Wie man Beta in Excel berechnet

Was ist Beta?

Peering über Yahoo (YHOO) Finance, Google ( Beta  inmitten anderer Finanzdaten wie Aktienkurs oder Marktwert sehen.

Im Finanzbereich bezieht sich das Beta eines Unternehmens auf die Sensitivität seines Standard & Poor’s 500 das US CORP im Durchschnitt um 5,48 % gestiegen ist, wenn der S&P 500 um 1 % gestiegen ist. Umgekehrt würde die US CORP-Aktie bei einem Rückgang des S&P 500 um 1% tendenziell um 5,48% fallen.

Im Allgemeinen wird der Index 1 für den Marktindex ausgewählt, und wenn sich die Aktie mit mehr Volatilität als der Markt verhielt, wird ihr Beta-Wert größer als eins sein. Wenn das Gegenteil der Fall ist, wird sein Beta einen Wert kleiner als eins haben. Ein Unternehmen mit einem Beta von mehr als eins verstärkt tendenziell die Marktbewegungen (z. B. im Bankensektor), und ein Unternehmen mit einem Beta von weniger als eins wird die Marktbewegungen tendenziell abschwächen.

Beta kann als Risikomaß angesehen werden: Je höher das Beta eines Unternehmens, desto höher sollte die erwartete Rendite sein, um das durch die Volatilität verursachte Mehrrisiko zu kompensieren.

Aus Sicht des Portfoliomanagements oder der Anlage möchte man daher alle mit einem Unternehmen verbundenen Risikomaße analysieren , um die erwartete Rendite besser einschätzen zu können.

Unterschiedliche Ergebnisse für dieselbe Beta

Im Übrigen ist es wichtig, die Gründe zu unterscheiden, warum sich der Beta-Wert, der bei Google Finance bereitgestellt wird, von dem Beta-Wert bei Yahoo Finance oder Reuters unterscheidet.

Dies liegt daran, dass es mehrere Möglichkeiten gibt, das Beta zu schätzen. Bei der Berechnung des Betas fließen mehrere Faktoren, wie beispielsweise die Dauer des berücksichtigten Zeitraums, ein, was zu unterschiedlichen Ergebnissen führt, die ein anderes Bild ergeben können. Einige Berechnungen basieren beispielsweise auf einer Spanne von drei Jahren, während andere einen Zeithorizont von fünf Jahren verwenden. Diese zwei zusätzlichen Jahre können die Ursache für zwei sehr unterschiedliche Ergebnisse sein. Daher besteht die Idee darin, beim Vergleich verschiedener Aktien dieselbe Beta-Methode zu wählen.

Beta-Berechnung mit Excel

Es ist einfach, den Beta-Koeffizienten zu berechnen. Der Beta-Koeffizient benötigt eine historische Reihe von Aktienkursen für das Unternehmen, das Sie analysieren.  In unserem Beispiel verwenden wir Apple ( AAPL ) als zu analysierende Aktie und den S&P 500 als unseren historischen Index. Um diese Daten abzurufen, gehen Sie zu:

• Yahoo! Finanzen –> Historische Kurse, und laden Sie die Zeitreihen „Adj Close“ für den S&P 500 und die Firma Apple herunter.

Wir stellen nur einen kleinen Ausschnitt der Daten über 750 Zeilen zur Verfügung, da er umfangreich ist:

Sobald wir die Excel-Tabelle haben, können wir die Tabellendaten auf drei Spalten reduzieren: Die erste ist das Datum, die zweite die Apple-Aktie und die dritte der Kurs des S&P 500.

Es gibt dann zwei Möglichkeiten, die Beta zu bestimmen. Die erste besteht darin, die Formel für Beta zu verwenden, die als Kovarianz zwischen der Rendite (r a ) der Aktie und der Rendite (r b ) des Index dividiert durch die Varianz des Index (über einen Zeitraum von drei Jahren ) berechnet wird ).

Dazu fügen wir unserer Tabelle zunächst zwei Spalten hinzu; eine mit der Indexrendite r (in unserem Fall täglich), (Spalte D in Excel) und mit der Performance der Apple-Aktie (Spalte E in Excel).

Zunächst betrachten wir nur die Werte der letzten drei Jahre (ca. 750 Handelstage) und eine Formel in Excel, um Beta zu berechnen .

BETA-  FORMEL = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Die zweite Methode besteht darin, eine lineare Regression durchzuführen, wobei die abhängige variable Wertentwicklung der Apple-Aktie über die letzten drei Jahre als erklärende Variable und die Wertentwicklung des Index im gleichen Zeitraum dient.

Da wir nun die Ergebnisse unserer Regression haben, ist der Koeffizient der erklärenden Variablen unser Beta (die Kovarianz dividiert durch die Varianz).

Mit Excel können wir eine Zelle auswählen und die Formel eingeben: „SLOPE“, die die zwischen den beiden Variablen angewendete lineare Regression darstellt; die erste für die Reihe der täglichen Renditen von Apple (hier: 750 Perioden) und die zweite für die tägliche Performance-Reihe des Index, die der Formel folgt:

BETA-  FORMEL = STEIGUNG (E1: E749; D1:D749)

Hier haben wir gerade einen Beta-Wert für die Apple-Aktie berechnet (0,77 in unserem Beispiel mit täglichen Daten und einem geschätzten Zeitraum von drei Jahren, vom 9. April 2012 bis zum 9. April 2015).

Niedrige Beta – Hohe Beta

Viele Anleger sahen sich im Zuge der 2007 einsetzenden globalen Finanzkrise mit hohen Verlustpositionen konfrontiert  . Als Teil dieser Zusammenbrüche brachen Aktien mit niedrigem Beta in Zeiten von Marktturbulenzen viel weniger ein als Aktien mit höherem Beta. Dies liegt daran, dass ihre Marktkorrelation viel niedriger war und daher die durch den Index orchestrierten Schwankungen bei diesen Aktien mit niedrigem Beta nicht so stark spürbar waren.

Es gibt jedoch immer Ausnahmen in Bezug auf die Branche oder die Sektoren mit Aktien mit niedrigem Beta. Daher haben sie möglicherweise ein niedriges Beta mit dem Index, aber ein hohes Beta innerhalb ihres Sektors oder ihrer Branche.

Daher könnte die Einbeziehung von Aktien mit niedrigem Beta im Vergleich zu Aktien mit höherem Beta  in Zeiten ungünstiger Marktbedingungen als eine Form der Absicherung gegen Kursverluste dienen . Aktien mit niedrigem Beta sind viel weniger volatil; jedoch muss eine andere Analyse unter Berücksichtigung brancheninterner Faktoren durchgeführt werden.

Auf der anderen Seite werden Aktien mit höherem Beta von Anlegern ausgewählt, die scharf und auf kurzfristige Marktschwankungen ausgerichtet sind. Sie wollen diese Volatilität in Gewinn umwandeln, wenn auch mit höheren Risiken. Solche Anleger würden Aktien mit einem höheren Beta auswählen, die mehr Höhen und Tiefen und Einstiegspunkte für Trades bieten als Aktien mit niedrigerem Beta und geringerer Volatilität.

Die Quintessenz

Es ist wichtig, in allen Beta-Fällen strenge Handelsstrategien und -regeln zu befolgen und eine langfristige Geldverwaltungsdisziplin anzuwenden. Der Einsatz von Beta-Strategien kann als Teil eines umfassenderen Anlageplans nützlich sein, um das Abwärtsrisiko zu begrenzen oder kurzfristige Gewinne zu erzielen, aber es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass sie auch der gleichen Marktvolatilität unterliegt wie jede andere Handelsstrategie.