread. Die Prämie, die für das Short-Put-Bein eines Bull-Put-Spreads erhalten wird, ist immer höher als der Betrag, der für das Long-Put gezahlt wird. Dies bedeutet, dass die Initiierung dieser Strategie den Erhalt einer Vorauszahlung oder eines Kredits umfasst. Ein Bull Put Spread wird daher auch als Credit (Put) Spread oder Short Put Spread bezeichnet.

Profitieren Sie von einem Bull Put Spread

Ein Bull Put Spread sollte in folgenden Situationen in Betracht gezogen werden:

• So verdienen Sie Prämieneinnahmen : Diese Strategie ist ideal, wenn der Händler oder Investor Prämieneinnahmen erzielen möchte, jedoch mit einem geringeren Risiko als nur durch das Schreiben von Puts.
• So kaufen Sie eine Aktie zu einem niedrigeren Preis : Ein Bull Put Spread ist eine gute Möglichkeit, eine gewünschte Aktie zu einem effektiven Preis zu kaufen, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.
• Um seitwärts zu geringfügig höheren Märkten zu profitieren : Put Writing und Bull Put Spreads sind optimale Strategien für Märkte und Aktien, die seitwärts zu geringfügig höheren Märkten gehandelt werden. Andere bullische Strategien wie der Kauf von Calls oder die Initiierung von Bull Call Spreads würden in solchen Märkten nicht so gut funktionieren.
• So generieren Sie Einnahmen in unruhigen Märkten : Put Writing ist ein riskantes Geschäft, wenn die Märkte abrutschen, da das Risiko größer ist, Aktien zu unnötig hohen Preisen zuzuweisen. Ein Bull Put Spread kann es ermöglichen, Puts auch in solchen Märkten zu schreiben, indem das Abwärtsrisiko begrenzt wird.

Eine hypothetische Aktie, Bulldozers Inc., wird zu 100 USD gehandelt. Eine Optionshändlerin erwartet, dass sie in einem Monat bis zu 103 USD handeln wird, und während sie Put-Positionen für die Aktie schreiben möchte, ist sie besorgt über das potenzielle Abwärtsrisiko. Der Händler schreibt daher drei Kontrakte der 100-Dollar-Puts – Handel mit 3 Dollar , die in einem Monat auslaufen, und kauft gleichzeitig drei Kontrakte der 97-Dollar-Puts – Handel mit 1 Dollar , die ebenfalls in einem Monat auslaufen.

Da jeder Optionskontrakt 100 Aktien repräsentiert, beträgt das Nettoprämieneinkommen des Optionshändlers:

($ 3 x 100 x 3) – ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Provisionen sind der Einfachheit halber nicht in den nachstehenden Berechnungen enthalten.)

Betrachten Sie die möglichen Szenarien in einem Monat in den letzten Handelsminuten am Ablaufdatum der Option:

Szenario 1 : Bulldozers Inc. handelt mit 102 USD.

In diesem Fall sind die Puts von 100 $ und 97 $ beide aus dem Geld und verfallen wertlos.

Der Händler kann daher den vollen Betrag der Nettoprämie von 600 USD (abzüglich Provisionen) behalten.

Ein Szenario, in dem die Aktie über dem Ausübungspreis des Short-Put-Abschnitts gehandelt wird, ist das bestmögliche Szenario für einen Bull-Put-Spread.

Szenario 2 : Bulldozers Inc. notiert bei 98 USD.

In diesem Fall ist der Put von 100 $ um 2 $ im Geld, während der Put von 97 $ aus dem Geld ist und daher wertlos ist.

Der Händler hat daher zwei Möglichkeiten: (a) Schließen Sie das Short-Put-Bein bei 2 USD oder (b) kaufen Sie die Aktie bei 98 USD, um die Verpflichtung zu erfüllen, die sich aus der Ausübung des Short-Put ergibt.

Die erstere Vorgehensweise ist vorzuziehen, da für die letztere zusätzliche Provisionen anfallen würden.

Das Schließen des Short-Put-Abschnitts bei 2 USD würde einen Aufwand von 600 USD bedeuten (dh 2 USD x 3 Kontrakte x 100 Aktien pro Kontrakt). Da der Händler bei der Einleitung des Bull Put Spread einen Nettokredit von 600 USD erhalten hat, beträgt die Gesamtrendite 0 USD.

Der Händler macht daher einen ausgeglichenen Handel, ist jedoch in Höhe der gezahlten Provisionen aus eigener Tasche.

Szenario 3 : Bulldozers Inc. notiert bei 93 USD.

In diesem Fall ist der Put von 100 $ um 7 $ im Geld, während der Put von 97 $ um 4 $ im Geld ist.

Der Verlust an dieser Position beträgt daher: [($ 7 – $ 4) x 3 x 100] = $ 900.

Da der Händler jedoch 600 USD erhielt, als er den Bull Put Spread einleitete, betrug der Nettoverlust 600 USD – 900 USD

= – 300 USD (zzgl. Provisionen).

Berechnungen

Zusammenfassend sind dies die wichtigsten Berechnungen, die mit einem Bull Put Spread verbunden sind:

Maximaler Verlust = Differenz zwischen den Ausübungspreisen von Puts (dh Ausübungspreis von Short Put abzüglich Ausübungspreis von Long Put) – Nettoprämie oder erhaltene Gutschrift + gezahlte Provisionen

Maximaler Gewinn = Nettoprämie oder erhaltene Gutschrift – gezahlte Provisionen

Der maximale Verlust tritt auf, wenn die Aktie unter dem Ausübungspreis des Long Put gehandelt wird. Umgekehrt tritt der maximale Gewinn auf, wenn die Aktie über dem Ausübungspreis des Short Put gehandelt wird.

Breakeven = Ausübungspreis der Short-Put-Nettoprämie oder des erhaltenen Kredits

Im vorherigen Beispiel beträgt die Gewinnschwelle 100 USD – 2 USD = 98 USD.

Vorteile eines Bull Put Spread

• Das Risiko ist auf die Differenz zwischen den Ausübungspreisen des Short Put und des Long Put begrenzt. Dies bedeutet, dass das Risiko, dass die Position große Verluste verursacht, gering ist, wie dies bei Puts der Fall wäre, die auf eine gleitende Aktie oder einen gleitenden Markt geschrieben wurden.
• Der Bull Put Spread nutzt den Zeitverfall, der ein sehr wichtiger Faktor in der Optionsstrategie ist. Da die meisten Optionen entweder verfallen oder nicht ausgeübt werden, stehen die Chancen auf der Seite eines Put-Writers oder Bull-Put-Spread-Urhebers.
• Der Bull Put Spread kann auf das eigene Risikoprofil zugeschnitten werden. Ein relativ konservativer Trader kann sich für einen engen Spread entscheiden, bei dem die Put-Strike-Preise nicht sehr weit voneinander entfernt sind, da dies das maximale Risiko sowie den maximalen potenziellen Gewinn der Position verringert. Ein aggressiver Trader kann einen breiteren Spread bevorzugen, um die Gewinne zu maximieren, selbst wenn dies einen größeren Verlust bedeutet, sollte die Aktie fallen.
• Da Margin Anforderungen.

Nachteile eines Bull Put Spread

• Die Gewinne dieser Optionsstrategie sind begrenzt und reichen möglicherweise nicht aus, um das Verlustrisiko zu rechtfertigen, wenn die Strategie nicht funktioniert.
• Es besteht ein erhebliches Risiko einer Zuordnung auf dem Short-Put-Bein vor Ablauf, insbesondere wenn der Bestand rutscht. Dies kann dazu führen, dass der Händler gezwungen ist, einen Preis zu zahlen, der weit über dem aktuellen Marktpreis für eine Aktie liegt. Dieses Risiko ist größer, wenn der Unterschied zwischen den Ausübungspreisen des Short Put und des Long Put im Bull Put Spread erheblich ist.
• Wie bereits erwähnt, funktioniert ein Bull Put Spread am besten auf Märkten, die seitwärts bis geringfügig höher gehandelt werden, was bedeutet, dass der Bereich der optimalen Marktbedingungen für diese Strategie recht begrenzt ist. Wenn die Märkte steigen, ist es für den Händler besser, Anrufe zu kaufen oder einen Bull Call Spread zu verwenden. Wenn die Märkte fallen, ist die Bull Put Spread-Strategie im Allgemeinen unrentabel.

Das Fazit

Der Bull Put Spread ist eine geeignete Optionsstrategie, um Prämieneinnahmen zu erzielen oder Aktien zu effektiven Preisen unter dem Marktpreis zu kaufen. Obwohl diese Strategie ein begrenztes Risiko aufweist, ist auch ihr Gewinnpotenzial begrenzt, was ihre Attraktivität für relativ anspruchsvolle Anleger und Händler einschränken kann.