Was ist Bitcoins intrinsischer Wert?

Bitcoin bietet ein effizientes Mittel für den Geldtransfer über das Internet und wird von einem dezentralen Netzwerk mit transparenten Regeln gesteuert. Dies stellt eine Alternative zu zentralbankgesteuertem Fiat-Geld dar. Es wurde viel darüber gesprochen, wie Bitcoin zu bewerten ist, und wir haben uns hier auf den Weg gemacht, um zu untersuchen, wie der Preis von Bitcoin aussehen könnte, falls er eine gewisse Akzeptanz findet.

In diesem Artikel versuchen wir, einen Rahmen für die Berechnung eines mittel- bis langfristigen Werts für Bitcoin zu schaffen und den Leser zu befähigen, eigene Projektionen über den Wert von Bitcoin zu erstellen. (Sie haben Ihre Steuern noch nicht eingereicht, weil Sie nicht wissen, wie Sie Ihre virtuelle Währung deklarieren sollen? Lesen Sie den endgültigen Bitcoin IRS Tax Guide von Investopedia.)

Annahmen

Im Rahmen unseres Rahmens treffen wir mehrere wichtige Annahmen.

Unsere erste Annahme ist, dass Bitcoin seinen Wert sowohl aus seiner Verwendung als Tauschmittel als auch als Wertspeicher ableiten wird. Als Fußnote zu dieser Annahme sollte festgestellt werden, dass der Nutzen von Bitcoin als Wertspeicher von seinem Nutzen als Tauschmittel abhängt. Wir gehen wiederum davon aus, dass etwas, das als Wertspeicher verwendet werden soll, einen inneren Wert haben muss. Wenn Bitcoin als Tauschmittel keinen Erfolg hat, hat es keinen praktischen Nutzen und damit keinen inneren Wert Wert und wird nicht als Wertspeicher ansprechend sein.

Unsere zweite Annahme ist, dass sich das Angebot an Bitcoin 21 Millionen nähern wird, wie im aktuellen Protokoll angegeben. In gewissem Zusammenhang liegt das derzeitige Angebot an Bitcoin bei 13,25 Millionen, die Rate, mit der Bitcoin freigesetzt wird, sinkt ungefähr alle vier Jahre um die Hälfte, und das Angebot sollte im Jahr 2022 über 19 Millionen liegen. Der Hauptteil dieser Annahme ist dass das Protokoll nicht geändert wird. Beachten Sie, dass das Ändern des Protokolls die Zustimmung eines Großteils der Rechenleistung erfordern würde, die für das Bitcoin-Mining erforderlich ist.

Unsere dritte Annahme ist, dass die Volatilität von Bitcoin mit zunehmender Legitimität, größeren Investoren und zunehmender Akzeptanz so weit abnimmt, dass die Volatilität kein Problem darstellt, das die Akzeptanz behindern würde.

Unsere vierte Annahme ist, dass der aktuelle Wert von Bitcoin weitgehend von spekulativen Zinsen bestimmt wird. Bitcoin hat in den Jahren 2013 und 2014 die Merkmale einer Blase mit drastischen Preiserhöhungen und einer Begeisterung der Medien gezeigt. Wir gehen jedoch davon aus, dass das spekulative Interesse an Bitcoin mit zunehmender Akzeptanz sinken wird.

Und unsere fünfte Annahme ist, dass die Verwendung von Bitcoin niemals ein fraktioniertes Reservebanking beinhalten wird und dass alle Mittel zum Speichern von Bitcoin vollständig durch Bitcoin unterstützt werden.

Methodik

Wir werden Bitcoin als Währung und Bitcoin als Wertspeicher betrachten. Um einen Wert auf Bitcoin zu legen, müssen wir projizieren, welche Marktdurchdringung in jedem Bereich erreicht wird. In diesem Artikel wird nicht die Marktdurchdringung angegeben, aber für die Bewertung wählen wir einen eher willkürlichen Wert von 15%, sowohl für Bitcoin als Währung als auch für Bitcoin als Wertspeicher. Sie werden aufgefordert, sich für diese Prognose eine eigene Meinung zu bilden und die Bewertung entsprechend anzupassen.

Der einfachste Weg, sich dem Modell zu nähern, besteht darin, den aktuellen weltweiten Wert aller Tauschmittel und aller mit Bitcoin vergleichbaren Wertspeicher zu betrachten und den Wert des projizierten Prozentsatzes von Bitcoin zu berechnen. Das vorherrschende Tauschmittel ist staatlich unterstütztes Geld, und für unser Modell werden wir uns ausschließlich auf sie konzentrieren. Die Geldmenge wird oft als in verschiedene Eimer aufgeteilt angesehen, M0, M1, M2 und M3. M0 bezieht sich auf die im Umlauf befindliche Währung. M1 ist M0 plus Sichteinlagen wie Girokonten. M2 ist M1 plus Sparkonten und kleine Termineinlagen ( in den USA als Einlagenzertifikate bezeichnet ). M3 ist M2 plus große Termineinlagen und Geldmarktfonds. Da M0 und M1 für den Handel leicht zugänglich sind, werden wir diese beiden Eimer als Tauschmittel betrachten, während M2 und M3 als Geld betrachtet werden, das als Wertspeicher verwendet wird.

Unter Berufung auf den DollarDaze-Blog sehen wir, dass M1 (einschließlich M0) im Jahr 2010 einen Wert von etwa 25 Billionen US-Dollar hatte, was als unser aktueller weltweiter Wert für Tauschmittel dienen wird.

Aus demselben DollarDaze-Blog geht hervor, dass M3 (einschließlich aller anderen Eimer) minus M1 etwa 45 Billionen US-Dollar wert ist. Wir werden dies als Wertspeicher aufnehmen, der mit Bitcoin vergleichbar ist. Dazu kommen wir noch eine Schätzung für den weltweitenSilberbarrens verkauft haben, begründen wir, dass das meiste Silber in der Industrie und nicht als Wertspeicher verwendet wird und Silber nicht in unser Modell aufnehmen wird. &Wir werden auch keine anderen Edelmetalle oder Edelsteine ​​behandeln. Insgesamt beläuft sich unsere Schätzung für den globalen Wert von mit Bitcoin vergleichbaren Wertspeichern, einschließlich Sparkonten, kleinen und großen Termineinlagen, Geldmarktfonds und Goldbarren, auf 47,1 Billionen US-Dollar.

Unsere Gesamtschätzung für den globalen Wert von Tauschmitteln und Wertspeichern beläuft sich somit auf 72,1 Billionen US-Dollar. Wenn Bitcoin 15% dieser Bewertung erreichen würde, würde seine Marktkapitalisierung in heutigem Geld 10,8 Billionen US-Dollar betragen. Bei 21 Millionen im Umlauf befindlichen Bitcoin würde dies den Preis für 1 Bitcoin auf 514.000 USD bringen. Das wäre mehr als das 1000-fache des aktuellen Preises.

Dies ist ein ziemlich einfaches Langzeitmodell. Und vielleicht ist die größte Frage, von der es abhängt, wie viel Akzeptanz Bitcoin erreichen wird? Um einen Wert für den aktuellen Bitcoin-Preis zu ermitteln, müsste das Risiko einer geringen Akzeptanz oder eines geringen Ausfalls von Bitcoin als Währung eingepreist werden, was die Verdrängung durch eine oder mehrere andere digitale Währungen einschließen könnte. Modelle berücksichtigen häufig die Geschwindigkeit des Geldes und argumentieren häufig, dass die Geschwindigkeit des Geldes im zukünftigen Bitcoin-Ökosystem höher sein wird als die aktuelle durchschnittliche Geldgeschwindigkeit, da Bitcoin Transfers unterstützen kann, die weniger als eine Stunde dauern. Eine andere Ansicht dazu wäre jedoch, dass die Geschwindigkeit des Geldes durch die heutigen Zahlungsschienen nicht in nennenswerter Weise eingeschränkt wird und dass seine Hauptdeterminante das Bedürfnis oder die Bereitschaft der Menschen zu Transaktionen ist. Daher könnte die projizierte Geldgeschwindigkeit als ungefähr gleich ihrem aktuellen Wert behandelt werden.

Ein weiterer Aspekt bei der Modellierung des Bitcoin-Preises, der möglicherweise kurz- bis mittelfristig nützlich ist, besteht darin, bestimmte Branchen oder Märkte zu betrachten, von denen man glaubt, dass sie sich auswirken oder stören könnten, und darüber nachzudenken, wie viel von diesem Markt Bitcoin verwenden könnte. Das World Bitcoin Network bietet dafür ein nützliches Tool  .

Das Fazit

Wie der Mathematiker George Box sagte: „Alle Modelle sind falsch, einige sind nützlich.“ Wir haben uns vorgenommen, ein Framework für die Preisgestaltung von Bitcoin zu erstellen, aber es ist wichtig, die Variablen zu verstehen. Aus unserer Sicht scheint es möglich, dass Bitcoin irgendwann um Größenordnungen teurer wird, aber alles hängt von der Akzeptanz von Bitcoin ab. Die wichtigste Frage ist: „Werden die Leute Bitcoin verwenden?“